晨会纪要

2026年07月17日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】大盘剧烈震荡，半导体产业链领跌 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】韩国央行将基准利率上调25个基点至2.75% 【宏观经济】央行开展6260亿元7天期逆回购操作 【经济要闻】教育部发布新增补的27个职业教育本专科专业 【经济要闻】6月我国动力电池合计产量环比增长7.46% 【经济要闻】韩国金融服务委员会宣布针对单一股票杠杆ETF的监管措施 行业及公司动态 【行业动态】2026上半年中国电视市场出货量下降10.1% 【行业动态】二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5% 【行业动态】Omdia：2026Q2全球智能手机出货量同比下滑4%，苹果与三星逆势增长 资料来源：财汇，财信证券 【行业动态】TCL电子宣布整合空调业务 【行业动态】美国对我国晶体硅光伏电池发起反规避调查 袁闯分析师执业证书编号：S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com周舒鹏研究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【行业动态】国内首次成品油长输管道顺序输送甲醇现场试验成功完成 【行业动态】欧盟批准法国630亿欧元海上风电计划 【行业动态】台积电：AI相关需求极其强劲，未来三年资本支出将显著高于过去三年 【公司跟踪】厦门钨业（600549.SH）：预计2026H1实现归母净利润22.16亿元左右，同比增长128.62%左右 【公司跟踪】嘉元科技（688388.SH）：预计上半年归母净利润3.6亿元至3.9亿元，同比增幅879.48%至961.11% 【公司跟踪】鹏辉能源（300438.SZ）：预计上半年归母净利润8亿元-8.66亿元，同比扭亏为盈 【公司跟踪】孩子王（301078.SZ）：发布2026年半年度业绩预告 【公司跟踪】中国中免（601888.SH）：发布2026年半年度业绩快报公告 【公司跟踪】赤峰黄金（600988.SH）：预计2026H1实现归母净利润17亿元-17.8亿元，同比增长54%-61% 【公司跟踪】锡业股份（000960.SZ）：预计2026H1实现归母净利润14.70亿元-15.70亿元，同比增长38.43%-47.85% 【公司跟踪】天齐锂业（002466.SZ）：预计2026H1实现归母净利润28.5亿元-42.5亿元，同比增长3276.35%-4934.91% 湖南经济动态 【湘股动态】道道全（002852.SZ）：2026年上半年预计实现归母净利润1,400 万元到2,000万元 【湖南省地方动态及政策】沈晓明调研未来产业发展并主持召开座谈会 【湖南省地方动态及政策】湖南电网用电负荷创新高，全省电力供应可靠充足 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】大盘剧烈震荡，半导体产业链领跌 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.91%，收于6508.55点；代表蓝筹股的上证指数跌1.85%，收于3882.41点；代表硬科技的科创50指数跌4.02%，收于1846.88点；代表创新成长的创业板指数跌2.95%，收于3692.46点；代表创新型中小企业的北证50指数跌2.65%，收于1101.8点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌2.12%，收于2904.12点；代表大盘股的中证A100指数跌1.97%，收于4587.54点；代表中大盘股的沪深300指数跌1.85%，收于4698.43点；代表中盘股的中证500指数跌2.36%，收于7955.66点；代表小盘股的中证1000指数跌2.38%，收于7631.76点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.86%，收于3060.62点。总体来看，中大盘股板块风格表现居前，但小盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，传媒、农林牧渔、美容护理表现居前，通信、电子、建筑材料表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2495家公司上涨，共有2860家公司下跌，其中涨停公司48家，跌停公司41家，全市场成交额24189.45亿元，较前一交易日减少1684.66亿元。 三、市场策略 大盘剧烈震荡，半导体产业链领跌。前一交易日我们提到大盘走势整体不及预期，短期或仍将以筑底为主，当日随着韩国股市大跌，科技线再度承压并拖累大盘走弱。盘面上，三大指数录得较大跌幅，科创方向普遍调整，文化传媒、生物医药等逆势活跃。总体而言，由于科创方向波动加剧态势未明显改善，市场信心难以有效修复，资金活跃度继续下降，大盘仍处于弱势震荡筑底阶段。因此短期内，需要等待更加积极信号出现，一方面是全球科技线核心资产不再出现较大负反馈，主要以韩国股市出现企稳回暖信号为标志；另一方面是A股压力位筹码消化到位，主要以关键指数重回5、10日线之上为标志。在此之前，投资者还是以适当控制仓位为主，采取逢大反弹减仓、大调整介入、震荡行情观察为主的思路参与市场轮动，待市场出现更加积极的信号再加大参与力度。方向上，目前可均衡配置近期活跃方向，一是近期政策利好较多的大消费方向，重点关注生物医药、医疗、零售、影视等板块；二是业绩亮眼的科技线低吸机会，主要是AI产业链中业绩预告超预期的个股；三是偏防守的红利方向，如银行、保险、煤炭、油气等板块。