国盛建筑何亚轩 美光上修美国本土投资至2500亿美元 扩产进程显著加快 当前位置继续重点推

🌟事件：美光宣布加速美国晶圆厂及技术投资，预计到2035年美国累计支出将超过2500亿美元，较此前2000亿美元投资规划进一步上修，旨在将全美DRAM产量提升至全球的40%。 👉主要资金投向： 1️⃣
纽约州Clay项目：美国投资规划核心，规划最多建设4座先进存储晶圆厂，当前首座Fab已完成早期场地工程并进入垂直建设（近日首次浇筑混凝土），#较原计划提前一个季度。 2️⃣
爱达荷州：规划建设两座先进大规模晶圆厂，预计分别于2027年中/2028年底实现首批产出。 3️⃣
弗吉尼亚州：马纳萨斯扩建项目，对现有设施进行升级改造，用于将尖端1 DDR4α等芯片制造能力引入美国本土。 4️⃣
供应链生态系统（30亿美元）、研发投资等。 🌟今年以来美光持续上修资本开支指引，明确预计FY2027各季度资本开支均将高于FY4Q26水平（对应全年400亿美元+），且同比增量超过一半来自建造开支，用于提前建设满足长期需求的洁净室空间。当前美国纽约州Clay项目进程快于预期，预计明年下半年将有两座晶圆厂同步进入洁净室建造阶段（海外土建周期约1年），为保障项目工期及建设质量，或有较大概率引入台湾亚翔作为其美国洁净室总包商（台湾亚翔与新加坡美光深度合作，董事长近期表示将利用新加坡环境训练国际化工程人才作为扩张美国市场跳板），有望驱动公司业绩中枢进一步抬升。 🌟我们测算若考虑美国项目切入，亚翔集成业绩中枢可抬升至30-35亿元以上，对应合理目标市值750-900亿元区间。近期下跌较多主要因科技回调+季度业绩波动影响，在手订单未发生变化，Q3起业绩预计大幅放量，目前位置已极具性价比，持续重点推荐‼️ 🔎需要美光项目梳理/公司模型/市值测算等资料领导欢迎小窗🌷