中泰食品饮料 新乳业 中泰证券高端闭门交流会

00:00:01 大家好，欢迎参加中泰食品饮料新乳业中泰证券高端闭门交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户，为非公开交流活动，未经中泰证券授权，请勿对外传播本次会议的内容，包括但不限于视频，音频，文字记录内容等信息。感谢您的理解与配合，中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失，负担任何责任。 00:00:47 嗯，好，那这个欢迎各位投资者下午来参加我们这个中泰的策略会，呃，新乳业的专场，那也非常荣幸邀请到公司的这个陈总来给我们做分享啊。那陈总，我这边先请教一下，就是因为现在已经7月份了嘛，就对于这个二季度整个这个需求供给端大致的情况，以及我们对于下半年的判断，先给大家简单介绍一下好吧，然后之后看一下这个投资者有什么问题啊。好的好的。哎，各位投资好啊， 00:01:17 这边新融业陈宇航，我先乘着刚刚何总的问题先回应一下啊，因为从6月份的数现在暂时还没有看到啊，所以说先介绍一下四五月。四五月从之前来看的话，其实啊低温还比较正常啊，这个常温呢也会有一些压力。 00:01:33 但是我们从整体来看的话，我们呃放大到今年全年的话，我们今年全年目标也不会变啊。所以说包括说其实呃整体从这个呃延续一季度来比的话，因为一季度主要是有一些错期的一些啊影响嘛，所以一季度整体的这个数据增幅会相对比较大一些。二季度呢啊相比较的话，可能这个包括从四五月来看啊，会有一些这个呃相比的增幅会相对会小一些啊，大概是这样的一个情况，明白明白。然后我们这个呃今年的话其实也是设定了短期的净率提升目标嘛，那从实现方式来看的话，像这个毛利率啊以。 00:02:16 及费用率的这个二季度变动和下半年是怎么去展望了嗯，了解呃，因为其实从目前来看呢，提升净利率仍然是公司的主要的这个目标啊。 00:02:28 然后我们从实现路径上来讲的话，首先最重要的还是说进一步去优化我们公司的整个的这个呃，品类的一个结构，因为从目前来看，公司整体的这个低温的占比啊还是相对来说呃不是很高啊，这50%多一些啊。后续的话其实呃随着这种低温占比的提升啊，能够进一步去优化我们整体的啊毛利率的一个一个情况啊，从而带动我们整体的这个净利率提升啊。这个是从产品结构品类结构来讲， 00:02:57 另外一方面的话就是从成本端来讲啊，成本端的提升来价呢，是啊一个相对会受行业影响的一个客观的一个影响因素啊。但是呢，从另外一个角度去看的话，我们希望说在成本的另外一部分啊，制造费用这部分我们需要说通过我们的啊，这个供应链效率的进一步提升啊管理。水平的提升来带动我们整体的制造费用进一步的去降低，提升我们人效的一个啊效率啊，这这样来带动我们这个啊这部分的这个营业成本的这种下降啊，就是成本端一个变化啊。所以另外一部分呢， 00:03:30 还有就是从费用端费用端那么总体来说还是相对比较稳定的。 00:03:34 但是呢我们会进一步去压降，包括说我们的这个啊财务费用啊，因为目前其实我们的资产整理，资产负债率已相比较我们二三年年初的时候，已经有明显的一个下降的一个幅度了啊。后续呢我们会随着这种啊我们公司现金流的一个啊向好，后续我们会其实会进一步去压降我们的这个啊财务费用啊。 00:03:55 这个是啊费用端另外一部分呢还要再多说一点， 00:03:59 就是啊还有一个对我们整体的经济率一个影响比较明显的，就是短在这个非资产这个非经营性非经营性损失这部分啊，就包括说我们这些资产处置啊，还有包括说我们的一些啊减值这部分啊。随着其实后续奶价的一些啊企稳升。甚至往上走啊，这部分非金的这部分对 这个整体报表端的干扰啊也会减少一些，所以整体来看的话啊，随着这些因素的啊一个个的这种啊路径的一个兑现，其实我们对实现我们全年的这个经定的目标还是很有信心的啊。 