中期来看，7月份处于市场过渡阶段，预计市场将处于较大波动状态，建议以均衡配置为主；在8月底中报披露完毕、中国高层访美、美国中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年7月16日，万得LOF基金价格指数：-1.03%；万得ETF基金价格指数：-1.36%；中证REITs全收益指数：+0.50%；上证50ETF华夏：-1.96%；沪深300ETF华泰柏瑞：-1.76%；中证500ETF南方：-2.39%；创业板50ETF华安：-2.64%；A500ETF华泰柏瑞：-2.01%；科创综指ETF华夏：-3.44%；恒生ETF华夏：+1.09%；恒生科技ETF华夏：+1.66%；标普500ETF博时：+0.51%；日经ETF华夏：-2.98%；德国ETF华安：+0.06%；法国ETF华安：+0.52%；新兴亚洲ETF招商：-0.10%；巴西ETF华夏：-1.15%；沙特ETF南方：-0.23%；黄金ETF华安：-0.07%；国投白银LOF：-1.14%；豆粕ETF华夏：-3.72%；嘉实原油LOF：-3.32%。16日，两市ETF合计成交额5062.09亿元，港股互联网类ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 黄红卫(S0530519010001)、张思翔(研究助理) 根据ifind，7月16日，1年期国债到期收益率上行1.00bp至1.13%，10年期国债到期收益率上行0.31bp至1.74%，1年期与10年期国债期限利差为61.4BP。1年期国开债到期收益率上行0.85bp至1.40%，10年期国开债到期收益率 上行0.15bp至1.79%。DR001上行0.02bp至1.40%，DR007上行0.76bp至1.43%。国债期货10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差上行0.03bp至16.34bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在13.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】韩国央行将基准利率上调25个基点至2.75% 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，韩国央行将基准利率上调25个基点至2.75%，为2023年1月以来首次加息，符合市场预期。韩国央行在声明中表示，预计今年经济增速将大幅超过5月份预测的2.6%，并预计通胀率将在“相当长的一段时间内”保持在目标水平上方。有必要继续采取与进一步加息相一致的政策立场，将在评估通胀压力程度、国内经济改善趋势和金融稳定性的同时，决定进一步提高基准利率的时机和速度。 【宏观经济】央行开展6260亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行7月16日以固定利率、数量招标方式开展了6260亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量6260亿元，中标量6260亿元。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放6160亿元。 【经济要闻】教育部发布新增补的27个职业教育本专科专业 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，教育部发布新增补的27个职业教育本专科专业，将于2027年开始招生。对接制造强国、海洋强国等国家级发展战略，教育部特别增设了智能无损检测技术专业和海洋智能机器人应用技术专业。本次还新增了人形机器人工程技术、算网融合工程技术两个职业本科专业。 【经济要闻】6月我国动力电池合计产量环比增长7.46% 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，6月，我国动力电池合计产量达206000兆瓦时，环比增长7.46%，同比增长59.44%。其中，磷酸铁锂动力电池产量达169200兆瓦时，占比82.14%；三元动力电池产量达36600兆瓦时，占比17.77%。 【经济要闻】韩国金融服务委员会宣布针对单一股票杠杆ETF的监管措施 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，韩国金融服务委员会宣布针对单一股票杠杆ETF的监管措施，最低保证金从1000万韩元提高至3000万韩元，且仅认可现金作为保证金。同时，单只股票杠杆交易每次限购20股。此外，韩国将禁止新的单一股票杠杆产品上市。全面禁止券商（核心股）、基金公司为此类ETF投放宣传广告，防止诱导普通投资者参与高风险杠杆交易。 行业及公司动态 【行业动态】2026上半年中国电视市场出货量下降10.1% 周心怡(S0530524030001) 根据洛图科技官方公众号，2026年上半年，中国大陆电视市场品牌整机的出货量为1494.7万台，较2025年同期下降10.1%。其中第一季度的出货量为806.5万台，同比下降8.8%；第二季度出货量为688.2万台，同比下降11.6%。自2025年第二季度起，市场已连续五个季度的出货量同比下降。 事实上，中国电视市场早已全面进入存量替换时代，家庭大屏保有量趋于饱和，新房配套需求持续走弱，消费者换机周期不断拉长，产品开机率长期低位运行，再叠加终端消费心态趋于保守，整体行业承压成为了中长期常态。 整体上看，中国电视市场的品牌梯队分层清晰。同时，马太效应全面强化，市场集中度创下历史新高，行业洗牌 进入收尾阶段，中小杂牌生存空间被彻底挤压。2026年上半年，中国电视市场前8大品牌，即海信、TCL、小米、创维、长虹、海尔、康佳、华为以及含其子品牌的出货总量约为1426万台，同比下降8.3%；合计占到整体市场的95.4%，比2025年同期上升约1.9个百分点。 【行业动态】二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5% 刘敏(S0530520010001) 据中国经济网，国家统计局农村社会经济调查司司长解读夏粮及畜牧业生产情况。2026年上半年全国生猪出栏37246万头，同比增加627万头，增长1.7%，增速比一季度回落1.1个百分点；二季度末全国生猪存栏42491万头，同比增加45万头，增长0.1%，增速比一季度回落1.4个百分点。其中，能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度末扩大3.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的100.8%。 【行业动态】O