南华聚酯产业周报：强现实弱预期难改，逢低正套

——强现实弱预期难改，逢低正戴一帆（投资咨询资格证证号：Z001周燕勤（期货从业资格证证号：F031周嘉伟（期货从业资格证证号：F0313投资咨询业务资格：证监许可【2011】 【PTA观点】PTA供应上部分装置检修推后，需求端聚酯减产落地，负荷再度下降至92%附近，终端下游新订单偏弱，抢出口情况不明显，织造负荷变化不大，加弹、织造、印染负荷82%（+2%）、69%（-）和76%(-1%)，但后期随着天气转热，负荷有可能再度转跌。总体来看，供需仍偏紧但去库力度在减缓，且下游减产传闻在临近。操作上虽维持正套但需观察终端负反馈进度。MEG关键数据PX-PTA关键数据聚酯关键数据MEG数据2025-05-30价格上周本周变化单位价差利润上周本周变化单位布伦特原油64.3965.120.73美元/桶石脑油裂解利润-103-138-35美元/吨乙烯CFR东北亚7817810美元/吨MEG内外盘价差-40-62-22元/吨动力煤-55006626620元/吨MEG外采乙烯利润-136-190-53元/吨EO650065000元/吨MEG煤制利润414370-44元/吨MEG华东45324488-44元/吨EO-1.3EG60866657元/吨MEG美金价527525-2美元/吨MEG主力基差12913910元/吨EG250944034349-54元/吨EG09-01月差527018元/吨EG260143514279-72元/吨库存与预报开工率MEG港口库存74.368.7-5.6万吨MEG总负荷58.2559.831.58%MEG聚酯原料库存11.912.40.5天MEG煤制负荷61.2557.19-4.06%MEG到港预报10.511.51.0万吨PTA数据2025-05-30价格上周本周变化单位价差利润上周本周变化单位布伦特原油64.3962.61-1.78美元/桶石脑油-原油88.4105.116.7美元/吨石脑油CFR日本560.4569.59.1美元/吨PXN265.3271.86.5美元/吨MX韩国707.5708.51.0美元/吨PX-MX94.5109.515.0美元/吨PX中国主港825.7841.315.7美元/吨PTA内盘加工费404367-37元/吨PTA华东4880494060元/吨PX主力基差182364182元/吨PX250966526618-34元/吨PTA主力基差16424076元/吨PX260164686388-80元/吨PX09-01月差18423046元/吨TA250947164700-16元/吨TA09-01月差14818638元/吨TA260145684514-54元/吨开工率库存PX（国内）7882.14.1%PTA社会库存（忠朴）230221-9万吨PTA77.175.7-1.4%聚酯数据2025-05-30价格上周本周变化单位价差利润上周本周变化单位POY700070000元/吨POY223186-37元/吨FDY7275730025元/吨FDY4836-12元/吨DTY817581750元/吨DTY-25-250元/吨短纤65556500-55元/吨短纤-22-114-92元/吨切片59105890-20元/吨切片-167-224-57元/吨瓶片60305985-45元/吨瓶片加工费320238-82元/吨开工率库存聚酯综合93.991.7-2.2%POY12.715.42.7天长丝92.289.6-2.6%FDY18.821.72.9天短纤93.293.20.0%DTY22.322.30.0天瓶片84.381.9-2.4%短纤12.812.80天织机69.069.00.0%织厂原料16.515.1-1.4天纱厂69690.0%织厂成品24.224.90.7天织造订单天数12.011.4-0.6天长丝产销33.939.56% MEG供需平衡表PX-TA供需平衡表MEG检修情况 PTA检修情况PX-PTA-MEG投产计划 聚酯投产计划..PX-综述 PX-基差月差PX主力基差季节性source：同花顺,wind,南华研究元/吨03/01-1000-5000500 PX-持仓成交期货持仓量(活跃):对二甲苯(PX)季节性source：同花顺,南华研究手050,000100,000150,000200,000期货持仓量:对二甲苯季节性source：wind,南华研究手0100,000200,000300,000 PX-国际汽柴油裂解价差PX-国内汽柴油裂解价差PX-石脑油裂解重整新加坡汽油VS布伦特原油M+1裂解source：彭博,南华研究美元/桶2021202220232024202501/0105/0109/01020新加坡柴油VS布伦特原油M+1裂解..source：wind美元/桶2021202220232024202501/0105/0109/010204060山东汽油对SC原油裂解价差季节性source：同花顺,钢联,南华研究元/桶20212022202303/0105/0107/01300400500 PX-汽油与芳烃重整利润PX-芳烃调油经济性芳烃重整利润-汽油重整利润-亚洲季节性source：wind,彭博,南华研究美元/吨02/0103/0104/01-200-1000100汽油重整利润-亚洲季节性source：wind,南华研究美元/吨20212022202303/0105/0107/01-1000100200300400 PX-芳烃洲际价差纯苯价差：美国-韩国季节性source：wind,南华研究美元/吨2021202203/0105/010250500750 PX-供应PX-进出口PX亚洲总负荷（CCF）季节性source：CCF, 南华研究%20212025606570758085PX亚洲周度产量（CCF）季节性source：南华研究,CCF万吨2021202575100125150 