国产ADC与双抗闪耀ESMO

国产ADC与双抗闪耀ESMO 1)周度回顾。上周（7月13日-7月17日）医药生物板块收跌0.57%，沪深300收跌5.26%，Wind全A收跌8.74%，在市场普跌中显著抗跌。从细分板块来看，医药子行业涨跌分化，血液制品（6.90%）、体外诊断（5.38%）和中药（5.23%）涨幅居前，疫苗（-4.19%）、其他生物制品（-3.89%）和医疗研发外包（-3.18%）跌幅居前。从个股来看，哈药股份（58.2%）、万邦医药（47.5%）和九安医疗（34.7%）涨幅居前，欧林生物（-31.5%）、香雪制药（-30.0%）和华康医疗（-26.2%）跌幅居前。 研究助理：徐伊琳电话：0755-23602217邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 2)国产ADC与双抗闪耀ESMO。7月17日，欧洲肿瘤内科学会（ESMO）官网发布了本届大会常规摘要标题。在目前已公布的口头报告环节中，40+项来自中国的研究入选，延续今年ASCO口头研究上升的势头。从技术路线来看，ADC与双特异性/多特异性抗体合计占比过半，翰森HS-20122、信达IBI3001、正大天晴TQB2102等双抗ADC同步入选口头环节，国产创新药已进入下一代ADC全球第一梯队。我们认为，生物医药是国内少数具备全产业链优势的行业，多抗、双抗ADC等前沿方向密集亮相顶会口头环节，进一步验证了国内研发平台的有效性；随着前沿赛道催化数据持续读出，已验证的平台有望快速复制迭代、批量产出后继管线，建议关注ADC、双抗领域平台能力已获验证的国产创新药公司。 3)南方流感持续走高。2026年第28周（2026年7月6日－2026年7月12日），南方省份哨点医院报告的ILI%为5.8%，高于前一周水平（5.6%），高于2023年、2024年和2025年同期水平（4.7%、5.3%和3.9%）。2026年第28周，北方省份哨点医院报告的ILI%为2.9%，低于前一周水平（3.0%），高于2023年和2024年同期水平（2.8%和2.7%），低于2025年同期水平（3.6%）。 4)风险提示：医保商保目录调整及降价幅度存在不确定性；地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；药品研发不确定性风险。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 正文目录 一、市场周度回顾..........................................................3二、行业要闻及重点公司公告................................................42.1行业重要事件.................................................................42.2行业要闻.....................................................................42.3公司公告.....................................................................5 图表目录 Figure1申万一级行业涨跌幅（%）........................................................3Figure2医药细分三级子行业涨跌幅（%）..................................................3Figure3医药生物行业周涨跌幅前五个股（%）..............................................4 一、市场周度回顾 上周（7月13日-7月17日）医药生物板块收跌0.57%，沪深300收跌5.26%，Wind全A收跌8.74%，在市场普跌中医药板块显著抗跌、大幅跑赢主要指数。从细分板块来看，医药子行业涨跌分化，血液制品（6.90%）、体外诊断（5.38%）和中药（5.23%）涨幅居前，疫苗（-4.19%）、其他生物制品（-3.89%）和医疗研发外包（-3.18%）跌幅居前。从个股来看，哈药股份（58.2%）、万邦医药（47.5%）和九安医疗（34.7%）涨幅居前，欧林生物（-31.5%）、香雪制药（-30.0%）和华康医疗（-26.2%）跌幅居前。 资料来源：Wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业重要事件 7月17日，欧洲肿瘤内科学会（ESMO）官网发布了本届大会常规摘要标题。在目前已公布的口头报告环节中，40+项来自中国的研究入选，延续今年ASCO口头研究上升的势头。从技术路线来看，ADC与双特异性/多特异性抗体合计占比过半，翰森HS-20122、信达IBI3001、正大天晴TQB2102等双抗ADC同步入选口头环节，国产创新药已进入下一代ADC全球第一梯队。 l2026年第28周（2026年7月6日－2026年7月12日），南方省份哨点医院报告的ILI%为5.8%，高于前一周水平（5.6%），高于2023年、2024年和2025年同期水平（4.7%、5.3%和3.9%）。2026年第28周，北方省份哨点医院报告的ILI%为2.9%，低于前一周水平（3.0%），高于2023年和2024年同期水平（2.8%和2.7%），低于2025年同期水平（3.6%）。 （资讯来源：Wind资讯） 2.2行业要闻 7月14日,信达生物与Spero Therapeutics今日宣布双方就IBI355—第三Fc沉默型抗CD40L抗体—达成独家许可协议。根据协议，信达生物授予Spero在大中华区以外全球范围内开发、研究、生产和商业化IBI355的独家权益；信达生物保留该产品在大中华区的权益。Spero计划于2027年第二季度启动IBI355治疗IgG4-RD患者的临床II期研究；信达生物计划于2027年初前在中国启动IBI355治疗干燥综合征（SjD）的临床II期研究。