晨会纪要

重点推荐

1. 证券行业2026年中期投资策略

   • 制度革新推动行业活力提升，财富管理转型加速，科创跟投模式落地，国际业务加码重塑格局。
   • 核心逻辑：并购重组、财富管理转型、科创跟投、ROE提升。
   • 风险提示：权益市场波动、投资者风险偏好回落、宏观经济修复不及预期、政策不确定性。

2. 美国2026年6月CPI数据

   • 6月CPI同比3.5%（预期3.8%），核心CPI同比2.6%（预期2.8%），能源价格拖累通胀降温。
   • 能源价格环比下降5.7%，拖累CPI环比0.43pct；核心商品价格连续两个月下跌，核心服务环比降温但同比仍有粘性。
   • 美联储加息预期减弱，但就业市场平衡下年内按兵不动概率较大。
   • 风险提示：中东冲突加剧通胀、居民消费低迷。

3. 2026年6月进出口数据

   • 出口同比27.0%（前值19.4%），进口同比36.0%（前值27.4%），贸易差额1256.2亿美元。
   • AI产业链拉动下，半导体等关键零部件进出口活跃，价格因素贡献突出。
   • 对美出口增速回落，对欧盟、东盟出口增速明显回升。
   • 风险提示：国内政策落地不及预期、美伊冲突再燃。

4. 2026年二季度GDP及6月经济数据

   • 二季度GDP同比4.3%（前值5.0%），名义GDP增速5.89%（2022Q1以来最高）。
   • 6月社零同比1.0%，固投同比-5.7%，规上工业增加值同比5.3%。
   • 工业生产提速，社零边际改善，基建投资仍在低位但下半年或回升，制造业投资向设备更新和新兴产业倾斜。
   • 风险提示：政策落地不及预期、美联储货币政策超预期、地缘政治风险。

财经要闻

1. 国家统计局：加大逆周期和跨周期调节力度，培育壮大新动能。
2. 美国6月PPI同比5.5%（预期6.2%）。
3. 央行：6月M2余额356.71万亿元，同比增长8%。
4. 邹澜：不宜根据单次公开市场操作量判断政策取向。

A股市场评述

• 上证指数收阴，处年线支撑位附近，量能略收，大单资金净流出超243亿元。
• 深成指、创业板双双回落，主要指数分化。
• 医疗服务板块大涨居前，白酒板块大涨5.13%，半导体板块回落调整。
• 短线指数或震荡，需关注量价指标变化。

市场数据

• 评级说明、分析师声明、免责声明、资质声明、联系方式等（略）。