钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 统计局公布6月及二季度经济数据，其中房地产、基建、制造业延续之前趋势，主要指标仍偏弱，其中全国二手房价格企稳回升迹象还不明显，70城中上涨城市数环比减1个，下跌城市数环比增3个，房价回暖仍是后期关注地产见底的关键指标，基建单月降幅维持10%以上，预计专项债及地方债发行加快后，基建有反弹，只是高度受限，结合前期公布的出口数据看，目前钢材外需有韧性、内需弹性不足，黑色系持续负反馈的风险不大。在二季度实际GDP增速降至4.3%后，关注7月政治局会议是否有增量政策出台，结合6月美国通胀数据回落，美联储年内加息预期下调，进而形成阶段性的内外共振利多。在看到上述利多前，螺纹短期以减仓反弹看待，向上临近静态的电炉平电成本后，压力逐步显现。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月15日星期三 短期低估值外加市场情绪整体改善，螺纹随之反弹，不过内需偏弱下，淡季上涨空间可能受限，关注减产后能否进一步缓解库存压力。螺纹10合约压力3150-3200元，支撑3020-3050元。操作上，低位区间内交易，短期若接近压力位则仍偏空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 统计局公布6月及二季度经济数据，整体延续前期趋势，房地产、基建、制造业主要指标仍偏弱，其中房价走势分化，二、三线城市环比降幅收窄，不过70城中上涨城市数减少1个，下跌城市数增3个，房价企稳并持续反弹是地产整体企稳的关键，基建预计在地方债及专项债发行加快后，三季度增速可能反弹，高度受限。因此结合出口数据看，钢材外需有韧性、内需偏弱的状态持续，出口支撑总需求，使黑色系整体难有持续的负反馈，不过内需偏弱也制约向上空间，伴随二季度实际GDP增速降至4.3%，短期关注7月政治局会议有无增量政策出台，以及美联储表态。近期在持续亏损及淡季累库压力加大后，钢厂开始减产，螺纹产量降幅较大，热卷产量暂稳，低估值及减产持续下，钢材下行压力减弱，只是向上驱动因素还未出现，因此短期以减仓反弹看待，空间可能有限。【交易策略】 外需仍偏强、热卷负反馈空间有限，短期估值回到低位后，在美元回落带动下跟随市场整体反弹，不过内需偏弱下，在看到新政策利多前，涨幅可能受限。10合约压力3350-3400元，支撑3200-3230元。操作上，短期维持低位区间操作，近期反弹后接近压力位仍可空配。 铁矿石： 【市场逻辑】 地缘局势紧张带动油价反弹，运费随之上涨，成本端利多铁矿，同时6月美国通胀如期回落，加息预期下降，美元及美债走弱，市场整体情绪好转，间接利多铁矿价格。另外，统计局公布6月及二季度经济数据，房地产、基建、制造业整体偏弱，在二季度实际GDP增速降至4.3%后，关注7月政治局会议是否有增量政策。从基本面看，Mysteel数据显示外矿发运高位回落，降幅高于过去3年同期季节性，需跟踪未来两周发运是否反弹，到港量同步下降，国内精粉产量略有回升，整体看铁矿供应压力环比回落，需求方面，在钢厂盈利率回落并持续一段时间后，上周Mysteel口径高炉生铁产量回落2万吨至241万吨，目前螺纹普遍转亏、热卷亏损范围也扩大，后续高炉开工可能继续回落，SMM数据显示未来1-3周生铁产量可能回落1-2万吨，目前减产幅度仍偏缓，使得负反馈压力未继续加大。综合看，铁矿石近期在基本面及宏观政策上均有利多出现，支撑短期价格反弹，高度可能仍谨慎，主要是钢厂低利润及减产趋势仍在延续。 【交易策略】 短期铁矿在基本面及宏观政策上均有利多出现，故带动价格反弹，只是在钢厂低利润及高炉减产仍在持续下，涨幅可能受限，关注运费走势。2609合约压力关注760-780元，支撑720-730元。操作上，短期关注低位超跌反弹，中期仍偏空。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.........................................................................................................