中泰地产建筑 山东路桥 中泰证券高端闭门交流会

00:00:01 大家好，欢迎参加中泰地产建筑山东路桥中泰证券高端闭门交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户，为非公开交流活动，未经中泰证券授权，请勿对外传播本次会议的内容，包括但不限于视频，音频，文字记录内容等信息。感谢您的理解与配合，中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失，负担任何责任。 00:00:46 哎，好的，谢谢会议助理。呃，各位领导大家早上好，欢迎参加我们这个本次这个中券证券这个高端上市公司闭门交流会啊，这个我们这个呃建筑行业的这个交流，呃，那么这一场呢，我们是这个邀请到了这个山东路桥的领导呃，朱总来跟我们进行一下交流。那呃，朱总，要不就麻烦您先简单介绍一下公司这个近期的这个经营情况，之后的话我们再这个交流提问。 00:01:11 嗯，好，我先简单给各位投资人介绍一下公司的一个基本情况。我们这个山东路桥呢，这个主营业务是这个公路桥梁工程、隧道工程、市政然后建筑工程交通工程，然后还有一些这个港口啊，包括呃铁路地铁，是一家具有这个公路工程，市政工程以及设计三特三甲资质的这么一个企业。呃，同时呢，我们也是具有这个对外的这个。援助的成套的这个总承包的这个企业资格整体来说，公司的这个业务竞标能力和工程的承揽能力是很强的。公司也是呃具有多年的这个路桥项目承揽施工的业务经验，包括从科研到设计还有施工养护， 00:02:01 以及现在很多这种项目，要要求有这种投融资等，这个一系列的完善的这种业务体系和这个管理体系。是这么一个这个全领域全产业链儿的这么一个工程建设的一个。 00:02:16 服务商吧。大体是这么一个情况。诶，好的，那个朱总，那那您看就是公司呃，这个上半 年这个呃有没有什么最新的变化，或者说这个呃得需要更新的这个情况，您看方便介绍一下吗？因为这个我们的这个半年报，包括我们的这个二季度经营情况还没有这个公告，所以说有一些数据呢，就是目前一方面儿我们在统计之中，另一方面儿呢，可能就是呃。还是需要等一下公告之后，但整体来说，公司的这个上半年还是呃生产经营是比较稳健的这么一个态势。好的，好的，谢谢朱总。那那我们就更多的时间留给娇娇提问吧。那那个会议助理就麻烦您播报一下啊。 00:03:20 哎，请问会议助理在吗？那个如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字1网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字1，网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 00:03:58 哎，小蔡总，我这边先那个抛砖引玉问您几个，我这边在日常的路演，然后和客户沟通交流里，然后问到的一些比较关心的问题。 00:04:08 嗯，然后第一个就是其实我看今年也就由近及远了，就我看过一季报，其实今年现金流有个大幅流出的这样一个情况，想问一下这个主要的原因是什么。然后包括全年的话，咱们现金流回正的这个方向是否是还是维持回正对。 00:04:28 嗯，这个一季度呢，它呃也是受一个整个行业的这么一个规律的影响，因为一季度呢，首先是前半部分时间可能涉及到这个放假，春节有一些这个项目呢，可能它的进度没有那么快。所以说肯定就是报计量收这个工程款会相比其他的呃这个月份儿啊，或者是季度会少一些。 00:04:54 第二个呢，就是这个一季度的后半部分，是一个呃项目集中复工复产的这么一个时期，你像这种这个材料采购成本的一些支出，它会有一些呃就是相比较而言会多一点儿。所以说，就是整个销售回款与这个采购付款，它有点儿这个时间的错配，导致我们这个一季度 的这个现金流又是一个变成这个负数了。