中泰电子 世运电路 中泰证券高端闭门交流会

00:00:00 Your participation.大家好，欢迎参加中泰电子世运电路中泰证券高端闭门交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，声明播报完毕后，主持人可以直接开始发言，谢谢。本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户，为非公开交流活动，未经中泰证券授权，请勿对外传播本次会议的内容，包括但不限于视频、音频、文字记录内容等信息。感谢您的理解与配合。中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利。 00:00:36 市场有风险，投资需谨慎。本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失，负担任何责任。 00:00:51 哎好，尊敬的各位投资者，大家上午好，欢迎大家参加我们中泰的这个策略会的线上版。呃，然后今天呢，我们也是非常荣幸地请到了咱们世运电路啊， 00:01:02 世运电路呃，目前世运电路出席的嘉宾是呃董事兼副总经理王总，还有世运电路的董秘尹总，还有就是世运电路的投管总监蔡总啊。然后我是中泰电子的这个分析师刘博文。 00:01:16 然后呃首先，其实我们也看到世运电路在周五的时候也发了一个业绩业绩预告啊，其实在整个预告里面呢也明确的提到了呃后续的这样一个涨价的情况，其实也明确写到了嘛，说在7月份开启了第第三轮涨价。然后后面呢，呃，预计整个利润也会有一个比较好的修复啊。我不知道就是方不方便先请咱们顺运电路的领导先介绍一下咱们公司，呃，目前大概的这样一个情况，然后咱们再接入这个QA的这样一个阶段，您看可以吗？喂？喂，领导，您那边是否已静音？目前听不到声音。呃，我们在的啊，请稍等，稍稍等一下哦，好好好好。 00:02:41 呃，各位投资者，各位投资者上午好，呃，我是公司董斌啊。 00:02:45 我们在周五的时候也披露了我们呃上半年的一个业绩预报，那主要是因为受到原材料呃大幅上涨以及那个汇兑的影响，那公司整体上半年这个呃盈利能力是受到明显的影响的。但其实我们就是整体的这个呃溢价包括提价， 00:03:07 其实从去年四季度已经开启了，那主要是一季度跟二季度这个整体的原材料上浮幅度，其实是在呃最近的一个历史层面，其实也算是一个呃涨幅比较快，然后上涨幅度也是非常大的一个一个区间。那对于公司来说呢，我们呃跟那个下游客户的一个订单抽期也会偏长一些，另外，我们那个海外客户占比比较多，然后我们长周期的业务占比也比较多，所以导致我们整体的一个顺价的这个周期比起同行来说说相对会偏。 00:03:41 产一些，但是呃我们也同步在这个近期，也是跟那个呃下游呃客户也是达成了一个呃呃那个议价的一个决定。那这一次议价是可以得到呃客户的一个普遍认可，而且也会很快的就会呃落地到位。那在这一轮的一个呃涨幅落地之后，我们预计在3月度往后，公司的整体的盈利能力的将会得到一个大幅度的改善，那公司全年的预期也会呃呃达到一个呃与去年同期持平，甚至往上的一个预期的一个一个成绩。 00:04:20 那公司呃进一步的一个措施，那或者请那个蔡总简单介绍一下。 00:04:37 呃喂呃博文那个刚才林总介绍了一下，对呃介绍了一下整个对大概这次的一个业绩预告的一个情况，呃我们呃重点也是在公告里面也写了，就是呃从今年以来其实我们进行了现在是落实了第三轮的这个涨价。对所以说呃整体上在下半年，我们呃对公司的整个经营情况还是呃非常乐观的。对，然后你看，要不呃，要不就进入那个QA环节，行行行行，这样呃呃，麻烦会议助理播先播报一下这个提问的方式吧。嗯。 