对二甲苯：月差正套，加工费扩张，PTA：需求预期好转，月差持续走强

对二甲苯：月差正套，加工费扩张 PTA：需求预期好转，月差持续走强 MEG：装置意外停车检修，大幅上行 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格上涨，6月MOPJ目前估价在569美元/CFR。今天Px价格大幅上涨，三单6月亚洲现货均在838成交，一单6月亚洲现货在847成交，一单7月亚洲现货在839成交。尾盘实货6月在847有买盘，7月在839/847商谈。今日PX估价在843美元/吨，较上周五上涨58美元。 华东一套160万吨PX装置负荷降至6成运行，初步预计持续7-10日，具体待跟踪；华东另一PX大厂因前道更换催化剂，900万吨PX降负运行。 5月13日，亚洲对二甲苯价格逐日飙升，在美中互惠关税暂停90天后，市场情绪受到乐观情绪的提振。 5月13日，Platts评估的亚洲对二甲苯日均上涨60.67美元/吨，至846美元/吨CFR Unv1/中国。 Platts早些时候报道称，美国将把对中国商品的关税从145%降至30%，而中国将把关税从125%降至10%。 由于中国生产商、贸易商和下游参与者的乐观情绪高涨，现货PX价格飙升。 “昨天（5月12日）关税会议的好消息，[PX和PTA]期货市场非常强劲，”一位中国交易员说。 消息人士称，虽然之前的145%关税已经降低，但尚未完全取消。 “我猜[30%的新关税]仍然对需求造成损害，但与145%相比已经下降了很多，”该贸易商解释说。 与此同时，消息人士称，中国下游聚酯产量进一步增长的空间有限。 在截至5月9日的一周内，中国的下游业务一直保持在94%左右的高位，甚至在关税税率发生变化之前也是如此。 “97% [聚酯的运行率]太高了，我猜是95%，”这位中国贸易商说，他指的是下游生产率可能会达到多高。 关税下调的消息似乎已经提振了下游参与者的购买兴趣。 “我听说下游[参与者]昨天购买了很多涤纶，[所以]涤纶的销售相当不错，”同一位中国贸易商指出。 韩国5月1-10日PX出口总量约9.9万吨，全部出口至中国大陆。 PTA：今日PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围尚可，贸易商商谈为主，聚酯工厂递盘增多，现货基差走强。主流供应商出6月货源。5月货主流在09+190~210成交，个别偏低或偏高，价格商谈区间在4890~4980附近。6月货在09+140~165有成交，今日主流现货基差在09+198。 MEG：一套36万吨/年的MEG装置目前已重启，该装置此前于3月初停车。 两套合计180万吨/年的MEG装置于今日临时停车，预计停车时长在一个月以上；该装置此前计划于6月中旬起执行为期45天的检修。 一180万吨/年的合成气制乙二醇企业其中一线于昨日起执行检修，预计时长在18天附近。 5月12日张家港某主流库区MEG发货在7100吨左右；太仓两主流库区MEG发货在4000吨左右。 5月12日-5月18日，张家港到货数量约为4.3万吨，太仓码头到货数量约为0.7万吨，宁波到货数量约为0.5万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为5.5万吨。 聚酯：直纺涤短工厂销售偏弱，截止下午3:00附近，平均产销58%，部分工厂产销：10%、35%、0%、80%、80%、60%、30%、100%、60%、20%。 涤丝今日产销高低分化，个别FDY和DTY产销尚可，至下午3点半附近平均产销估算在5成偏上。江浙几家工厂产销分别在340%、180%、160%、25%、0%、90%、80%、50%、30%、150%、30%、100%、100%、5%、0%、20%、120%、80%、250%、40%、0%、0%。 涤丝昨日产销尾盘放量，日内平均产销估算在510%偏上。江浙几家工厂产销分别在550%、370%、 550%、590%、50%、400%、500%、175%、200%、50%、500%、800%、560%、400%、500%、400%、280%、500%、300%、250%、310%、300%、400%。 【行情观点】 PX：多PX空PTA，多PX空EB。中金石化检修、浙石化降负荷，供应减少，PXN大幅跳涨。 PTA：正套。供需层面，PTA供减需增，延续去库格局。 MEG：单边趋势偏强，多PTA空MEG离场。基差月差维持正套操作。恒力石化乙烯装置意外停车检修，配套乙二醇180万吨的检修提前，预计维持一个月时间。供应大幅减少15万吨/月，5-6月份去库力度增强。需求端，关税下降后，MEG下游聚酯工厂开工将再次提高，因终端订单修复。开工率高点预计上调至95%。因此MEG供减需增，月差将持续走强，前期多PTA空MEG建议离场。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。