电子行业周报：大厂竞逐2nm时代，本土晶圆代工产业链有望强化

——电子行业周报（2023.12.25-2023.12.29） 市场行情回顾过去一周（12.25-12.29），SW电子指数上涨3.68%，板块整体跑赢沪 深300指数0.87 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为6.89%、3.55%、6.42%、3.63%、2.65%、1.44%。核心观点 先进制程：2nm快速推进背景下的光刻机与纳米压印，先进制程的竞 争格局有望出现改变。12月26日，据日经亚洲报道，随着先进制程的持续推进，每个新的制程节点的成本都在提升，并且提升的幅度越来越大。研究机构International Business Strategies(IBS)的分析认为，下一代的2nm制程的成本将会比目前的3nm制程上涨高达50%，最终导致2nm晶圆的价格将达到3万美元。IBS经过估算认为，建造一座月产能5万片2nm晶圆的晶圆厂所需要的成本大约为280亿美元，而同样产能的3nm晶圆厂的建造成本约为200亿美元。其中，成本的提高主要来自于价格高昂的ASML EUV光刻机数量的增加。由于2nm制程相比3nm制程拥有更为精细的晶体管结构，若需保持原有的生产效率，将不可避免的需要使用到更多先进制程制造设备。12月25日，据半导体行业观察援引日本经济新闻对佳能半导体机器 业务部长岩本和德的采访，纳米压印是把刻有半导体电路图的掩膜压印到晶圆上，在晶圆上只压印1次，就可以在合适的位置形成复杂的二维或三维电路。如果改进掩膜，甚至可以生产电路线宽为2nm的产品。根据我们往期的研究，纳米压印设备由于不需要复杂的光学系统和昂贵的光源，因此相对传统光刻机能够更简单、更紧凑、更便宜，此外，纳米压印光刻设备体积较小，或可以在有限的空间区域设置多台设备以提高生产效率。当下纳米压印设备受到了半导体厂商、大学、研究所的关注，这些机构为了早日实现微细化而进行研发，但引进EUV（极紫外线）光刻设备需要庞大成本，作为替代措施纳米压印备受期待。根据共研网数据显示，2022年全球纳米压印市场规模已经达到了22.9亿美元，预计随着终端应用的逐步推广，该市场有望在2029年达到55.9亿美元。纳米压印目前主要应用于XR、存储以及LED等领域，佳能是该细分市场的领导者，并将精力主要放在半导体方向。纳米压印当下还存在掩膜生产以及粒子垃圾处理等问题，距离大规模化量产仍然需要技术端的完善，我们认为随着纳米压印产业链的逐步完善，其在半导体光刻乃至更多领域的应用有望得到推广，但撼动发展成熟的EUV光刻机在先进制程领域的地位尚需时间。目前英特尔、三星都在积极推进2nm制程的量产，我们认为台积电在尖端制程晶圆代工市场的垄断地位或在可预见的2-3年内受到挑战，市场格局的改变和产能的多源化也有望加快2nm晶圆降本进程。 联系人:潘恒Tel:021-53686248E-mail:panheng@shzq.comSAC编号:S0870122070021 联系人:陈凯Tel:021-53686412E-mail:chenkai@shzq.comSAC编号:S0870123070004 联系人:杨蕴帆Tel:021-53686417E-mail:yangyunfan@shzq.comSAC编号:S0870123070033 晶圆代工：本土Fabless与IDM之争下的晶圆代工。12月25日，半导体产业纵横引述了格科微董事长赵立新对公司自建工厂的说明，为了突破高端图像传感器工艺的知识产权垄断和制造壁垒，历经三年，格科微临港于此前正式落地，其12英寸CIS（CMOS图像传感器）集成电路特色工艺产线顺利开通，公司也由此成功转型为Fab-Lite（轻晶圆厂）模式，Fab-Lite，则是介于Fabless模式与IDM模式之间的经营模式，即在晶圆制造、封装及测试环节采用自行建厂和委外加工相结合的方式。赵立新还表示，半导体设计公司的核心竞争力有三个，分别为：以技术支撑的品牌、独特的销售渠道和折旧后的自有工厂。赵立新认为，绝对的成本就是工厂，如果工厂折旧完了或者利用Foundry（晶圆代工厂）闲置时候的产能，可以拿到非常好的成本结 《降本趋势下Mini LED产品放量，推动核心设备固晶机需求攀升》——2023年12月28日 《可穿戴设备市场持续增长，OLED领域再增资》——2023年12月25日 《英伟达发布全新处理器，AI PC行业或迎重大催化》——2023年12月18日 构。一般而言，A股大部分芯片设计公司均为Fabless模式。CIS国内龙头 韦尔股份，同样采取Fabless模式。不过，CIS领域另外两大龙头索尼和三星，均为IDM模式。从格科微的规划不难看出，由于对成本控制的需求增强，自建产能成为了业务体量扩大后的最优选择。在功率半导体领域这一趋势则更加明显，即头部厂商倾向于采取IDM模式，稳定的产能供应、较短的交货周期、更强的设计生产能力的适应性，对于体量和出货规模庞大的半导体供应商尤为重要，如时代电气、华润微以及比亚迪半导体等；而体量相对较小的厂商如新洁能、宏微科技则选择Fabless模式。本土功率大厂斯达半导也在2021年选择由Fabless转型IDM以强化自身对供应链（成本规划、产能交付）的控制。相比之下，Fabless模式虽有资产轻、风险小等优点，但对代工厂的可靠性有较高要求。根据半导体产业纵横数据表明，2023Q2，大陆三大代工厂中芯国际、华虹半导体以及晶合集成的全球市占率不足10%，作为半导体产业链中的重要环节，本土晶圆代工整体规模仍有提高的必要性，以强化对Fabless模式厂商的支持。2024年半导体产业复苏有望成为本土晶圆代工快速发展的一年。