所以说， 00:05:21 但是整体来说，我们全年的目标啊。肯定是要把这个现金流呃改善，并且回归一个呃回争取回正的这么一个态势。我们也是不断的比如说通过持续这种强化两金的这种清收和压降，然后包括依托我们成立的这种领导小组挂职的这种专班，然后来加强这个回款。并且在这个控制我们的这个增量和化解这个存量的这种基础上，持续的这种加力。 00:05:53 并且也紧跟现在这个国家有一些政策啊，包括有一些地方政府他们有一些呃无论是化债啊，还是一些有一些资金的补充啊，我们也会紧跟这些呃政策或者是一个。这个时态吧，然后去争取更大的去改善公司的这个现金流，争取这个保证呃，这个全年争取再回到一个呃现金流为正的这么一个态势。 00:06:21 因为现金流为正之后，一方面儿，它既可以给我们的这个生产经营提供一个稳定的这个资金支持，另一方面儿呢也为我们后续呃开展这种这种市值管理，你比如说加强这个。分红啊，或者说假设如果后续有回购的话，也能提供一个资金上的这么一个支持，所以说，呃，现金流的管理是目前公司非常重视的一个点。 00:06:53 大体是这样，明白明白。就好像同比以前，每一年的一季度流出的特别多，这主要是来自于付款方的压力， 00:07:02 我可以这样理解吧。对，因为一季度呃就还是说刚才讲的那个可能很多项目的，因为我们在手订单也比较多嘛，然后一季度末他可能是呃，比如说2月底3月初这块儿有一些项目会复工。 00:07:20 你复工的话这个相应的这种呃刚才说了成本的支出，无论是劳务队伍或者是原材料的一些采购，包括一些其他成本的这种支出，肯定会这个呃稍微多一点儿，但是它施工又很少。因为整个一季度，一季度可能呃大部分时间这些农民工在放假，部分项目他们的这个工程进度又是冬天，可能会缓慢一些，所以说就是。进度慢，然后但是你成本又会在这个季度 末会有一个集中的这种呃支出，所以说导致这个错配会更加的明显。 00:07:58 明白，明白。好的好的好的，解释得非常清楚。嗯， 00:08:03 然后第二个问题就是嗯，其实我看我们那个有一个叫两个1%工程嘛，就是还是就是给我们整个还有集中采购这些降本增效的措施，它其实还是呃有一定体现的这个作用。然后想问一下，我们有没有具体测算过在25年里面，这两个这个方法给我们整个成本大概节约了多少的这样一个贡献，可能大致的一个量就就就可以。 00:08:30 然后包括我们26年这个进一步降本的这个空间和目标，有没有一个详细的一个规划情况啊？ 00:08:40 嗯，其实我们这个从之前的1%只有一个1%工程，到现在的两个这个1%工厂也是不断的通过呃这两个。 00:08:53 方针政策吧，然后也是落实到项目一线，并且是这个针对项目的一线制定了很严格的这种热度的这种计划安排，要求他们这个逐月去完成。然后如果完成不了，要分析原因，不能说是这个呃说我这个制定了目标完成不了这个事儿就这么过去了。 00:09:16 所以说这个两个1%工程的这个呃执行力度一以贯之的这种态势，公司上下还是很坚决的。从而也是这个直接将一些项目的利润也是进一步的进行了一个提升，然后呃具体共需大约节约了多少成本，因为具体可能这个数呃25年的话我还得再问一下，但是大几亿是肯定是有的。嗯嗯嗯，明白明白，他这个他后续可以维持的对吧，明显。对，因为他这个其实，嗯，怎么说呢，呃。 00:09:59 大方向上就是开源节流，一方面我们可能生产经营上去找一些更优质的一些订单，而节流呢就是通过这两个1%的工程，一方面儿是提高我们的这个。 00:10:12 施工管理的这种效率，你比如说这种成本啊，你比如说其中一个1%就是呃通过这种集中采购，或者是通过我们建立的这种三价对比就是市场价格。然后我们这个掌握的一个呃信息的价格，然后包括和之前的历史成交价进行一个对比，然后包括刚才说的集中采购等这种方式来呃降低我们的一些成本， 00:10:39 同时呢还有一个1%工程是加强我们对这种项目的管理。