电子行业研究周报：美光上修美国本土投资计划，三星代工涨价

——电子行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：美光上修美国本土投资计划三星代工涨价 2026年07月16日 美光上修美国本土投资计划，行业展望供需紧张未有缓解，应用材料表示订单能见度较好。根据闪存市场和电子工程专辑，美光近期宣布将加快在美国本土的晶圆厂及技术投资步伐，预计到2035年累计投入将超过2500亿美元，较此前2000亿美元投资计划上修，以支撑美光实现美国本土生产的DRAM芯片占其总供应量40%的长期目标，公司另外计划投入最高30亿美元完善美国本土半导体供应链体系。公司位于日本的项目奠基扩建，投资93亿美元元布局高端AI存储产线，主要瞄准HBM等先进存储芯片的生产。SK海力士纳斯达克上市募资总额达265.07亿美元，资金将全部用于扩大内存生产能力和工艺升级，公司表示内存供应短缺趋势或持续到2030年以后。 王伟分析师SAC执业证书编号：S1660524100001 根据芯智讯和闪存市场，台湾DRAM原厂南亚科技Q2同环比实现较快增长，单季毛利率达79.5%的历史新高，ASP环比增长超过60%。公司宣布，今明年资本支出预计将超过500/2000亿新台币，2026至2028年整体产能将扩张约69%。群联表示，全球对NAND Flash的需求维持在高度增长状态，市场供需依然紧俏，尚未出现明显缓解迹象，部分AI相关订单能见度已延伸至2027年上半年。 我们认为存储龙头业绩及展望有望提振市场对存储需求高景气能见度及延续性的预期，SK海力士美股上市及长鑫科技IPO募集资金或强化半导体设备出货预期。根据天天IC，应用材料表示，AI投资带动下公司对未来两年的需求已有“极为清晰”的判断，未来8个季度的需求可见度非常高，部分客户甚至已提供截至2030年的方向性展望。建议关注存储扩产对半导体设备和材料的拉动，以及半导体洁净室等环节。 三星代工涨价，半导体制造进入供应驱动模式。根据集微网，韩国媒体报道三星电子对其4nm和5nm等需求旺盛的先进节点，以及部分车用8nm节点的晶圆代工价格进行大幅上调，涨幅约15%，半导体制造正从传统的需求驱动模式向供应驱动模式转型。台积电近期或将其7nm与更先进制程代工价格上调5%至10%，龙头涨价及向先进制程的产能调节带来订单外溢及产能转移或利好国产制程代工及成熟制程产能利用率提升。建议关注国产代工及封测和设备等环节的中芯国际、华虹宏力等。 相关报告 1、《电子行业研究周报：美光业绩展望提振AI景气预期代工产能布局转变》2026-07-032、《电子行业研究周报：功率器件及硅片涨价AI需求等带动功率半导体景气回升》2026-06-263、《电子行业研究周报：玻璃基板产业化加速SK海力士计划三倍扩张产能》2026-06-22 投资策略：存储龙头业绩及展望有望提振市场对存储需求高景气能见度及延续性的预期，SK海力士美股上市及长鑫科技IPO募集资金或强化半导体设备出货预期。建议关注存储扩产对半导体设备和材料的拉动，以及半导体洁净室等环节。代工龙头涨价及向先进制程的产能调节带来订单外溢及产能转移或利好国产制程代工及成熟制程产能利用率提升。建议关注国产代工及封测和设备等环节的中芯国际、华虹宏力等。 风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧 1.市场回顾 上周（7.6-7.10）申万电子行业指数下跌1.66%，在申万31个行业中排名第12，跑输沪深300指数0.39%。本月至今（7.1-7.10）申万电子行业指数下跌11.21%，在申万31个行业中排名第28，跑输沪深300指数7.22%。 