00:05:20 大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字1，网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字1，网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 00:05:57 哎，彭总蔡总尹总是是这样，我我那个正好我这边呃会前也收集了一下，整就主要投资者的一些问题啊，我先我先我先带着大大大大家问几个问题。 00:06:06 首先第一个我觉得大家呃大家都比较关心咱们这个呃涨价的幅度。然后包括其实也看到，呃后面其实整个不管是复母板啊这些原材料还有一个涨价的预期嘛，呃我不知道咱们怎么看，就是呃第1个就是咱们现在整个产品涨价的这样一个幅度。然后第二呢就是呃，如果后面假如说赋能板啊这些原材料再继续涨价的话，咱们是不是还能够进一步的这个把这个价格顺下去。呃，对，就是我们这一次的一个涨价，那肯定是要呃超过那个之前那个幅度的。 00:06:55 因为是我们跟客户去讨论，因为我们从一个整体的财报方面的也看得出来，公司其实整个呃上半年包括去年四季度，我们的盈领力都是受损的。那这一块的话，我们肯定是会朝那个呃涨幅来去涨价，然后这个其实客户也是普遍认可， 00:07:14 因为核心是现在并不是说价的一个问题，核心是一个量的问题。因为就是呃，整个一个上游原料的产能其实很大程度上已经被那个AI去挤占了，那这一部分能给到就是我们这边偏汽车偏工工业类的客户的材料，其实整个市场来说的份额已经被压缩得很低了。那这一块，我们因为跟供应商的一个长久的合作关系，包括我们有一些核心客户的去帮我们锁定一部分的原材料。 00:07:46 好，那第一部分我们在保供方面是对比，我们就是整个在那个汽车或者说这非AI类的一个同行来说，肯定是有我们的优势的。那这一块从把控层面其实是为我们这一轮的提价能够提供很好的支撑。那如果后面说能整体的一个原材料继续再往上涨的话，那这一部分就是，也是去跟客户去谈好一个整体的一个呃议价的一个措施，就是联动的一个机制，那这个顾问已经是跟客户有一个很明确的一个共识。明白明白，意思非常清楚。现在主要还是 呃，其实咱们目前看下来呢，可能PCB更更加处于供不应求的这样一个状态，所以说呃，只要原材原材料厂咱们是能够非常顺畅并且非常快速地传导下去的， 00:08:36 可以这么理解是吧？对对对对，我们其实整上半年的一个订单都是一个呃，超产能很大幅度的一个订单层面，我们可以看到现在的一个债务订单，其实超过我们的产能超过50%以上，那能见度也也去到3~4个月这个这个幅度。那这一块其实从从一个订单角度来说，我们一一直都是不缺的，那这一块其实就是看公司怎么样去呃把这个价格更好的去传导，让客户更好地接受，那这样这个市场上已经是可以说是倒逼客户去走这个这个认知了。所以我觉得这个下半年其实我们从价跟量来说，其实都是有保障的。 00:09:20 明白明白，对，其实我们也也也看到整个行业呢，确实是整个PCB行业确实是非常火爆。呃，并且其实我们看到好像现在像上游的CCL或者再往上面传传动，像电子布这些可能更紧缺。就是咱们呃，我不知道咱们在原材料的供应方面是不是能够得到一些保障。呃，目前是没问题，因为我们是会根据客户的订单去跟供应商去说的，就是从量方面去提前跟他去说。嗯，明白明白明白，对， 00:09:55 然后这个价格这块可能还有大家比较关也比较关注一个点啊，就是咱们怎么看待这一轮的这个呃像上游TCLL这样一个涨价的态势，咱们觉得这一轮的话大概还能持续多久啊，就这轮涨价周期。这个可能更大程度是取决于那个AI业务的一个一个预期吧。就主要是CSV那边的需求一直就保持就呃没没有下滑的一个预期的话，其实这个涨价的情况我们预料下半年可能啊还是会持续，但是幅度可能就是不一定会像上半年那么大。嗯，明白明白明白。 00:10:40 对诶金总，我这个这个可能价格这块儿，我先我先问这么多，然后我看我看也有线上投资者在呃在在在在文字提问啊，就是他们可能大大家关注的一个点就是咱们这个埋欠的这块业务啊。 00:10:54 我看有线上投资者问咱们埋线业务目前主要客户的合作情况，还有就是预计什么时候能够 量产。 