中泰银行 邮储银行-中泰证券高端闭门交流会

00:00:00 改善那么明显。呃，另外一个就是从资产端来说呢，现在整个贷款投放就通过一些监管的反内卷也好，还是说我们就看到一些呃个别行业有一些企稳迹象也好，算是相对稳住，但目前零售的需求还是没有起来，那导致他对公的整个的。竞争压力还是不小。就我们还是做了很多工作去尽可能稳住息差，但是能感觉到今年目前来看的话，压力还是有的。就基于这个资产啊和负债两端来说，当然我们也是做了一些工作去把息差尽可能去稳住，包括像我们。 00:00:38 提升自营存款的占比，就是一季度的时候呢，我们的自营存款的新增的比例呀，已经是超过了代理存款。呃，二季度呢，还是保持一个比较好的趋势，因为我们的自营存款和代理存款之间呢，本身剔除代理费这个因素。自营主管的费率，就付息率啊，还是要低于代理。 00:01:00 那除此之外的话呢，我们还是有一个不一样的地方，就是我们的这个。代理网点儿啊，它其实现在整个来说就是它后边我估计会有代理费啊。就他对整个存款的吸收呢，它其实是有有一些转变，因为。 00:01:17 过去他可能就是常年就靠着吸收存款啊，这样拿代理费呀这样一个思路呃，当然后来集团那边也是重视到现在，发现这个市场可能你单靠吸收存款支撑这个网点儿压力也很大了，他们也开始做一些多元化的拓展，去把中收这块儿去拓一拓。那这样的基础之上呢，就让我们能够拿到一些相对来说我们认为比较合意的价格的存款，这样是一个比较好的结构上的改善。 00:01:44 呃，但往往前看的话呢，息差今年因为整个市场端的大家看到资产端啊还是比较清楚的，就是监管对银行的息差也算比较呵护吧。就LPR也是连续没有下调，但确实从邮储来说， 可能今年跟同业的一个差距，就像刚才我说到的，就是负债端的这种一次性的因素影响会相对来说较小。当然，这个对于我们来讲，好处是对量的冲击比较小。 00:02:13 就我的客户呢，他一年期不能到期，他的这个存款的利率还差会比较低。然后导致他去把这个资产迁迁移的这个动力呢也比较小，所以整个负债端的稳定性量的稳定性来说呢还是压力比较小的。嗯，但确实可能这个如果是单从息差短期角度来看，这种一次性的利好跟同业比呢确实还是少了一块儿。嗯。 00:02:39 明白明白，谢谢李部长非常的清楚。那其实您刚才也提到了，就关于咱们这个自营和代理的这个模式的问题啊，这个其实确实也是啊邮储银行非常呃特色的一个一个模式。当然这里其实市场也会有关注的一些问题。 00:02:57 比如说首先我们如果说从这个。年内来看啊，就是2026年我们这个呃综合费率这一块，那由于这个啊，存款增长结构的变化，所带动的这个综合费率这一块的一个自然下的下行，我们在2026年预计会有多少，包括2026年是否会有再次主动调整的这样一个考虑。 00:03:17 然后此外也有一个可能更中长期一点的问题啊，就是还是围绕我们这个自营家代理模式的，从中长期来看，我们怎么看它未来的？一个演化，包括我们说对于代理网点啊，有没有有一些功能升级的一些考量，以及我们说对于中长期来看，这个代理费计费结构的一个中长期的改革方向是怎么样的提出来。嗯，好的。嗯， 00:03:44 其实自营代理这个事儿呢，这几年大家讨论的也比较多啊。就从我们22年第一次调代理费的时候，大家就开始探讨说，你除了调代理费率，有没有考虑过自营加代理的这种长期模式的变化，包括代理费率是不是可以做一个市场化的毛去挂钩。就是我们当时内部也是做了很多讨论，包括。我们的这个董事会，尤其是很多独董，他们发表了很多意见，我们也之前也去向市场一些投资者去了解过一些观点，还有就是由于双方呢也是做了相关的沟通。当然这个事情后来我们分析下来还是一件非常复杂的事情，但是我们感觉还是可以去有一些空间去探讨。 00:04:27 就先说代理费这个事情吧。因为代理费呢。说实话，这两年大家的关注度明显是在降低的，不像说之前调研每一次调研必问代理费，然后一定是说怎么调调多少。