根据协议条款，Spero将获得在大中华区（中国大陆、香港、澳门及台湾）以外的全球独家开发、研究、生产和商业化SP001（IBI355）的权利。信达生物将获得首付款，和开发、注册及销售相关的里程碑付款，交易总额11亿美元。信达生物同时还将获得未来基于该产品净销售额的梯度式销售分成。 l7月14日，翰森制药宣布与美国AvereTherapeutics签订独家许可协议，就环肽类IL-23受体拮抗剂HS-20118（AVR-001）授予Avere全球（不含大中华区）独家许可。翰森将获得1.2亿美元首付款，最高21.8亿美元里程碑付款及销售分成。同日，Avere与纳斯达克上市公司NextCure达成全股票合并协议，预计2026年下半年完成，翰森将参与Avere定向发行，持有合并后实体30%-40%的股份。通过“授权+持股+反向并购上市”组合，翰森实现了管线出海与资本运作双重目标。 l7月13日，国务院正式印发《国民健康“十五五”规划》，明确提出“全链条支持创新药和医疗器械发展应用”。核心内容包括：优化创新药和临床急需药品审评审批；健全创新药临床综合评价体系，支持创新药临床使用；加快细胞和基因治疗药物、新型抗体、新型疫苗、核酸药物、放射性药物等研发应用；加强医工协同，加大对高端医疗器械关键核心技术、元器件和整机研发的支持力度；推动人工智能赋能医药全产业链升级；健全医保支持创新药和医疗器械高质量发展机制，完善创新药目录；推进医疗领域有序扩大开放，扩大外商独资医院开放试点。规划还提出组织实施生物医药领域国家科技重大专项，支持有能力的企业牵头承担攻关任务。这是继2024年政府工作报告将生物医药纳入“新兴支柱产业”、2024年7月《全链条支持创新药发展实施方案》之后，国家层面对医药健康产业的又一重磅顶层设计，标志着政策从“鼓励创新”走向“全面可及”的全链条护航。 （资讯来源：Wind资讯） 2.3公司公告 l贝达药业:7月17日，盐酸埃克替尼片IA2高风险-IB期术后辅助治疗适应症获得临床试验批准通知书。l石药创新：7月17日，控股子公司恩维曲妥珠单抗注射液上市申请获得受理。l三友医疗：7月16日，公司控股法国Implanet与法国亚眠-皮卡第大学医疗中心（CHUAmiensPicardie）达成临床合作，于欧洲完成全球首款多臂人形智能化脊柱手术机器人“春风化雨8i Robotics”的首台装机。该机器人集成电磁导航、数字显微镜与水木天蓬超声骨刀技术，将在SimUSante®模拟中心开展脊柱及神经外科临床评估，推动欧盟CE认证进程。目前，该系统已在北美、亚洲和欧洲五家医院完成科研与临床装机。l科伦药业：7月15日，子公司核心产品TROP2 ADC芦康沙妥珠单 抗(sac-TMT)联合帕博利珠单抗一线治疗PD-L1阴性局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌3期临床研究达到主要终点。科伦博泰的TROP2 ADC药物芦康沙妥珠单抗联合帕博利珠单抗一线治疗PD-L1阴性非鳞状NSCLC达到主要终点。OptiTROP-Lung06研究在预设期中分析中，经独立数据监查委员会确认，联合疗法在无进展生存期(PFS)方面显著优于化疗联合帕博利珠单抗，且安全性良好。 l昭衍新药：7月14日，公司发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润6亿元-9亿元，同比增长约884.9%-1377.4%。其中生物资产（实验猴）公允价值正向变动贡献净利润约7.03亿元-7.77亿元。 l迪哲医药：7月14日，公司公告与阿斯利康签署《许可协议》，授予后者在全球范围内独家开发、商业化舒沃替尼（舒沃哲）的权利。迪哲将获得一次性、不可返还首付款6亿美元，以及最高4亿美元临床开发里程碑款和5亿美元销售里程碑款，合计潜在交易总额15亿美元，另加全球销售额最高低双位数的阶梯式销售分成。 海思科：7月14日，公司公告HSK60002片临床试验申请获国家药监局受理，拟用于炎症性疾病治疗。同日，公司发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润7.9亿元-8.7亿元，同比增长513.25%-575.35%，扣非净利润6.9亿元-7.7亿元，同比增长377.1%-432.41%。业绩大增源于创新药国内放量及多个对外授权项目首付款确认。上半年公司完成4笔出海交易，总金额超60亿美元，首付款2.65亿美元。5月环泊酚获FDA批准，成为中国首个获FDA上市的自主研发静脉麻醉药物。 美年健康：7月14日，公司发布2026年半年报快报。本期归属于上市公司股东的净利润预计亏损16,600万元–19,700万元，较上年同期亏损22,136.31万元，减亏幅度为11.01%–25.01%。本期扣除非经常性损益后的净利润预计亏损19,200万元–21,500万元，较上年同期亏损23,833.03万元，减亏幅度为9.79%–19.44%。本期营业收入预计为376,000万元–393,000万元，较上年同期410,925.21万元下降4.36%–8.50%。业绩变动原因主要受行业季节性影响，上半年为传统淡季，部分企业预算及到检安排后置。尽管整体订单稳定，但受检节奏影响，业务将在下半年逐步释放。公司持续推进提效降本工作，并通过AI与数字化手段推动创新创收，为下半年体检旺季做好准备。 九安医疗：7月14日，公司发布2026年半年报快报。九安医疗归属于上市公司股东的净利润预计达28亿至34亿元，同比增长 204.29%至269.50%；扣除非经常性损益后的净利润预计为28.5亿至34.5亿元，同比增长223.56%至291.68%，显著高于净利润增幅，显示主业支撑强劲。基本每股收益达6.69至8.12元/股，较上年同期2.10元/股实现三倍以上增长，反映公司盈利质量与股东回报能力大幅提升。业绩大幅增长主要源于科创投资领域布局收益显现，报告期内底层标的估值上涨带来显著公允价值变动收益，推动净利润非经营性部分实现