年初至今（1.1-7.10）申万电子行业指数上涨65.41%，在申万31个行业中排名第1，跑赢沪深300指数62.15%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 上周（7.6-7.10）申万电子行业三级子行业中集成电路封测、品牌消费电子、半导 体设备、半导体材料指数涨跌表现相对靠前，相对沪深300指数涨跌幅分别是13.23%、9.11%、7.23%、0.70%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 上周（7.6-7.10）万得半导体概念指数中长江存储指数、半导体设备指数、先进封装指数、中芯国际产业链指数、第三代半导体指数、光刻机指数、半导体材料指数涨跌幅分别为2.78%、2.37%、1.76%、-0.70%、-2.15%、-2.79%、-7.64%。 图7：万得半导体概念指数上周涨跌幅 图8：万得半导体概念指数年初至今涨跌幅 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 截至2026年7月12日，费城半导体指数收于12967.16点，周上涨2.70%。台湾半导体指数收于1554.72点，周下跌2.08%。 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 2.行业数据跟踪 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：ifind，日本半导体制造装置协会，申港证券研究所 资料来源：wind，海关总署，申港证券研究所 资料来源：ifind，世界半导体贸易统计组织，申港证券研究所 资料来源：ifind，日本半导体制造装置协会，申港证券研究所 资料来源：ifind，全球半导体观察（DRAMexchange），申港证券研究所 资料来源：ifind，全球半导体观察（DRAMexchange），申港证券研究所 3.每周一谈：美光上修美国本土投资计划三星代工涨价 美光上修美国本土投资计划，行业展望供需紧张未有缓解，应用材料表示订单能见度较好。根据闪存市场和电子工程专辑，美光近期宣布将加快在美国本土的晶圆厂 及技术投资步伐，预计到2035年累计投入将超过2500亿美元，较此前2000亿美元投资计划上修，以支撑美光实现美国本土生产的DRAM芯片占其总供应量40%的长期目标，公司另外计划投入最高30亿美元完善美国本土半导体供应链体系。公司位于日本的项目奠基扩建，投资93亿美元元布局高端AI存储产线，主要瞄准HBM等先进存储芯片的生产。SK海力士纳斯达克上市募资总额达265.07亿美元，资金将全部用于扩大内存生产能力和工艺升级，公司表示内存供应短缺趋势或持续到2030年以后。 根据芯智讯和闪存市场，台湾DRAM原厂南亚科技Q2同环比实现较快增长，单季毛利率达79.5%的历史新高，ASP环比增长超过60%。公司宣布，今明年资本支出预计将超过500/2000亿新台币，2026至2028年整体产能将扩张约69%。群联表示，全球对NAND Flash的需求维持在高度增长状态，市场供需依然紧俏，尚未出现明显缓解迹象，部分AI相关订单能见度已延伸至2027年上半年。 资料来源：TrendForce，申港证券研究所 我们认为存储龙头业绩及展望有望提振市场对存储需求高景气能见度及延续性的预期，SK海力士美股上市及长鑫科技IPO募集资金或强化半导体设备出货预期。根据天天IC，应用材料表示，AI投资带动下公司对未来两年的需求已有“极为清晰”的判断，未来8个季度的需求可见度非常高，部分客户甚至已提供截至2030年的方向性展望。建议关注存储扩产对半导体设备和材料的拉动，以及半导体洁净室等环节。 三星代工涨价，半导体制造进入供应驱动模式。根据集微网，韩国媒体报道三星电子对其4nm和5nm等需求旺盛的先进节点，以及部分车用8nm节点的晶圆代工价格进行大幅上调，涨幅约15%，半导体制造正从传统的需求驱动模式向供应驱动模式转型。台积电近期或将其7nm与更先进制程代工价格上调5%至10%。龙头涨价及向先进制程的产能调节带来订单外溢及产能转移或利好国产制程代工及成熟制程产能利用率提升。