每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为8.9万吨，环比持平。
- 需求端：上周需求为7.3万吨，环比增长1.39%。多晶硅库存31.8万吨，高位；硅片和电池片亏损，组件盈利。有机硅库存76500吨，低位，利润2727元/吨，开工率61.79%，环比持平，低于历史同期。铝合金锭库存2.56万吨，低位，进口亏损860元/吨，A356铝运费和利润698.58元/吨，再生铝开工率51.4%，环比下降0.77%，低位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为8946.3元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。
- 库存：社会库存55.3万吨，环比持平；样本企业库存181500吨，环比增加1.00%；主要港口库存12.4万吨，环比增加1.64%。
- 基差、盘面、主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升。工业硅2609：在8375-8495区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量21900吨，环比增加0.92%。预测7月排产9.82万吨，环比上月产量增加5.93%。
- 需求端：上周硅片产量12.34GW，环比减少1.35%，库存27.12万吨，环比减少3.07%，生产亏损。7月排产52.32GW，环比上月产量减少5.71%。6月电池片产量52.15GW，环比增加8.91%。上周电池片外销厂库存12.56GW，环比增加6.62%，生产亏损。7月排产量56.23GW，环比增加7.82%。6月组件产量38.2GW，环比增加4.94%。7月预计组件产量41.95GW，环比增加9.81%。国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存28.85GW，环比减少8.52%。组件生产盈利。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本40000元/吨，生产所得-8250元/吨。
- 基差、盘面、主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片生产减少，电池片和组件生产增加，总体需求衰退但后续或反弹。成本支撑减弱。多晶硅2609：在34600-35680区间震荡。
主要逻辑与风险点
- 利多因素：新疆减产落地，西南枯水期成本支撑，政策收储预期。
- 利空因素：需求低迷，多晶硅减产，库存高位，下游采购谨慎。
- 主要逻辑：供应收缩与高库存博弈，需求疲软压制反弹，关注减产执行。
- 主要风险点：减产不及预期，需求持续走弱，仓单压力释放。