比如说提高效率啊，然后这个提高这种呃动能性啊，然后从而能这个进一步的这个提升利润。所以说这个政策是可以这个有延续性一以贯之的，就是无论是老项目还是新项目，无论是呃之前还是现在都可以这个继续执行了，并且这个。 00:11:07 从我们工程部的这个管理口径来说，对两个1%的这种要求啊，包括检查力度啊，包括一些细化是呃更加这个精进，或者是更加的这种呃专业化的针对性的，所以说整体来说这个两个1%的呃效果还是很明显的。感觉今年这个通过两个1%工程的这种呃执行，然后这种对这个降本增效，一些其他措措这个措施的这种呃配套的这种执行，呃也是能进一步的提升这个在现有大环境下啊，进一步呢能提升我们的这个一个利润。明白，明白。 00:11:54 然后下一个问题想问一下，就是呃我看我们整个就是在这个25年里面，我们的那个年报里也是有一些新的这些词汇嘛，就包括像什么城市业务啊，或者是这种进城出海这种战略啊，就想我要有。而且我看我25年整个城市业务这一块儿，中标的比例已经是超过了50%的， 00:12:16 然后我想问一下，这个城市业务里面，比如像市政啊，房建产业园区，它各自细分领域的大概的一个占比情况，然后还有它的盈利水平有没有一个差异呀？ 00:12:28 嗯，那这个我们宽泛讲的这种城市的这种基础设施建设呢，这个呃，如果细分来看比较大的这个占比。这个中以中标额为例啊，这个占比比较高的是这个房建工程。当然我们这个 房建它不是做那种商品房，是做那种比如说这个医院学校或者那种改善或者回迁房。这一类的房建类项目主要是做这个，然后第二类呢占比比较高的，呃差不多百分之呃刚才房建差不多有23%，然后市政这个大约占比能有18%，就是一些传统的这个呃城区的一些市政道路呃。然后再往下呢，就是有9.5%左右的这个产业园区， 00:13:21 然后我们近几年也是陆续有几个，比如说南京EOD啊这种大的产业园区的这种项目的落地。然后再往下呢，就是嗯很小了，相比较而言他们的这个占比是很小了。 00:13:34 比如说这个钢结构啊轨交啊，还有一些这个城市的这个综合呃治理，这些是就是刚才提到这种所有这个这几类大的这个项目，加起来差不多能占到我们去年的这个呃，整体中标额的百分之呃52左右。所以说去年整整体的这个城市基础设施建设占比还是啊超过了一半儿，还是比较高的， 00:14:02 嗯整体来看呢。这个市政还是说是整个呃，城市基础设施建设里边儿这个呃，盈利。比较高的这么一个店，然后房建的规模是这个最大的。然后其他的这个，但是房建的这个利润啊，可能要比这个市政平均来说啊。当然个别项目它不一样，只是我们平均来看的话，可能还是要略微低于这个市政工程的。然后整然后但是产业园区是一个呃新的方向，因为它既兼顾了这个呃一个现有的一个规模，又有一些比如说配套的后续的一些运营啊或者之类的，这种呃未来可能能提供一个稳定收益的这么一个情况。所以说这也是我们未来呃比较关注的一个大的方向。 00:14:57 大体是这样，嗯，明白明白，好的好的，谢谢小蔡总。 00:15:01 我我目前这边的问题就这些，然后会议秘书接一下那个投资者的提问吧。好的，下面有请电话尾号5064的参会者进行提问。哎，好的，哎， 00:15:19 领导就想问一下，现在这个城市更新这一块，包括地下管网啊，生呃水利生态啊，这一块，跟我们公司这边的订订单这边，嗯，这个情况是怎么样的？嗯，然后先挨个来说一下 啊，就是呃先看一下这种，刚才说了这种我们城市进城这个战略下的一些细分，这种赛道的这么一个呃布局情况。 00:15:45 首先就是城市更新，呃省内呢，我们也是持续呃跟踪，你像济南啊青岛啊烟台啊这种经济发比较发达的这种地区，因为城市更新嘛，首先，呃，你得有这种这个需要更新的这个老城区，第二个呢，你要有配套的这种，无论是政策还是。资金的这个支持，所以说像这种济南、青岛、烟台这种经济相对比较发达的呃这种地区，他们的这种老旧小区改造啊，或者这种片区综合开发的项目会比较多一些。 00:16:21 然后