豆类日报：市场情绪降温 豆类油脂冲高回落

核心观点

8月20日，豆类油脂市场情绪降温，呈现冲高回落态势。豆一期价高位回落，跌破5日均线支撑，下探10日均线支撑，伴随减仓1.7万手；豆二期价高位回落，获得5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价跌幅超1%，跌破5日均线支撑，下探10日均线支撑，伴随减仓6.5万手。油脂板块震荡运行，豆油期价探底回升，获得5日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价高位震荡，继续获得5日均线支撑，伴随减仓1万手；菜籽油期价高位回落，跌破5日均线支撑，下探10日均线支撑，伴随减仓2万手。

美豆市场

ProFarmer巡查第三日数据呈现分化格局。伊利诺伊州大豆结荚数高于三年均值，爱荷华州西部接近均值，但其他已巡查州结荚数普遍低于预期，叠加美豆优良率下滑至61%，市场对单产担忧并未消散。需求端仍为美豆提供强劲支撑，USDA周度出口销售报告显示新旧作合计出口超180万吨，NOPA数据显示7月压榨量创历史新高，出口与压榨双轮驱动为盘面提供坚实底部。然而，巴西Abiove上调2026年豆粕出口预期至创纪录的2,530万吨，全球豆粕供应竞争压力持续存在。国内豆粕市场延续外强内弱格局，期价跟随外盘偏强震荡，但现货跟涨乏力。供应端压力未见缓解，8月巴西大豆到港量预计达1100万吨，油厂压榨维持高位，豆粕库存持续累积，下游仅刚需补库。国产大豆方面，政策端拍卖放量引导市场，短期新作产量不确定性及政策调控并存，波动风险加大。整体来看，短期豆类市场仍受外盘成本驱动主导，需关注Pro Farmer最终报告发布后的方向选择及国内库存拐点。

油脂市场

油脂板块在连续多日拉涨后出现冲高乏力迹象，盘面分化明显。棕榈油方面，产地供给出现边际收紧，增产季产量回落为厄尔尼诺远期减产预期提供支撑；但出口端明显转弱，削弱了产地收紧信号对盘面的提振力度。国内棕榈油库存处历史同期最高水平现货基差持续走弱，下游刚需采购为主，主动补库意愿不足。菜油因供应预期松动大幅走低，多头情绪降温。此外，美国环保署数据显示7月生物质柴油D4信用额度生成量环比下降5.4%，短期生柴需求预期降温，削弱油脂工业消费支撑。整体来看，短期油脂板块面临外盘成本支撑与国内高库存、弱需求的博弈，市场等待Pro Farmer最终巡查结果指引。

产业动态

1. 美国农业部周四发布的气象报告显示，未来五天，中西部地区的降雨将逐渐减弱，但气温仍将有利于夏季作物灌浆和成熟。与此同时，强降雨中心将转移到美国东部，大西洋沿岸部分地区的5天降雨量将达到2至4英寸或更多。但是中南部地区的酷热干燥天气将持续到下周。
2. 美国农业部周度出口销售报告显示，截至2026年8月13日，2025/26年度美国对中国的累计大豆出口量为1236万吨，低于去年同期的2248万吨。
3. 美国农业部发布的周度出口销售数据显示，截至2026年8月13日当周，美国陈作和新作大豆销售量合计为180.8万吨，比一周前的183.5万吨少了1.5%。
4. 阿根廷农业部称，2026年第32周阿根廷农户销售大豆的步伐稳定。截至2026年8月12日，阿根廷农户预售52万吨2026/27年度大豆，比一周前高出3万吨，低于去年同期的67万吨。
5. 巴西植物油行业协会（ABIOVE）发布报告称，2026年6月巴西大豆压榨总量为495万吨，经抽样比例调整后，6月份的大豆压榨量环比下降5.3%，同比增长7.3%。