现在呢，随着我们这个主被动机制的持续完善，尤其是连着两次主动调整之后，大家好像对代理费的关注度其实在降低。 00:04:49 一方面就随着代理费率的下调，代理费它的整个的。付息率，呃，或者说代理费它的增速吧，跟营收的这个剪刀差已经是符合我们预期了，就是代理费增速不高于营收增速。 00:05:04 另外一方面呢，就我们现在也是在看啊，代理网点儿它自己本身的这个。动力意愿它也是在发生变化，就像刚才我说的，一方面是代理存款的下调，再有一方面呢， 00:05:17 就是从整个长期居民的他他这个诉求来看的话呢，存款的一个在某某种特定情况下，比如说大家前段时间超额储蓄啊比较多的时候，它确实是能够上量。但从长期居民财富的这个金融发展来看的话。呃，存款尤其我们这个存款占了AUM的80%这么一个高水平，它肯定是还是要向非存的AUM去倾斜的，那这也是。四级代理网点儿，他去做一些转型，呃，从我们由因双方的合作来看的话呢，其实一直是一个邮银协同的，我们叫。虽然代理网点儿它没有这个全牌照，呃， 00:05:57 做不了对公，也做不了信贷业务。它核心的就是做个人的这种，呃，存款、理财、保险、基金销售。 00:06:07 嗯嗯，从自营网点来看的话呢，它是给我们做一些相对补充，尤其是在一些我们可能短期涉及不到的地区，比如说相对比较下沉啊，或者分散的网点儿，它给我们起到了一个客户粘性的一个作用。 00:06:20 从长期来说呢，游戏系统我觉得这块是一个很好的一个思考的一个话题就是。我们内部持 续在考虑怎么把农银这个有效联动起来，因为毕竟4万个网点儿，这个我们认为还是比较宝贵的财富，再加上邮政集团它其实是有相关性比较强的一个。那个？呃，内容就是我们自己观察到了一个情况，就是从整体的一个情况来说。大广点还是会更加的。诶，不好意思，那个稍等一下志豪总，我我这边儿那个信号有点儿不好，我稍微换个地儿。嗯，好的，没问题。那借着我们领导就是信号恢复连线的时间，我也稍微把领导刚才交流的问题给是稍微总结一下。 00:07:33 那第一个呢，其实就是我们对于2026邮储银行对于2026年的一个不良率啊，不会覆盖率啊这些整体来讲还是希望维持在一个比较稳定的区间。 00:07:44 那第二呢是关于息差这一块。确实，行业在现在可以满足。哦，现在可以了，李总，嗯。诶，好好，不好意思啊，那个我继续。就是再有一个就是从我们整体的一个邮印系统来看的话，因为我发现邮政集团它还有很多资源是我们之前没有。拿到的，比如说举个例子，像我们那个。呃，他的客户的一些和我们非交集，还有就是他的像资金流啊、信息流啊，还有他的物流这些资源，我们想说后续能不能进一步打通。 00:08:18 当然从长期来看的话，邮件协同这个大课题具体怎么实施啊或者实现，我觉得还是一个相对来说。偏中长期的话题吧，这个我们也会持续去思考。明白明白，诶，谢谢李处长，对，然后刚才其实我们也聊了关于息差的问题啊，以及关于代理费的问题，那接下来其实想请教一下关于今年的一个规模增长的一个。 00:08:44 的一个情况就是想请教三个小问题吧，第一个是我们上半年累计的。这个信贷增量包括这个对公和零售的呃结构，然后以及我们对于这个对公高增的主要行业的一个投向，和项目储备的一个情况。然后第三个小点呢，是在此基础上，我们对于今年全年的啊信贷的增量的目标以及结构的一个导向。嗯，好的。其实整体来看啊，我感觉这个。呃，信贷投放像我们上半年啊，还是对公为主。Eight.这个我估计今年整大的基调就是对公为主，这个方向没变了。 00:09:26 然后另外一点的话呢，就是从我们现在看起来，对于公的行业来说，邮储银行因为确实没有这种历史包袱嘛。那对我们来说的话，这块儿还是可以去发力一些相对比较新，或者说资产质量就这这块儿我们觉得还可控的情况下呢，收益尽可能高一些的带动。就是我们之前一直讲的十大风系也好，还是说五转八心也好，就总会有一些我们认为还是不错的点去做。 