红枣周报：市场情绪降温，期价冲高回落

市 场 情 绪 降 温 ， 期 价 冲 高 回 落 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年7月18日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 红枣观点市场情绪降温，期价冲高回落 ◼观点：本周红枣主力合约（CJ2609）先震荡冲高后单边回落，全周呈冲高回落走势，主力CJ2609合约周度累计下跌3.6%。周初市场博弈南疆高温减产预期小幅抬升盘面，随着产区实地调研数据落地、高温减产预期证伪，叠加旧季库存高企、消费淡季拖累，市场情绪偏弱，多头集中止盈离场，市场开始提前计价新枣上市后的供需宽松，产业套保盘持续增仓，周五盘面大幅下探至7875元历史低位，预计短期在弱现实承压与低估值修复之间博弈，单边操作需谨慎。 ◼策略： 1.单边：空单减持2.期权：卖出虚值看涨期权止盈离场 红枣周度市场情绪降温，期价冲高回落 ◼市场概述：库存端样本冷库小幅去库，但总量同比偏高，往年结转库存尚未充分消化，叠加时令鲜果分流消费，短期需求难有明显回暖，旧季货源充足成为核心利空，尽管天气阶段性提振盘面，但持续性有限，期货市场重回弱势，各合约大幅下跌，截止7月17日，09合约收盘于7895元/吨，周度下跌280元/吨；01合约收盘于8670元/吨，周度下跌195元/吨。气象预报显示7月下旬南疆仍有连续高温，但当前枣果已完成初期坐果，果体变大后抗高温、抗落果能力提升，关注新季产量情况。 ◼供应：本周新疆主产区气温升高，但产区枣树长势分化，图木舒克、麦盖提灌区水源充足，枣园滴灌保障到位，枣果膨大速度良好，坐果密度稳定，本地标准化果园管理完善，单产有望持平或小幅增产，弥补了阿克苏、阿拉尔的前期缺水、局部果园减产部分，整体新季产量下调空间有限，天气炒作情绪消退。 ◼需求：本周（7.13-7.17）河北崔尔庄市场到车少量，价格方面，本周沧州大部分等级下跌0.2元/公斤，广东如意坊红枣各等级现货价格企稳。河北沧州现货价格参考：超特11.30-12.00元/公斤，特级8.60-10.30元/公斤，一级7.40-8.00元/公斤，二级6.30-7.00元/公斤，三级5.20-5.60元/公斤，河北销区市场贸易商毛利润折合0.45元/公斤，较上周持平，广东如意坊市场日均到2.4车，环比减0.2车，累计到12车，环比减少1车。 ◼库存：据Mysteel农产品调研数据，截至2026年7月15日，截至2026年7月15日，36家样本点物理库存10625吨，较上周减少42吨，环比减少0.39%，同比增加1.87%。期货市场，截止7月17日，红枣仓单数量为8182张，有效预报635张，二者合计8999张（折合红枣数量44995吨），周度环比增加182张，同比减少13.64%。 ◼基差和月差： 1.基差：本周现货相对抗跌，期货大幅下跌，基差走强。截止7月17日，沧州特级与期货主力合约价差为145元/吨，较上周涨230元/吨；现货一级基差（沧州一级与期货基准）为805元/吨，较上周涨180元/吨。 2.月差：1-5价差震荡走强，截止7月17日为-60元/吨（周度上涨10元/吨），9-1价差小幅上涨，截止7月17日为-690元/吨，较上周涨45元/吨。 本周红枣期货CJ2609主力周初冲高后大幅下跌，截止7月17日，09合约收盘于7895元/吨，周度下跌280元/吨；01合约收盘于8670元/吨，周度下跌195元/吨。 红枣行情回顾：现货价格走势 本周沧州大部分等级下跌0.2元/公斤，广东如意坊红枣各等级现货价格企稳。 河北沧州现货价格：超特11.30-12.00元/公斤，特级8.60-10.30元/公斤，一级7.40-8.00元/公斤，二级6.30-7.00元/公斤，三级5.20-5.60元/公斤。