00:04:34 明白，然后呃我我其实最近也看到一些这个第三方平台，或者是一些这个呃需求端的一些跟踪数据库吧， 00:04:43 就从品类上面来看的话，其实能够看到呃乳制品细分品类里边，可能唯一一个上半年这个大盘还有增长的就是这个呃低温的鲜奶是吧。那我们的话其实因为跟这个龙头在体量上还有一些差距嘛，那也是享受了这些年包括像这个渠道和区域扩张的一个逻辑。那呃怎么看我们自身的阿尔法和这个贝塔对抗过程中，假如说短期和中期的一个这个发展，尤其是增量部分。呃，这个这个这呃这个问题这样这样来说吧，呃，因为其实这几年整体来看啊，无论是整体低温的赛道，无论是刚刚您讲的低温鲜奶还是低温酸奶，竞争都是比较激烈的。 00:05:31 从我们公司上来讲呢，我们还是坚持以自身为主啊，不断的增强自身的核心竞争力啊，以体现出我们市场自身的阿尔法的优势啊。包括说我们在新品方面的一些推陈出新，还包括说我们在这个整个供应链上的不断的优化和加强对终端的管理，啊，苦练我们自身的内功啊，来增强我们整体的一个核心竞争力这一部分，来提升我们整体的一个一个竞争力优势。呃，市场上确实刚刚您讲了，就是呃跟龙头相比的话，我们规模上面还有一些还有个不小的一个差距， 00:06:03 但是呢，我们会坚定地走我们自身的一个差异化路线啊。包括说我们在区域分布上面，还包括说我们在品内的一些创新上面啊， 00:06:12 会继续坚持我们的一个核心的优势，来带动我们整体的一个业绩的一个增长。 00:06:19 了解好呀，呃，那后面呃宇航总我这边接着再追问一些可能细节一点的问题，就是呃，像 我们现在大单品的话，上半年的这个整体的增长情况是怎么样的呀？就像活润啊，初心以及24小时这几个就是A级的那些大单品。呃，是这样的，首先从二季度来看呢，现为现在数据没有出来，所以说这个呃像这种比较细数的确实不太好说啊，也没办法去回应。然后从我只能是说，只能说从一季度来去回应您的问题啊。 00:06:51 从一季度我们的情况来看呢，包括说呃从大单品来看，我们的活润也好，还有我们这个低温鲜奶的今日鲜奶铺啊，都有一个不错的这个增长啊，在低温端还是能够去支撑我们整体的一个业绩增长的情况。还有说包括我们的唯品在一季度的时候啊，它的B端和C端都有一个不错的一个增长的一个情况啊，所以说这个是大概的一个一个情况嗯。 00:07:15 明白，然后我们像现在新品推新，或者说山姆的那几个产品的表现是怎么样的呀？呃，我们应该是在7月前两前几天吧，刚刚在山姆有上新了另外一款百香果的一个呃低温的一个调制组啊，替代原有的芭乐。 00:07:31 其实从呃今年呃包括从2季度来看，整体唯品在啊山姆包括说整体它推新的节奏还是比较快的啊一方面呢，在这个山姆除了说刚刚提到这个百香果之外，还包括之前新在5月下旬上的这个呃就是抹茶的布丁啊。其实在这个呃5月下旬应该中下旬上的还没有晚班，这个完整的一个月的情况下，其实就取得了一个不错的一个销量啊，从经营结果来看还是不错的。 00:08:00 然后呢，其实除了这个除了山姆渠道之外，唯品也在其他的渠道也在积极地上新。所以从今年来看啊，包括从二季度来看，唯品的上新的情况啊，包括从从结果来看还是不错的啊。 00:08:13 明白，那我们新品占比今年是有可能再进一步提升吗？因为过往几年新品占比都达到了双位数，这样子我们还是说希望去呃至少啊去保障我们这个双位数的这个占比。因为本身在这种啊市场竞争比较激烈的情况下啊，我们希望说还是在这种新品的这种推广和研发的角度，去更多的去取得市场消费者的认可，来带动我们整体业绩的增长。所以说在新品占比 这块，我们还是希望说至少能够保持这个双位数以上占比。 00:08:45 嗯，明白好的。然后那个后面像我们山姆渠道，像您提到的，我们包括新品也在不断的推进，然后包括上半年咱芭乐也是有一个季节性的恢复。我们今年在山姆渠道的一个增长规划，或者是说大概预期是怎么样的呀？