煤化工产业链周报
能源化工团队 摘要 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 美伊地缘再度升温，风险溢价回升。7月中下旬船货集中到港，后期库存或稳中有升。成本端煤价旺季仍存支撑。高温淡季下游停车检修增多，需求持续偏弱；而国内甲醇依旧维持高开工水平。供需仍偏宽松。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月18日星期六 【交易策略】 短期行情主导因素再度转向地缘。操作上可考虑顺势偏强或观望，下方关注2500-2520附近技术支撑，上方关注2780-2800附近技术压力。 ●PVC 【市场逻辑】 成本端仍有回落，叠加近期PVC价格止跌回升，企业亏损幅度收窄，但部分企业成本压力依旧偏大，亏损减产想象仍然存在。需求表现偏弱，中下游采购积极性不高；库存水平偏高。 【交易策略】 成本支撑较强，但基本面偏弱或限制价格的反弹空间，继续关注企业后续停工检修情况，操作上可考虑暂时观望，下方支撑关注4300-4330附近，上方压力位关注4670-4700附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 亏损扩大后氯碱企业挺价意愿较强，烧碱价格短线止跌企稳，但下游接受程度一般，接货积极性并不高。后市方面，高供应与弱需求的疲弱态势未变，氧化铝行情偏弱，主要下游采购存在进一步压价可能，非铝需求表现平淡，烧碱价格前景或仍偏空。 【交易策略】 烧碱再度回落收跌，预计将延续底部震荡运行，操作上可考虑逢高布空对待，2609合约上方关注2000-2020压力，下方关注1840-1850支撑。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游原料市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、甲醇..................................................................................................................................................5二、PVC..................................................................................................................................................6三、尿素..................................................................................................................................................7四、烧碱..................................................................................................................................................8第六部分套利操作机会.........................................................................................................................10一、期现套利.........................................................................................................................................10二、跨品种套利.....................................................................................................................................11第七部分品种交易策略.........................................................................................................................12 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：PPI同比 ...........................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素(小颗粒）出厂均价.........................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率.....................................................................................................................................................................6图14：传统需求行业开工................................................................................................................................................