对二甲苯：成本支撑偏弱，但终端需求改善，月差仍偏强 PTA：弱现实强预期，月差反套 MEG：本周到港偏低，基差走强

对二甲苯：成本支撑偏弱，但终端需求改善，月差仍偏强 PTA：弱现实强预期，月差反套MEG：本周到港偏低，基差走强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：尾盘石脑油价格偏强维持，9月MOPJ目前估价在571美元/吨CFR。PX价格上涨，三单10月亚洲现货分别在837,837,836.5成交。尾盘实货10月在834/837商谈，11月在831/836商谈。PX估价在835美元/吨，较昨日上涨2美元。PX韩国市场价格评估814—816美元/吨，稳定（10月@10月浮动价差递盘平水、报盘升水+10美元/吨）。下游PTA开工不高，且盘中原油行情偏弱，抑制PX行情上涨，部分10月船货成交836.5-837美元/吨。 8月19日午盘亚洲交易中，原油期货走低，受美国总统唐纳德·特朗普对俄罗斯-乌克兰潜在停火的乐 观态度以及9月降息预期疲软的拖累。 此外，消息人士称，由于担心产能过剩会削弱生产利润率，亚洲PTA市场的情绪仍然低迷。 尽管PX价格逐日走高，但与8月19日亚洲早盘相比，涨幅要弱得多，当时盘中数据显示PX现货价格上涨了5美元/吨。 消息人士称，下游市场的担忧依然存在，过去几天利润率几乎没有改善。 市场消息人士8月18日晚些时候称，中美石化公司于8月15日左右关闭了位于台中的76万吨/年纯对苯二甲酸工厂，进行计划性维护。消息人士补充说，这一转变预计将持续到9月。CAPCO没有回应对扭亏为盈发表评论的请求。英力士持有该公司61.4%股份的和Unv1的CPC拥有剩余股份。 PTA：现货价格上涨至4690元/吨，主流基差在09-8，月均价格4685.38元/吨（月均基差09-14.69），月结价格4719.12元/吨（月结基差09-13.41）。 MEG：8月18日-8月24日，张家港到货数量约为4.0万吨，太仓码头到货数量约为1.4万吨，宁波到货数量约为0万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为5.4万吨。 聚酯：江浙涤丝产销整体偏弱依旧，至下午3点半附近平均产销估算在5成略偏下。江浙几家工厂产销分别在55%、30%、0%、20%、60%、100%、30%、40%、75%、80%、0%、20%、0%、60%、50%、30%、50%、0%、20%、65%、40%。 直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销57%，部分工厂产销：60%、80%、40%、50%、80%、80%、50%、40%、50%。工厂两天平均产销分别在30%、50%、40%、40%、0%、25%、40%、30%、0%、0%、50%、30%、20%、15%、0%、0%、40%、10%、75%、40%、40%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：成本支撑偏弱，PXN,PX-MX价差继续扩大。成本端，美国乌克兰及部分欧洲国家进行会谈，俄乌和谈可能性提高，原油供应的地缘风险下降，油价进一步下跌。但PX自身基本面偏紧的格局使得PX与原油价格出现劈叉。8月份聚酯开工见底，9月份逐步回升，PX供需仍然偏紧，预计PX走势相对油价偏强，但整体上方空间或有限，9-1月差继续走强。装置方面，关注福化集团近期重启进度。 PTA：单边价格震荡市，下方空间暂时有限。福海创重启时间继续推迟到9月中旬，PTA供应边际收紧。需求环比改善，单边转为震荡市格局，关注后续旺季对产业链的拉动。非主流仓单仍对近月合约形成压制，9-1月差难有明显走强，继续维持9-1反套。聚酯方面随着恒腾长丝装置重启，开工率上修至89.4%（+0.6%），瓶片工厂开工修复的时间推迟到9月份，后续关注切片如果利润修复可能有部分装置再次重启。聚酯负荷下游开机进入缓慢上升通道，回升的速度加快要到9月份。8月月均89%。9月CCF预估91.5%。 MEG：进口到港下降，乙二醇边际去库，单边价格震荡市为主。海外美国乐天装置重启，国内新疆天盈装置重启，供应量进一步上升。从基本面来看，当前乙二醇供需双增，考虑到01合约上面临2套装置新装置投产，供应压力较大。9-1月差维持-50~0区间操作，1-5反套。基差走强。非主流仓单对盘面形成压力，关注09合约持仓减仓速度。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。