对二甲苯：成本坍塌，加工费扩张 PTA：月差反套 MEG：多PTA空MEG

对二甲苯：成本坍塌，加工费扩张 PTA：月差反套 MEG：多PTA空MEG 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格略有反弹，5月MOPJ目前估价在566美元/吨CFR。29日PX价格下跌，一单6月亚洲现货在755成交。尾盘实货6月在748/760商谈，7月在752/759商谈，6/7换月在-10/9商谈。29日PX估价在756美元/吨，较28日下跌2美元。 马来西亚国家石油公司（Petronas）一位消息人士4月28日表示，在利润率不佳的情况下完成计划中的检修后，该公司将以较低的开工率运行其位于Kerteh的55万吨/年PX工厂。 Platts早些时候报道称，该工厂于4月某个时候关闭，初步计划将其关闭至6月和7月。然而，该消息人士表示，该工厂现在将在这两个月以较低的速度运行。 此外，该消息人士补充说，该工厂将在8月和9月期间关闭以进行检修。 4月29日，亚洲对二甲苯价格下跌，地缘政治紧张局势缓解，这可能会提振供应并打压市场情绪。 4月29日亚洲午后交易中，原油期货下跌，因俄乌和平谈判的进展助长了对潜在供应激增的预期。 美伊核谈判的进展也显示出希望，地区媒体报道称，新一轮谈判可能于5月3日在欧洲举行。 交易员指出，就需求或供应基本面而言，亚洲市场几乎没有其他因素可以影响现货PX价格。 与此同时，印度尼西亚的市场参与者对中国产品可能涌入表示担忧，因为关税影响了出口量。 随着中美贸易紧张局势的持续，亚洲的贸易商、买家和生产商越来越焦虑。 “市场现在很安静;我们仍在预期新关税的影响，“印度尼西亚的一位贸易商说，并补充说，如果美国和中国之间无法达成解决方案，东南亚国家可能会面临大量中国出口。 “从关税影响的角度来看，我们担心中国产品迟早会涌入该国，”该贸易商说。 PTA：29日PTA现货价格下跌至4540元/吨，主流基差在09+93，月均价格4433元/吨（月均基差05+12.1），月结价格4562.5元/吨（月结基差09+99）。 MEG：4月28日张家港某主流库区MEG发货在7200吨左右；太仓两主流库区MEG发货在3900吨左右。 4月28日-5月5日，张家港到货数量约为4.6万吨，太仓码头到货数量约为3.7万吨，宁波到货数量约为3.9万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为12.2万吨。 聚酯：29日直纺涤短工厂销售整体好于28日，截止下午3:00附近，平均产销89%，部分工厂产销：120%、80%、100%、40%、60%、50%、20%、110%，60%。 江浙涤丝29日产销整体清淡，至下午3点附近平均产销估算在3-4成。江浙几家工厂产销分别在85%、80%、60%、40%、30%、35%、70%、100%、25%、85%、30%、45%、0%、40%、0%、10%、5%、85%、60%。 【行情观点】 PX：多PX空SC。短期反弹，中期有压力。低加工费之下，海外装置检修继续增加，亚洲PX开工率降至68.6%。国内装置方面浙石化PX重启，未来恒力、盛虹等PX装置有检修计划，整体来看5月份继续处于去库阶段。6月份虹港石化、三房巷等新装置预计投产，PX加工费有望扩张。 PTA：成本坍塌，单边震荡市，中美关税有所缓和，终端需求预期修复，节前终端补库，聚酯产销好转，库存压力缓解，高开工或维持一段时间。而PTA PX方面工厂检修较为集中，逸盛大连、恒力、虹港等装置检修落地后，PTA现货供需偏紧，基差月差大幅上行，目前已经处于高位，且加工费有所修复，但不排除在高加工费（当前现货加工费已经达到350左右）之下，检修安排可能出现推迟的情况，基差月差不建议进一步追多，建议节前逐步止盈。 MEG：节前注意仓位控制。月差不追高。仓单量较少，多头准备接货，交割月或仍有正套行情出现。 远月需求较差，长期关注9-1反套。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。