宏观金融方面，美国2月通胀低于预期，市场押注美联储降息，但关税预期推高物价，美元指数反弹，全球风险偏好升温。中国2月通胀回落，需求疲软，但人民币汇率压力缓解，证监会推动中长期资金入市，对风险偏好有支撑。股指短期震荡偏强，谨慎做多；国债短期震荡回调，谨慎观望；商品板块中，黑色短期震荡，谨慎观望；有色短期偏强震荡，谨慎做多；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位偏强震荡，谨慎做多。
股指方面，国内股市小幅下跌，受能源金属、工程器械、机场航运等板块拖累。基本面上，通胀回落显示需求疲软，但美元下跌、人民币汇率压力缓解、证监会推动资金入市对风险偏好有支撑。操作上，短期谨慎做多。
贵金属方面，黄金延续上行，受益于关税扰动和通胀降温。美国2月CPI放缓，ADP就业远低于预期，经济放缓忧虑升温，特朗普关税政策推升避险需求。地缘方面，俄乌停火协议进展和欧美对俄政策分歧扰动市场。本周关注生产者物价指数和申请失业经济人数，维持高位震荡，中长期看多，若回调可布局中长线仓位。
黑色金属方面，钢材市场延续弱势，成交量低位运行。关税政策讨论较多，钢铝关税正式征收。基本面显示供应端尚可，需求回升。短期市场或以区间震荡为主，关注需求恢复情况。铁矿石价格延续弱势，受粗钢压减传闻影响，但基本面尚可，短期以区间震荡思路对待。硅锰/硅铁价格小幅下跌，铁合金需求尚可，供应继续回升，短期以区间震荡思路对待。
有色金属方面，铜大幅上涨，受关税预期、减产预期和国内需求良好预期驱动。中期看，美国经济衰退概率不高，贸易战仍将施压全球风险偏好，国内经济政策侧重托底。铜精矿现货TC降至-15.83美元/吨，市场存在减产预期，但产量仍处高位，后期关注去库速度。特朗普欲对铜征25%关税，减产预期和旺季预期支撑铜价，但上方空间有限。铝基本面尚可，库存偏低，需求仍有增量，后期走势关键在于需求。锡精矿加工费下滑，矿端供应偏紧，下游补库带动库存大幅回落，期价震荡偏强。碳酸锂供需过剩格局逐渐凸显，价格重心预计震荡偏弱运行，可短中线顺势做空。
能源化工方面，原油价格短期温和反弹，美国2月CPI放缓，汽油需求高，原油库存增加低于预期，但哈萨克斯坦产量配额突破令市场承压。沥青供需双弱趋势不变，炼厂开工回升，沥青产量止跌回升，但出货量跌势延续，需求淡季项目拿货积极性有限，短期上行驱动有限，跟随油价偏弱震荡。PX短期小幅发烦恼谈，检修集中在4-5月，短期仍有累库压力，后期关注海外汽油季节性需求恢复情况。PTA受原油价格反弹影响小幅回升，下游开工回升，但终端订单情况偏差，短期可能获得部分下游需求回升支持，但在下游库存真正去化之前，反弹将有限。乙二醇港口库存水平偏高，下游库存高位，市场买气一般，短期仍将承压运行。短纤现货跟随上游成本回落，下游纱场开工提升，但成品库存偏高，短期原料采购积极性有限，后续仍需等待下游需求恢复情况。甲醇价格冲高后受限，下方有去库预期支撑，价格预计仍维持震荡。PP部分松动，上游开工小幅回升，下游需求跟进有限，产业库存上涨，原油价格下跌拖累PP价格重心下移，预计价格震荡偏弱为主。LLDPE市场价格部分弱势下跌，PE下游开工提升，基差强，现货升水较多，库存近期有所上涨，新增供应压力抑制价格，短期内高位震荡为主，中长期价格承压。
农产品方面，美豆受USDA供需报告影响，预计季度平均大豆价格下降，巴西大豆收割和销售进度快，出口溢价相对稳定，美国加征“对等关税”预期引发市场担忧。蛋白粕油厂大豆库存和豆粕库存加速去化，下游合同库存较高，南美上市高峰大豆价格承压，市场预计4月将有大量到港，豆菜粕期现价差收缩，对豆粕价格形成有效支撑。油脂类马来西亚棕榈油期货下跌，出口量环比降低，印度2月份棕榈油进口量环比增长，库存偏低，补库预期或支撑棕榈油气温，3月马来西亚棕榈油增产受限。玉米市场看涨预期强，产地余量同比偏少，贸易库存又低，短期市场预期相对一致，现货或持续补涨，期货区间震荡偏强。生猪价格窄幅震荡且呈季节性波动特征，供需宽松预期难改善，基差持续高位，价格经过长周期底部震荡后价格中心有所抬升。