呃因为从这个一季度来看的话，就是呃我们的这个呃在山姆渠道的增长还是很不错的，主要是自主品牌部分啊，比如说像唯品在山姆的这个啊增长产品啊的增长情况啊，基本上都从一季度来看还是还是有基本上是一个不错的一个增长速度。 00:09:23 但是另外一个角度呢，就是在代工这部分呢，因为山姆的啊，这一部分呢我们相对话语权会弱一些啊，所以代工这部分呢相对增长速度会慢一些啊啊。但是呢，从我们内部来讲呢，我们更多的还是会看重这个自主品牌这部分啊，所以这一部分的话，我们还从今年全年来看，我们还是寄予了比较高的一个期望啊。 00:09:44 理解，然后那我们今年像产品方面，我们可能比去年新增的，或者说在重点在推可能有潜力成为全国性大单品的产品有哪些呢？然后这一块儿可能能带来多大的增量呢？因为其实现在从去年来看，整个呃公司成长比较。快的大单品像活润像唯品啊，基本上都在8个亿的左右的体量了，我们还是希望说它能够早日迈过10个亿的这样一个啊规模的大关啊。所以说从今年来看的话，其实我们还是呃这个给他定了比较高的目标啊。希望说他们能够早日起成长起来啊，突突破这个10个亿呃。 00:10:24 但是从另外一方面，从其他的一些品来看的话，我们同样还是说呃不光光是胡润也好，不光是唯品啊，像今日鲜奶铺啊啊，像其他的一些重点品，我们仍然说希望它能够啊这个有一个比较好的比较好的一个成绩啊。 00:10:43 明白，呃，那现在像火润和朝日这两个呃大单品来说，有哪一个可能看到趋势会更先突破10亿吗？呃，其实从一季度来看的话，两个都增长都挺快的。呃，唯品的C端B端呃，在一季度一季度的时候都有一个高双位，都有一个双位数以上的增长。然后活润也是啊，所 以两个其实都差不太多啊，至少势头都是挺好的啊。 00:11:11 明白，然后那像我再请教就活润再追问一下，就是我们可能从结构上有没有在调整，就是火润内部的往高端化，或者说可能比如说原本从青石坪往青石碑的这种呃去啊，就青石碑往青石坪的这种引导呢，其实是这样的。因为红润本身的定位呢还是偏功能性的，我们这几年在这个红润上面的创新啊，包括一些新的一些菌种的一些尝试，都是在功能性上面做为一些创新。包括您刚才提到金丝杯金视品，还包括说其实我们像之前做了一些活人金球啊，都是偏功能性的一些创新，它所以它的定位和这个唯品啊还是会有一些差异性在的啊。 00:11:53 所以说我们对每个啊这些子品牌的定位上面还是不太一样。 00:11:56 然后您说就是会不会有相应一些替代，呃，至少从现在来看的话，我们希望说无论是青视品也好还是青石杯也好啊，都能够其实从过去去年也好还是今年一季度也好，这两个品其实增长速度都还是很不错的啊所以说。 00:12:11 从目前来看的话，我们希望都包括在下半年啊，都能够延续这样一个比较好的增长的势头。 00:12:19 明白，然后朝日这一块，他就是自己自有品牌那一块现在的增长情况是什么样的呀？呃，从一季度来看的话，自主品牌部分，无论是C端还是B端啊的增长都有双位数以上的这样一个增长速度，所以势头还是很不错的啊。 00:12:35 明白，然后其他像我们代工部分的话，是由呃是比如说是推出类似于奶卡那种形式吗，还是怎么样去做的呀？呃，代工主要是这个唯品给山姆做一些代工，这部分呢，其实就更多的是要有赖于这个呃平台方啊给出的要求，我们去按照他要求去完成相应的订单啊。所以这一部分的话语权就会比较弱，从目前来看呢，跟自主品牌相比呢，代工这一部分的增长速度呢就相对会迟缓一些啊。这个啊，确实我们的话语权比较弱啊，这个东西没办法啊， 所以说我们更多的呢还是在这个自主品牌部分去下一些功夫啊，去做多一些这种啊优秀的产品。 00:13:19 你出来啊。明白，然后再从呃因为低温刚跟您聊了一些了，然后从常温这一块的话，像今年我们夏季或者其他的常温品的一个表现，呃，有没有感觉到可能有一定的比跟去年的趋势是延续的有一定的改善呢？呃，从一季度来看，因为二季度你还没看到，从一季度来看呢，其实夏季