【天然橡胶周报（RU&NR）】市场情绪降温，橡胶冲高回落

国贸期货能源化工研究中心2026-05-18 主要观点及策略概述 PART ONE 天 然 橡 胶:市 场 情 绪 降 温 ， 橡 胶 冲 高 回 落 期货及现货行情回顾 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 市 场 情 绪 降 温 ， 橡 胶 冲 高 回 落 ◼市场情绪降温，橡胶冲高回落：本周沪胶高位回落。国内外主产区雨水增加预期兑现，但工厂补库需求旺盛，开割初期原料供不应求，采购价格不断创新高，成本端强势托底，市场看多情绪持续发酵，天胶价格周期内再次创新高。但后市供应增量预期仍存，下游对高价货源抵触情绪持续升温，叠加港口库存延续累库态势，多重利空压制下，胶价创新高后上行乏力，逐步高位承压回落。截至5月15日收盘，RU主力收17585元/吨，周度下跌245元/吨（-1.37%），20号胶主力收14845元/吨，周度下跌220元/吨（-1.46%）。 现 货 市 场 ： 现 货 价 格 高 位 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 盘 面 持 仓 ：R U 2 5 0 9合 约 增 仓 下 降 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 盘 面 持 仓 ：R U持 仓减 少 、N R持 仓 减 少 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 盘 面 价 差 ：R U-N R价 差 小 幅 波 动 ，N R月 差 走 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03 橡胶供需基本面数据 PART THREE 产 区 天 气 ： 产 区 降 水 增 多 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 上 游 原 料 ： 胶 水 价 格 上 涨 ， 杯 胶 价 格 创 新 高 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 主 产 国 产 量 ：3月A N R P C累 计 产 量2 2 6万 吨 （-0 . 2 3 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 主 产 国 出 口 量 ：3月A N R P C累 计 出 口 量2 3 5万 吨 （-5 . 5 1 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 中 国 进 口 ：1-3月 中 国 进 口 天 然 橡 胶1 7 2 . 2 7万 吨 （+ 2 . 1 9 %） ◼2026年4月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量62.1万吨，环比上一期-16.6万吨，环比-21.09%，同比-9.34%。1-4月累计进口量281.2万吨，累计同比-1.95%。 ◼2026年3月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量61.62万吨，环比增加33.52%，同比增加3.72%，2026年1-3月累计进口数量172.27万吨，累计同比增加2.19%。 中 国 进 口 ：1-3月 中 国 进 口 天 然 橡 胶1 7 2 . 2 7万 吨 （+ 2 . 1 9 %） ◼2026年3月份我国天然橡胶进口量环比增加33.52%，略超预期。2月适逢中国春节，节假日影响下节后有集中到港预期，3月中国进口量环比2月呈现增加态势。 ◼从进口产销国对比来看，在3月份中国天然橡胶进口国排名中，泰国、越南、科特迪瓦居前三位，进口量方面，进口居首位泰国进口量为31.18万吨，环比增加59.21%。 中 游 库 存 ： 国 内 社 会 库 存 小 幅 增 加 ◼截至2026年5月10日，中国天然橡胶社会库存132.7万吨，环比增加0.9万吨，增幅0.6%；深色胶社会总库存为91.5万吨，增幅0.6%；浅色胶社会总库存为41.2万吨，环比增0.8%。 ◼截至2026年5月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.87万吨，环比上期增加0.76万吨，增幅1.07%。保税区库存11.96万吨，降幅1.38%；一般贸易库存59.91万吨，增幅1.57%。 下 游 轮 胎 需 求 ： 下 游 轮 胎 厂 开 工 率 恢 复 至 常 态 ◼截 至 上 周 中 国 全 钢 轮 胎 样 本 企 业 产 能 利 用 率 为68.56%，环比+21.27个百分点，同比+8.68个百分点；半 钢 轮 胎 样 本 企 业 产 能 利 用 率 为74.67%，环 比+30.78个百分点，同比+3.46个百分点。 ◼预计下周期样本企业产能利用率小幅波动，目前多数企业装置运行保持平稳，个别企业存3天左右检修计划，将对整体产能利用率形成一定拖累。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 下 游 轮 胎 库 存 ： 山 东 地 区 胎 库 存 天 数 小 幅 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 汽 车 及 重 卡 ：4月 汽 车 产 销 同 比 下 降，4月重 卡 销 量 大 幅 增 长 ◼中汽协数据，2026年4月汽车产销分别完成257.5万辆和252.6万辆，同比分别下降1.7%和2.5%。其中，新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%。1-4月，汽车产销分别完成961.4万辆和957.4万辆，同比分别下降5.5%和4.8%。 ◼根据第一商用车网，2026年4月份我国卡车市场（含底盘、牵引车）共计销售34.40万辆，环比3月份下降22%，同比增长7%。这其中，重型卡车市场（含底盘、牵引车）4月份销售11.70万辆，环比下降16%，同比增长33%。 轮 胎 出 口 ：1-3月 轮 胎 出 口2 3 5万 吨 （+ 5 . 0 %） ◼海关数据显示，3月，中国橡胶轮胎出口80万 吨，同 比 降6.9%； 出 口 金 额134.75亿元，同比降11.3%。按条数算更明显，出口5640万条，同比直接跌了9.4%。其中新充气橡胶轮胎出口78万吨，金额130.05亿元，降幅也都在6%以上。 ◼1-3月累计出口轮胎235万吨，同比涨5%；累计金额397.02亿元，仅微降0.7%。按条数算累计出口1.76亿条，同比增4.2%。 成 本 利 润 ： 泰 标 生 产 利 润 亏 损 、 全 乳 交 割 利 润 为 负 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 期 现 价 差 ： 混 合 期 现 价 差 窄 幅 波 动 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 期 现 价 差 ： 标 混价 差 走 弱 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国贸期货研究院：能源化工研究中心 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 最佳工业品分析师（2018-2023） 郑商所 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据比投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。