建议关注国产代工及封测和设备等环节的中芯国际、华虹宏力等。 4.行业动态 Meta计划9月量产自研全新AI芯片，明年AI算力将翻倍至14吉瓦 7月9日消息，根据路透社查阅的一份Meta内部备忘录报道称，Meta公司计划最早于今年9月开始量产其代号为“Iris”的自研AI芯片，并计划在2027年将整体AI算力翻倍至14吉瓦（GW）。 备忘录展示了Meta雄心勃勃的基础设施扩张蓝图：该公司计划在2026年部署约7吉瓦的AI算力基础设施，并计划在2027年将这一数字翻倍至14吉瓦。为实现这一目标，Meta预计将在2026年投入高达1450亿美元的AI基础设施支出。这一数字在大型科技公司预计超过7000亿美元的AI总支出中占据了显著份额。（来源：芯智讯） 三星1.4nm延至2029年 三星电子近期曝光的Exynos芯片路线图显示，这家南韩半导体巨头正一改过去与台积电抢先量产新制程的策略，转为采取更为保守、稳健的节奏。 根据流出的路线图，三星首款2纳米芯片将是Exynos 2600，其后的Exynos 2700与2800也将沿用2纳米制程，透过持续优化来提升效能与功耗表现，直到第四代的Exynos 2900才会首度导入1.4纳米制程。相较之下，台积电预计于2028年量产1.4纳米制程，三星整整慢了一年，要等到2029年才会跟进。（来源：集微网） 腾讯洽谈成为Manus最大股东，后者将继续独立运营 腾讯正就入股人工智能智能体初创公司Manus展开谈判，有望成为其最大股东。相关投资方正在推动调整Meta此前对Manus的20亿美元（约136亿人民币）收购交易，并计划按照相同估值重新完成股权安排。 知情人士称，Manus多数原有投资者及公司管理层正在讨论参与此次交易，包括腾讯、真格基金和HSG等。谈判目前仍在进行中，也可能引入新的投资者。美国风险投资机构Benchmark等部分原有股东预计不会参与，具体交易方案尚未最终确定。按照当前讨论方案，腾讯预计将买入最大份额，但仍将保持少数股东身份。交易完成后，Manus将继续以新加坡为总部独立运营，不会并入腾讯现有业务体系。（来源：集微网） 台积电涨价10%，三星涨价15% 7月10日消息，据韩国媒体《朝鲜日报》报道，随着AI芯片投资的大幅扩张，晶圆代工市场的定价逻辑正在发生根本性变化。继全球最大的晶圆代工厂台积电去年已提高先进节点价格之后，今年再次宣布涨价，而三星电子也上调了部分节点的供应价格。 报道指出，台积电近日已通知英伟达、苹果和AMD等主要客户，计划将晶圆供应价 格提高5%至10%。此次调价不仅涵盖3nm和5nm等尖端节点，还包括用于生产高性能芯片的7nm工艺。这一趋势同样体现在三星电子的晶圆代工业务中。三星电子也已针对4nm和5nm等需求旺盛的先进节点，以及部分车用8nm节点，将新客户的供应价格提高了约15%。（来源：芯智讯） 2500亿美元，美光加码投资美国，并向环球晶圆投资5亿美元 当地时间2026年7月9日，美光科技宣布，为应对人工智能时代对内存需求的激增，计划将其对美国的投资额由之前承诺的2035年前投资2000亿美元，提升至超过2500亿美元，这项扩产计划涵盖纽约州、爱达荷州和弗吉尼亚州等多个项目。 美光预计，投资增加将支持其长期目标，即在美国生产40%的DRAM产品，同时创造更多高薪的直接和间接就业岗位。此次扩大投资反映了美光对其技术领导地位的信心以及对其尖端内存产品的持续需求。 作为美光计划投资美国供应链的一部分，美光将向半导体硅片大厂环球晶圆（GlobalWafers）提供5亿美元战略融资支持，以推进其位于德克萨斯州舍曼的子公司——GlobalWafers America的300毫米原始硅晶圆制造设施的开发和制造能力。两家公司还将签订为期10年的供应协议，为美光提供大量硅晶圆产能，以支持其长期制造计划，并加强美国关键的半导体制造生态系统。（来源：芯智讯） SK海力士CEO：2030年之后，存储芯片仍将供不应求 SK海力士CEO郭鲁正在接受路透社采