据此 前群智咨询（Sigmaintell）的预测，2023年四季度全球主要纯晶圆代工厂平均产能利用率预计将达到84%，相比上季度增加约一个百分点；且随着半导体行业库存水位逐步下降，IC设计公司投片量缓慢回升，叠加2024年下游需求平稳恢复预期，半导体市场规模也有望恢复增长，预计2024年全球纯晶圆代工厂出货量约3211万片，同比增长约9.5%；到2024年第四季度，全球主要纯晶圆代工厂平均产能利用率可恢复至87%左右。 ◼投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为2024年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。 ◼风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 目录 1市场回顾.....................................................................................41.1板块表现...........................................................................41.2个股表现...........................................................................52行业新闻....................................................................................63公司动态....................................................................................74公司公告....................................................................................95高频数据追踪...........................................................................106风险提示..................................................................................13 图 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（12.25-12.29）...............4图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（12.25-12.29）........4图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（12.25-12.29）........5图4：全球半导体销售额（单位：百万美元，截至2023年10月）..........................................................................10图5：全球智能手机季度出货量（单位：千部，截至2023年9月）............................................................................10图6：中国智能手机月度出货量（单位：万部，截至2023年11月）..........................................................................10图7：电视面板价格（单位：美元/片，截至2023年12月20日）...............................................................................11图8：显示器面板价格（单位：美元/片，截至2023年12月20日）..........................................................................11图9：笔记本面板价格（单位：美元/片，截至2023年12月20日）..........................................................................11图10：手机面板价格（单位：美元/片，截至2023年8月）......................................................................................12图11：DRAM价格（单位：美元，截至2023年12月29日）...............................................................................12图12：NAND Flash价格（单位：美元，截至2023年11月）...............................................................................12 表 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（12.25-12.29）..........................................................................5表2: A股公司要闻核心要点（12.25-12.29）.......................9 1市场回顾 1.1板块表现 过去一周（12.25-12.29），SW电子指数上涨3.68%，板块整体跑赢沪深300指数0.87 pct、跑赢创业板综指数0.44 pct。在31