00:11:06 呃，这样的马一线呢，呃，我们主要是那个呃大家其实都清楚，主要是之前那个汽车的买新的那个业务，呃在高压这一块其实我们的进展一直都是保持领先。然后呃这一块儿预计在年末到明年初啊，我们配合客户的这个产品的落地，那我们呃会有一个呃逐步的一个一个量产的释放。 00:11:33 然后嗯汽车这一块的话，应该说呃未来这个市场的需求还是很大的。那其实目前来讲，呃呃我们我们手上的这个订单包括这个客户的呃呃呃进度不太一样。对有一些呃进展比较快的客户，明年的上半年应该就开始陆续交付了，然后其他的客户在下半年和和2028年应该也会有一个呃，规模的一个一个呃产品的交付，对，然后。 00:12:07 嗯，除了埋汽车埋芯之外，其实我们也有在呃参与一些呃一些AI算力相关的一些产品的一个研发。那这其他的那些产品呢，可能它涉及的暂时不一定是埋芯，可能是埋容和埋杆。对，所以说呃整个埋嵌的产线应该说目前呃进展还是很顺利的。嗯，理解理解对。 00:12:35 然后我看那个呃国寿资产的郭总也追问了两个问题啊，就第一个是呃咱们产品结构后面是否会存在调整的方向，例如像AI等高毛利方向倾斜，然后第二个是他问了一下埋线工艺是不是能够用在储能领域。呃目前来讲这个结构，呃大家看到其实去年的年报，那我们的汽车是占呃第一第一大比例对吧，48%。那其实在未来我我们觉得随着一些呃高端产品的这么陆续的一个交付，那其实呃我们的未来出货的这个结构，肯定汽车应该大概率是逐步逐步地往下。 00:13:24 然后呃其他的呃甚至包括这个机器人啊，包括算力啊，还有储能啊，还有医疗啊，其他这几块儿呃相对利润率比较高的产品，应该它的占比会逐步的提升。 00:13:40 对，大概是这么一个趋势。明白明白，对，然后呃我看郭总也也问了第二个问题，就是他他就是他问了一下埋线工艺能否用在储能领域。其实我我我理解咱们买线好像目前主要还 是用在呃汽车包括一些电源，然后包括可能后面AI服务器里面的一些呃，肯定tree里面会会用到是是是这样大是这么理解是吧。呃，其实埋线这个工艺就本质上就提供那个提高那个能量转换效率嘛，其实在储能这方面也是需要的，就是储能本质上也是从光能转成那个电能嘛，其实在这个层面其实就会有很多那个能量的消散。那通过埋线其实也是有这个立术路线的， 00:14:29 但这一块的话，其实我们也会跟客户去再再探讨， 00:14:33 其实除了储能，包括像呃机器人啊，包括像就是呃刚刚呃蔡总说的AI这一方面，其实在埋线的技术方面也有非常多的探讨空间。 00:14:43 就我们现在其实今年跟那个呃NG相关的一些呃那个能源的客户，也是在开展这个业务，这增长幅度还蛮大的。我呃应该上周跟那个市场交流的时候，我们今年就是跟这部分的客户其实的那个订单就有接近1亿元了，那这一块的话其实呃也会为我们后面去切入这个AI能源这一块，就是有一个。很好的一个铺垫。 00:15:13 嗯，明白明白，对这个其实买线这块我再追问一个问题啊，就是呃可能市场对咱们更多的认知还是在整个这个汽车的，呃高压这一块，就是包括跟跟跟国内的一些客户的这样一些合作嘛。啊，就是咱们在在埋线其他的领域就是大概的布局的情况，能不能也给也给我们大概讲一下呀，啊就比如说在电源啊，那AI服务器啊，包括一些可能汽车的一些低压领域，就这些这些咱们的布局的情况啊。 00:15:50 呃，AI方面主要就是跟那个NG的一些供应商在在主导研发，包括现在我们在做一些量产的也是在跟他们合作了。 00:16:00 然后就储能这一块的话，其实就是跟跟T1这边在探讨嘛，其实整个就是呃，我们本来就是能控，包括工业就是试运的强项嘛，那这一块我们本来在这一方面就会有呃比较扎实的一些客户群。就是只是说我们现在埋线的业务可能呃优先是会在车上面去推动。那一方面 就是车车现在的一个整体的竞争其实是呃非常激烈的，那特别是在国内新能源这一块，那大家都想就是以更低的一个成本来达到更好的一个，一个呃功能的一个表现效果嘛。 00:16:38 那我们现在的埋片是，是基本上得到这个整个新能源汽车行业的