00:09:56 呃，当然这块儿的话呢，其实你说项目储备，我们去去年的时候，大概行里还是储备了一些相对比较还不错的项目，但当然这块儿大家也会关注啊，那你邮储银行为什么你能做呢？同业有没有跟你竞争啊，或者去抢啊，这个情况？肯定也有，但是我们这几年其实摸索了一套比较适合邮储的对公的发展策略啊，也取得了一些效果。 00:10:24 但是这块儿的话呢，后续如果再大家想了解可以继续展开啊，就是让我们对公贷款的。发放的利率吧，一直保持对可比同业高几十个BP的这么一个水平。 00:10:36 然后往后看，今年整个信贷的一个结构，其实年初的时候我们制定的目标是跟去年大致相同。那这样的话，其实从基数的效应来看，增速就会略降一点。 00:10:51 但我们今年的整体的一个策略，一季度之后，因为一季度大家看到我们现在投放还是不错的，我们也感觉可以适当的去提一些目标的变化。所以今年在年初的这个基础之上呢，我们的现在增量目标稍微的增加了一点。就比去年的增量稍微的高一点，这是我们整体的一个今年的一个。大的方向吧，然后到时候当然具体的变化呢也要看一看，尤其是下半年，如果是零售端的需求能起来，其实我们在结构上呢也可以适当的调整一下。明白明白，谢谢李处长。对， 00:11:29 然后此外还想关注一下咱们的分期收入这边的一个问题。那首先从手续费也就是中收这边来看，我们可以看到一季度咱们行的中收增得非常好啊。想请教一下这个中收高增的啊，具体情况，包括我们说这里面像代销基金啊，理财啊，保险啊，以及其他各个分项的一个贡献的结构。那第二个呢，其实我们也看到，我们好像提了一个征收三年跃升行动的这样 一个目标。 00:11:58 再来请教一下，围绕这个目标，咱们对于2026年中收这一块的一个目标增速以及主要的一个抓手。HM.确实我们上半年的整个就包括我们一季度吧，先看一季度的中收增速，16以上还是保持一个相对比较好的一个水平，去年的话已经是一个两位数的一个高增长了，今年一季度还是不错。是今年全年的话，我们还是有信心吧，保持一个不错的一个增长，就这也是中收的一个大的一个方向。 00:12:28 因为其实刚才那个赵要提到我们的中收三年跨越行动来说呢，它确实是有一个比较明确的目标的，一方面呢是对总量，另外一方面呢实际上对我们全行结构啊不同的板块儿之间的一些发展，它其实是也是有一些呃要求。你像我们对公的发的是做的是不错的对吧，我们这个从去年年报大家能看到，我们的中收增长相当于它一部分的增量是靠对公。呃，零售端相对来说压力会大一点点，因为这也跟零售整体的一个呃，没有特别恢复是有一定的关系。当然，我们。不像我们一季度整个增长来看啊， 00:13:10 有几个亮点，比如投行，我们投行增速就接近30%，另外的话像理财理财手续费这块儿也是差不多30的一个量。就是我们的财富管理啊，包括像对公业务的发展呢，对我们的这个增量支撑，我们觉得今年还是会有一个比较大的一个呃结构上的一个支撑，这是一方面，另外一方面呢就是往前看，我们有很多抓手，我觉得可以去跟大家分享一下。 00:13:35 一个就是零售的财富管理。就财富管理对邮储来说呢，这块我们自己认为是做得不是很足，且后续有一些潜力空间在的。因为我们的高客高净值客群这部分的挖掘其实相对来说不是很足。当然了另外一点就是我们对于整个客群的把握来说。是在持续的一个探索过程中，你像我们去年刚成立了财富管理部，那马上我们就要把私行这块的业务给重视起来了。后续的私行这块呢，我们是要继续发力的。 00:14:12 另外一方面的话呢，就是我们的。 00:14:16 金融市场板块儿。其实金融市场板块之前对我们的整个的非息啊，其他非息收入的支撑呢是不错的。但是这两年其实它对我们的中收的增长支撑也不错，不管是托管还是说投行业务，包括你像我们那个做那个有你同行的平台，其实这上面有一些撮合交易等等，还是找到了很多发力点。 00:14:37 所以往前看呢，我们的中收跨越三年行动来说，对未来中收持续发力还是有一个很大的支撑。这