广东如意坊现货价格：超特11.50-13.50元/公斤，特级9.30-10.50元/公斤，一级8.20-9.30元/公斤，二级7.30-7.80元/公斤，三级6.30-6.80元/公斤。 本周现货价格跌幅相对较小，期货大幅下跌，基差走强。截止7月17日，沧州特级与期货主力合约价差为145元/吨，较上周涨230元/吨；现货一级基差（沧州一级与期货基准）为805元/吨，较上周涨180元/吨。 红枣持仓下降，成交活跃度上升 红枣期货持仓量下滑，截止7月17日为26.57万手，较上周减少1.41万手。期货成交量大幅增加，截止7月17日为23.14万手，较上周增加12.66万手。资金沉淀减少，截止7月17日红枣资金沉淀17.40亿元左右，较上周减少1.44亿元，持仓市值至108.75亿元，减少约9亿元。 、会导致枣树出现落果现象，对红枣产量造成影响。 、、会影响红枣坐果，导致红枣品质下 、会造成红枣裂果，使得不合格果比例大幅上升。 、、会造成落花，进而对红枣产量造成影响 红枣进入吊干期，部分红枣已经掉落至土地上，如果出现，胶土地的雨水不能及时排出，会使得落在地上的红枣腐烂。 降 红枣供应端：新季减产担忧消退，产区优劣分化 本周主产区出现高温现象，但产区优劣分化明显，南疆整体减产预期弱化，市场情绪转弱，后续持续跟踪产量情况。 新疆主产区旧季原料方面，阿克苏地区通货主流价格参考5.00-5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20-5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.20-6.40元/公斤，麦盖提地区价格参考6.00-6.30元/公斤。 数据来源：同花顺，广发期货研究所 红枣去库节奏放缓，注册仓环比增加 据Mysteel农产品调研数据，截至2026年7月15日，36家样本点物理库存10625吨，较上周减少42吨，环比减少0.39%，同比增加1.87%。 期货市场，截止7月17日，红枣仓单数量为8182张，有效预报635张，二者合计8999张（折合红枣数量44995吨），周度环比增加182张，同比减少13.64%。 ⚫特级仓单2498张，⚫一级仓单4235张，⚫二级仓单1253张，⚫三级仓单594张。 红枣需求端：下游到车数量周度小幅减少 批发市场到车情况跟踪：本周（7.13-7.17）广东如意坊市场日均到2.4车，环比减少0.2车，累计到12车，环比减少1车。 销区销售利润分析：河北销区市场一级成品价格参考7.60-7.80元/公斤，阿克苏到沧运费参考480-500元/吨，毛利润折合0.45元/公斤，较上周持平。 红枣出口：5月出口数量环比减少，同比增加，位于历史高位 出口方面，5月出口数量2745.5吨，环比减少29%，同比增加23.16%；2026年1-5月份累计出口数量15584.88吨，同比增加1.53%，5月出口同比增加23.16%。出口金额来看，5月份出口金额同比增加2.97%，达556万美元,26年1-5月份红枣累计出口3277.752万美元，同比减少5.39%，位于近五年次高位。 第三季度（7-9月）：天气博弈期 主导逻辑：红枣坐果与膨大的关键期，高温、干旱等天气因素极易引发市场剧烈波动，是价格炒作的核心变量。 行情特征：整体呈现宽幅震荡。盘面或因天气预期脉冲式上涨，若无实质性减产验证，价格反弹后大概率重回弱势区间。 第四季度（10-12月）：成本与需求驱动期 主导逻辑：核心转向新季红枣的收购成本，叠加年末双节备货的旺季需求，基本面支撑逐步显现。 行情特征：呈现震荡抬升态势。10月新枣集中上市确立成本锚点，11月后备货需求启动，为盘面提供阶段性利多支撑。 金秋十月，红枣迎来集中采收季。果农采摘、收购定价与市场备货节奏的交织，将直接决定四季度红枣期货市场的运行基调。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn