南华碳酸锂周报：现实与预期博弈，正套持续走强20260719
——现实与预期博弈，正套持续走强 余维函交易咨询证号：Z0023762联系邮箱：yuwh@nawaa.com交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年07月19日 第一章 核心矛盾和走势研判 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂期货加权合约价格宽幅震荡。展望后市，价格的核心驱动将围绕三大维度展开：一是社会库存与交易所仓单数量的去化速度，二是金九银十旺季现实情况。 宏观方面，中东战争依然继续，整体局势仍然紧张。 政策方面，财政部、海关总署、税务总局公告《关于调整部分电池消费税政策的公告》，自2026年9月1日起，对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池（又称氢镍蓄电池或镍氢蓄电池）、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按照2%税率征收消费税；自2027年9月1日起，对上述电池产品按照4%税率征收消费税。 供给端，本周部分锂盐厂停产检修，整体产量有所下滑。库存方面，本周市场延续去库趋势，交易所仓单库存与社会库存同步下降，行业整体库存水平逐步去化，库存压力边际减轻。需求端基本面保持稳健，长期支撑逻辑未发生改变：储能赛道维持高景气，零碳园区、AIDC等新兴应用场景订单持续增长，后续需求增量确定性较强；新能源汽车市场稳步修复，国内终端销量环比改善，出口数据持续超预期，叠加行业单车带电量稳步提升，该领域对碳酸锂的刚需底盘稳固，为中长期需求提供坚实支撑。 从技术指标分析，碳酸锂当前弱势运行，价格重心缓慢下移。下方需重点关注前期低点14.5万元/吨一线的支撑有效性，该位置若获有效支撑则有望构筑阶段性底部，反之放量跌破则下行空间将进一步打开，则需要关注13.2-14万的支撑；上方则需关注16万元/吨附近的压力位，在价格放量收复布林中轨之前，盘面缺乏趋势反转的技术基础，大概率维持震荡偏弱格局。 综合供需与技术面来看，当前仓单及社会库存持续去化，贸易商库存亦同步回落，叠加现货需求边际向好，"金九银十"旺季预期预计将在LC2609合约上逐步兑现，支撑基差与月差维持强势；尽管部分资金仍围绕远期供给放量的过剩逻辑进行博弈，但近强远弱格局反而进一步强化了月差走强特征。预计下周价格仍以宽幅震荡为主，技术面存在回踩14万元/吨附近的可能，后续反弹高度仍取决于现实端紧缺程度，待现货出现实质性缺货信号后，价格方有望开启强势上行。 1.2 价格及价差的走势研判 *价格走势研判：预计下周LC2609合约区间将在150000附近震荡走弱，底部区间或在140000-145000附近； *月差走势研判：由于仓单持续减少，预计LC2609-LC2611以及LC2609-2701合约后续将有走强可能；*基差走势研判：预计后续碳酸锂基差将小幅走强。 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 1. 7月13日，据CNBC网站报道，行业分析人士表示，中国电动车企海外投资布局力度已超越美国汽车制造商。美国智库阿特拉斯公共政策研究所数据显示，2019年至2025年间，中国企业宣布的海外电动汽车及电池项目投资总额近1010亿美元，同期美国车企同类海外规划投资仅约380亿美元，前者是后者的约2.7倍。行业数据显示，目前拉美市场的电动新车销量中，中国品牌占比达80%。在欧洲、澳大利亚等发达市场，中国品牌电动汽车的增长势头同样十分强劲。 2. 7月15日，磷酸铁锂龙头湖南裕能向客户发出调价函。 3. 7月16日，财政部、海关总署、税务总局公告《关于调整部分电池消费税政策的公告》，自2026年9月1日起，对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池（又称氢镍蓄电池或镍氢蓄电池）、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按照2%税率征收消费税；自2027年9月1日起，对上述电池产品按照4%税率征收消费税。 第三章 期货与价格数据 3.1 价量及资金解读 *期货走势 本周碳酸锂期货价格呈现宽幅震荡格局。碳酸锂加权指数合约收盘价149780元/吨，周环比-1.22%；成交量约29.59万手，周环比+34.01%；持仓量约60.38万手，周环比+1.12万手。LC2609-LC2701月差呈现Back结构，周环比+1560元/吨；仓单数量40345手，周环比-1722手。 均线与MACD（日线级别）：从均线角度来看，均线呈现空头排列趋势，MA5＜ MA10＜ MA20＜ MA40＜MA60，价格位于所有均线下方，短期下降趋势尚未破坏。 DIFF持续处于DEA下方，双线同步位于0轴以下，绿柱有所变短，但尚未形成底背离金叉，仍表现为短期空头格局。 布林通道（日线级别）：价格目前运行至下轨与中轨之间的弱势区域，中轨16万元是多空分水岭：在尚未站稳中轨之前，中期行情性质只能定义为"下跌通道内的超跌反弹"。 综合多周期技术指标分析，碳酸锂当前弱势运行，价格重心缓慢下移。下方需重点关注前期低点14.5万元/吨一线的支撑有效性，该位置若获有效支撑则有望构筑阶段性底部，反之放量跌破则下行空间将进一步打开，则需要关注13.2-14万的支撑；上方则需关注16万元/吨附近的压力位，在价格放量收复布林中轨之前，盘面缺乏趋势反转的技术基础，大概率维持震荡偏弱格局。 *期权走势 *资金动向 下图为碳酸锂重点盈利席位的累积盈亏数据及净持仓变动情况监测。本周空头持仓逐渐增加。 *月差结构 本周整体月间结构表现往Back结构变化，近月整体偏强。 *基差结构 【现货价格数据】 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 【碳酸锂-氢氧化锂】 【正极材料】 【电解液】 4.2 进出口利润 第五章 基本面情况 5.1 锂矿供给 【国内矿山产量】 【海外矿山进口】 5.2 上游锂盐供给 【碳酸锂供给】 【碳酸锂净出口】 【碳酸锂库存】 【氢氧化锂供给】 5.3 中游材料厂供给 【材料厂产量】 5.4 下游电芯供给 【中国锂电池装机量】 5.5 新能源汽车 【新能源乘用车】 【新能源商用车】 【汽车库存】 5.6 储能