PTA-综述PTA-基差月差PTA期现价格source：南华研究,同花顺元/吨PTA：市场价：华东地区（日）期货收盘价(活跃):精对苯二甲酸(PTA)22/0640005000600070008000PTA中国大陆负荷（CCF）季节性source：南华研究,CCF%202003/015060708090 source：同花顺,南华研究期货成交量(活跃):精对苯二甲酸(PTA)季节性20222023202405/0107/01 PTA-持仓成交期货持仓量(活跃):精对苯二甲酸(PTA)季节性source：同花顺,南华研究万手202103/010100200300 PTA-供应PTA-进出口PTA中国大陆负荷（CCF）季节性source：南华研究,CCF%202003/015060708090PTA：进口数量合计：关别（月）季节性source：南华研究万吨03/01012345 2021 PTA-库存中国PTA周度社会库存季节性source：南华研究,忠朴万吨01/0102/01100200300400 PTA-其他....MEG-综述中国：山东地区：市场价（主流价）：醋酸季节性source：wind,南华研究元/吨025005000750010,000乙二醇期现价格基差source：同花顺,南华研究,wind元/吨乙二醇期货主力合约收盘价中国:华东地区:市场价(主流价):乙二醇22/063000400050006000 source：wind,南华研究,同花顺,彭博 MEG-基差月差EG主力合约基差source：wind,同花顺,南华研究元/吨202103/01-50005001000乙二醇05合约基差季节性（华东）source：wind,同花顺,南华研究元/吨202207/0109/01-500-2500250500750 source：同花顺,南华研究20222023202405/0107/0120222023202405/0107/01MEG看涨-看跌比例(右轴)乙二醇期货主力合约收盘价22/12 MEG-持仓成交MEG-原料价格EG主力持仓量source：同花顺,南华研究万手202103/010204060EG总持仓量source：同花顺,南华研究万手202103/010255075大商所乙二醇仓单库存季节性source：同花顺,南华研究万手202103/010123 MEG-利润MEG：石脑油法外盘利润季节性source：wind,南华研究美元/吨20212025-400-2000200MEG：甲醇制利润季节性source：wind,南华研究元/吨20212025-3000-2000-100001000 source：wind,同花顺,南华研究 source：彭博,wind,同花顺,南华研究EO-1.25EG季节性source：wind,南华研究元/吨2020202103/0105/01-100001000200030004000HDPE-EG外采乙烯利润（单吨乙烯）source：wind,同花顺,南华研究元/吨202203/0105/010100020003000EO利润（折单吨乙烯）季节性source：wind,南华研究,同花顺元/吨2021202201/0103/0105/01-100001000200030004000 MEG-转产替代source：同花顺,wind,彭博,南华研究EO利润季节性source：wind,同花顺,南华研究元/吨2021202201/0103/0105/01-10000100020003000乙烯链利润source：wind,同花顺,南华研究元/吨EO利润（折单吨乙烯）苯乙烯非一体化利润（折单吨乙烯）PE外采乙烯制利润(计算)24/0624/08-250002500乙二醇乙烯制利润（折单吨乙烯）季节性source：同花顺,wind,南华研究元/吨2021202203/0105/01-4000-200002000 MEG-供应MEG总负荷（CCF）季节性source：CCF,南华研究%202003/01405060708090MEG乙烯制负荷（CCF）季节性source：CCF,南华研究%202003/01406080100 MEG-进出口MEG(乙二醇):进口数量:当月值季节性source：同花顺,南华研究万吨202003/010255075100乙二醇内外价差季节性source：wind,南华研究,同花顺元/吨202101/0103/01-2500250500 MEG-库存MEG-出库到港乙二醇周度港口库存季节性（华东港口）source：CCF,南华研究万吨202003/0150100150MEG：厂内库存：中国（月）季节性source：钢联化工,南华研究万吨202103/010102030大商所乙二醇仓单库存季节性source：同花顺,南华研究万手202103/010123 聚酯-综述聚酯-供应聚酯综合负荷（CCF）季节性source：CCF,南华研究%202003/015060708090100聚酯综合利润季节性source：wind,同花顺,南华研究元/吨03/0105001000 聚酯-产销聚酯-库存聚酯纤维长丝：产销率：中国（日）季节性source：钢联化工,南华研究%202120250200400600POY库存天数（CCF）季节性source：CCF,南华研究天20202024010203040 聚酯-出口聚酯-进口涤纶纤维总出口数量（月）source：钢联化工,同花顺,南华研究万吨聚酯纤维长丝：出口数量合计：中国（月）聚酯短纤总出口数量：当月值聚对苯二甲酸乙二酯制板、片、膜、箔及扁条(39206200):出口数量:当月值20/120255075100PET瓶片：出口数量合计：中国（月）季节性source：钢联化工,南华研究万吨2021202504/010204060涤纶纤维总进口数量（月）source：钢联化工,同花顺,南华研究万吨聚酯纤维长丝：