宏观金融方面，美国经济数据保持韧性，美元指数和美债收益率反弹，全球市场风险偏好大幅降温。国内方面，6月生产端继续回暖，出口韧性支撑制造业，居民消费改善，但地产投资持续偏弱，国内通胀温和可控、流动性充裕。外部扰动成为核心压制因素，美债收益率反弹、中东地缘冲突压制风险偏好，以及海外AI和半导体大幅回调带动国内市场情绪大幅降温。
股指方面，周四A股整体大幅下行，市场风格切换明显，高位科技资金持续出逃，低位消费、医药、影视板块逆势走强。上证指数大跌1.85%，深证成指下跌1.97%，创业板指大跌2.95%，科创50重挫4.02%。板块方面，影视院线、猪肉、旅游及酒店领涨，半导体及设备、电池以及非金属材料领跌。后续重点关注美联储官员鹰鸽表态、美伊局势演化以及市场流动性情况。操作上，指数整体震荡偏弱，谨慎观望，控制仓位。
贵金属方面，隔夜国内贵金属盘面集体走弱，沪金主力合约下跌1.34%，沪银主力合约大跌3.15%。国际盘面，现货黄金跌近100美元，报3976.42美元/盎司，现货白银收跌3.9%，报55.50美元/盎司。主要由于美国经济韧性体现，地缘避险资金流入，美元指数反弹。操作方面，短期贵金属承压，震荡偏空思路，重点紧盯美元指数、美债收益率、美伊地缘局势、美联储官员后续讲话。
有色新能源方面，风险偏好下降，有色整体表现偏弱。铜方面，美联储新任主席讲话偏鹰，市场对铜矿偏紧预期仍存，现货TC维持在历史记录低位，国内冶炼产量整体维持高位，库存去化良好。后期关注巴拿马科布雷铜矿听证会，以及美国对铜加征关税情况。铝方面，沪铝维持震荡，海外多国电解铝冶炼装置相继投产、复产，国内同步有近百万吨产能进入爬坡释放阶段。反弹高度谨慎看待，下半年供给端的故事可能继续发酵，仍有下跌空间。锡方面，6月锡锭产量处于历史同期高位，缅甸佤邦雨季结束并处于复产节奏中，后期供应阶段性转松。全球半导体销售额同比增速进一步扩大，AI赛道仍处于高景气周期，但结构分化依然明显。下游刚需补库继续推动海内外库存下降。碳酸锂方面，主力合约上涨0.07%，SMM报价电池级碳酸锂环比下降3000元。七月预计维持去库格局，下方需求支撑较强，价格下跌后现货成交好转，但下游整体保持刚需采购的节奏。现阶段受宏观利空因素影响较大，缺乏利多驱动，等待止跌企稳，或逢低卖出看跌期权。工业硅方面，主力合约上涨0.06%，北方开工持续低迷，西南丰水期复产开启，但总体开工率仍然偏低。需求疲弱，下游多晶硅和铝合金开工均处于低位，有机硅反内卷持续，行业控产落地较好。预计围绕成本支撑博弈，区间操作。多晶硅方面，主力合约下跌1.01%，多晶硅现货及下游因需求低迷和库存压力价格承压，硅片和电池片等价格持续下探，期货炒作情绪暂时消退，套保压力显著增强。多晶硅现金流成本支撑较强，以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。
能源化工方面，多头获利了解遏制涨势，油价小幅回落。原油方面，市场再获利回吐和对中东供应的担忧间寻求平衡，油价宙斯小幅下跌。美国对伊朗再度进行打击，一艘油轮在伊朗主要出口码头附近遇袭。短期油价维持宽幅震荡，进一步上行仍需更多地缘刺激。沥青方面，油价维持宽区间震荡格局，沥青价格跟随保持偏强震荡。近期地炼采购出现增量，但开工尚未有明显提升，仍有较多头部沥青生产商开工仍在低位，但利润出现大幅上行的情况下，后期炼厂开工恢复后，供应仍有提升预期。目前旺季下沥青刚性需求有提升但幅度有限，库存去化情况下，沥青相对油价略有偏强。短期绝对价将继续跟随原油大幅波动，关注伊朗局势后续变化。PX方面，油价走高基础上，近期PX开工进一步下行，偏紧状态有所持续，外盘价格保持1018美金低位，PX对石脑油价差走低至290美金。后期市场仍等待原料触底企稳，短期聚酯板块整体负反馈明显，PX延续震荡，后期油价将继续成为上游原料价格中枢指引，短期触底过程中，PX价格维持低位运行。PTA方面，油价走强后PTA计价充分，价格触顶回落，PX开工维持低位，PTA开工也被动继续保持低位，下游接货一度有明显放量，但后期小幅走弱，PTA基差下行至215左右水平，加工费也收到PX挤压下行至490水平。目前开工维持在80%，但多数下游库存仍需促销去化，订单水平仍旧延续低位。PTA跟随油价继续保持宽幅震荡。乙二醇方面，海峡再度关停后乙二醇进口出现大幅减量预期，叠加近期7月煤制装置检修增加，总体供应环比走低，库存大幅减少，主力价格维持高位震荡。另煤制利润压缩明显，后期或压制煤制供应水平。乙二醇进口7月略有提高，但海峡再度关停将影响8月后进口。短期下游开工有限提升，乙二醇维持去库不变，后期观察进口变化情况，仓单量维持低位，短期继续保持偏强状态。短纤方面，短纤利润水平略有提振，原料成本上行支撑明显，以及装置减产程度仍较高，价格支撑仍然存在。终端开工近期反弹仍然有限，厂家原料采购意愿明确回升，短纤等品类产销率良好，库存累积速率有所减少。短期跟随PTA等品种继续维持反弹，短纤或将维持偏强格局。
