核心观点与关键数据
- EIA报告数据：美国原油出口增加45.9万桶/日至372.1万桶/日；原油产品四周平均供应量增加0.27%；战略石油储备（SPR）库存减少298.5万桶至3.165亿桶；商业原油进口增加6.0万桶/日至568.9万桶/日。
- 地缘政治影响：美伊冲突导致霍尔木兹海峡通行量降至每日10艘左右，中东原油升贴水企稳，伊朗关闭霍尔木兹海峡，谈判无新进展。
- 库存变化：全球陆上库存累库，美国商业原油累库，但汽柴油大幅去库，ARA、新加坡成品油库存低位。
市场分析
- 短期支撑：霍尔木兹海峡航运受阻、油田复产延迟、欧美成品油库存低位、全球战略储备库存低位，均提供价格支撑。
- 短期限制：中东油田复产缓慢、伊朗出口不确定性、国内出口恢复、原油进料需求提升，限制价格反弹空间。
- 下半年利空：欧佩克配额增加、美国产量持续增长、国内汽柴油表需疲弱。
- 下半年支撑：油田复产需时、欧美成品油库存低位、全球战略储备库存低位。
研究结论
- 短期价格下方空间有限：受地缘政治、库存及需求因素支撑，原油价格反弹空间有限，但绝对价格下方空间受限。
- 下半年市场博弈：利空因素（欧佩克配额、美国产量、国内需求）与支撑因素（油田复产、成品油库存、战略储备）将共同影响市场走势。
