晨会纪要

交易咨询资格号： 2026年7月16日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 1.中国经济半年度“成绩单”出炉。今年上半年中国GDP总量达到69.57万亿元，同比增长4.7%，其中，一季度增长5%，二季度增长4.3%。社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，服务业增加值增长5.2%，规模以上工业增加值增长5.4%。上半年中国固定资产投资同比下降5.7%，其中房地产开发投资下降18%，新建商品房销售面积下降11.6%。6月末商品房待售面积同比下降0.9%，连续4个月下降。 2.央行发布数据显示，今年上半年我国人民币存款增加17.76万亿元，人民币贷款增加10.72万亿元，债券融资新增8.51万亿元。 3.中国6月70城房价出炉，新房价格环比上涨城市有20个，比上月增加4个。一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，二手房价格环比上涨0.3%，均连续4个月上涨。 4.长鑫科技7月15日举行IPO网上路演，公司董事长朱一明携管理层与保荐机构代表出席，回应行业周期、业绩可持续性、研发进展、同业竞争、公司治理稳定性等投资者关心的问题。长鑫科技本次发行价格为8.66元/股，一签为500股，对普通投资者而言，若成功中签，需缴款4330元。 5.国家统计局公布数据显示，上半年全国城镇调查失业率平均值为5.2%。 6.美国总统特朗普召开紧急会议，讨论对伊朗大规模进攻计划，核心议题是“对伊朗战略目标实施毁灭性打击的新计划”。 7.美军中央司令部发布消息称，美国东部时间7月15日下午3点（北京时间7月16日凌晨3点），美军依照美国总统特朗普的指令，对伊朗发动当日第二波打击行动。 8.沃什承认6月CPI和PPI数据有所改善，但指出通胀指标不能完美反映潜在通胀状况。沃什宣示对通胀“零容忍”并坚定承诺恢复价格稳定。尽管没有明确表示将收紧货币政策，但称抑制通胀选项包括动用利率。 股指期货 策略：中期维度考虑逢低做多，但需要控制风险。 A股弱势整理，上证指数收跌0.29%报3955.58点，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.21%，万得全A跌0.75%，市场成交额2.59万亿元。大消费全线回暖，“吃药喝酒”行情再现，创新药方向领涨。半导体、算力硬件产业链全线回调，存储芯片、PCB概念大幅走低。昨日国家统计局密集发布6月份和上半年主要宏观经济数据，二季度GDP增速4.3%较一季度5%明显回落低于市场预期，6月份多数指标偏弱地产端的收缩惯性持续，海外出口支撑国内工业增加值。盘后新闻发布会央行在表述中重新回归跨周期+逆周期。由于股指前期走势分化差异巨大，板块内部能够形成一定的平衡，因此宽基指数持续大幅下跌空间可能并不大，市场高波动的主要矛盾仍然是宏观和微观缺乏增量流动性预期后的场内博弈。往前看，上半年GDP增速明显低于市场预期，货币政策加码必要性上升，但是可能需要等待时机，流动性预期缓解后A股或表现出韧性。国债期货 螺矿 底过程中行情或仍有反复，长期预计继续磨底，关注逢低买入或卖出虚值看跌期权机会。 【工业硅】 波动原因：上周低价刺激成交后，本周现货成交转弱，盘面阶段性缺少产业多头支撑，受多晶硅情绪拖累，多头减仓盘面震荡回落。基本面暂无新变化。 未来看法：供需方面，整体维持偏宽松格局，西南继续复产虽然开炉数预期内，但产量爬坡斜率较为陡峭，供给端后续头部大厂开炉因转产硅铁计划变数较大，新疆伊犁七十三团供电厂检修或影响当地硅厂产量，整体来看供应环比压力仍在于西南；需求延续弱弹性，上周末突发有机硅单体企业减排标准计划7月按60%严格执行，若减产落地，7月或导致工业硅月需求-3万吨，丰水期过剩压力加剧，整体供需驱动向下。估值方面，中性偏低，此前焦煤上涨传导至硅煤报价提涨后，硅煤暂未有新变化；西南复产后并未降价出货。 【多晶硅】 波动原因：能耗限额报批稿流出，部分削弱能耗预期，盘面预期情绪有所修复，下周一召开能耗新规宣贯会，盘面或仍受到预期扰动反复，继续在弱现实与政策预期之间反复博弈。 未来看法：政策端，上半年政策主要增加新能源消纳场景、外购绿证抬升在产多晶硅企业用电成本，长期利多，短期提振有限；7月1日国标委网站公布多晶硅能耗新标，有望从产能维度边际改善供给。供需方面，头部大厂7月复产带来的产量增量或加快，供应爬坡7月或持续跑赢需求，仍有累库预期，弱现实矛盾依然突出，总量累库压力尚未解决。估值方面，基本面弱现实矛盾尚未充分定价，盘面价格仍能覆盖在产企业现金成本，但产业外资金对多晶硅价格政策预期较强、长期磨底预期较强，每逢行业会议依然会反复博弈政策预期。 棉花 未来看法：厄尔尼诺或引发主产国减产，全球棉花供需或转向紧平衡，不过7月USDA供需报告出台，略微偏空，因USDA上调美国棉花产量和期末库存预估，全球棉花产量和库存预估也略微上调。USDA最新数据显示，截至2026年7月12日当周，美国棉花优良率44%，之前一周为46%。贸易方面，美国截至7月2日当周棉花出口环比增加36%，出口销售净增66422包。巴西出口积极，7月前两周棉花出口66429.94吨，日均同比增长50%（Secex）。另外，印度因季风降雨偏少，种植面积下降也提振国际棉价，同时继续关注原油市场的价格波动影响。 国内纺织企业开工回落，纱线小幅累库，但棉花商业及港口库存下降，显示补库需求温和。政策层面，中国储备棉管理有限公司发布投放储备棉公将于7月20日按市场情况投放储备棉，短期供给预期增强拖累棉价下滑。不过棉花种植面积长期调减目标尚未达成，支撑棉价长期趋涨。此外，需关注高温干旱天气对棉区的影响，同时继续关注地缘及国内棉花产业政策变化。 白糖 未来看法：昨日鸡蛋现货小幅回落，根据卓创资讯数据，截止7月15日粉蛋均价4.57元/斤，红蛋均价4.59元/斤。当前蛋鸡养殖利润仍为历史同时期最高水平。 销区方面：7月14日，河北崔尔庄市场停车区到货8车，到货成品等外均有，价格以稳为主，成交一般。7月15日河北市场价格稳定，特级红枣价格8.72元/公斤、一级7.6元/公斤、二级6.6元/公斤、三级5.4元/公斤。（来源：Mysteel） 截止到7月15日，红枣仓单数量8587张，有效预报223张。（来源：郑州商品交易所） 当前红枣现货高库存、弱需求的底层格局未发生实质改变，旧季剩余量仍处同期高位，终端市场采购节奏平淡，现货价格上行持续承压。 据中国天气网7月15日7:30发布的气象预报，阿拉尔、阿克苏（含主城区、阿瓦提县、温宿县）、喀什地区巴楚县、图木舒克等红枣主产区，17—21日将出现38℃以上高温天气。阿克苏、阿拉尔、喀什、图木舒克四大产区的二茬果个头较大，预计受本轮高温冲击有限；当前各地三茬花基本完成坐果，后续高温风险需持续跟踪。本轮高温对红枣产量的实际影响程度，需等到7月底定果结束后才能确定。 烧碱 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。