宏观金融方面，美国6月CPI显著低于预期，美联储加息预期下降，美债收益率和美元指数回落，全球市场风险偏好边际修复。国内6月生产端小幅回暖，出口韧性支撑制造业，但居民消费、地产投资持续偏弱，通胀温和可控、流动性充裕。外部扰动成为核心压制因素，中东地缘冲突推升全球避险情绪，但短期美联储加息预期下降，国内市场短期反弹。资产配置建议：股指短期震荡反弹、谨慎试多；国债受海外收益率上行带动震荡运行，谨慎观望；商品板块分化明显，黑色区间震荡，观望为主；有色由于美元走强，短期震荡运行，谨慎观望；能化因中东局势反复、油价震荡反弹，谨慎做多；贵金属由于美元与美债收益率下跌而小幅反弹，但整体震荡运行，短期谨慎观望。
股指方面，A股全天走势分化，周期、油气板块延续强势，科技成长赛道反弹领涨，地产、消费板块表现偏弱。上证指数上涨1.36%，沪深300上涨2.15%，深证成指上涨2.77%，创业板指、科创50同步反弹走高，市场避险情绪降温，资金回流成长赛道。板块方面，油气开采、工业金属、元件等板块领涨，军工、卫星以及游戏等板块领跌。后续重点关注美联储官员鹰鸽表态、美伊局势以及市场流动性情况。操作上，指数整体震荡反弹，谨慎试多，控制仓位。
贵金属方面，美国6月CPI大幅降温，市场下调美联储短期加息预期，10年期美债收益率、美元指数同步回落，压制贵金属的核心利空缓解，贵金属短期震荡反弹。操作方面，短期贵金属承压格局扭转，震荡偏多思路，重点紧盯美元指数、美债实际收益率、美伊地缘突发冲突、美联储官员后续讲话。
有色新能源方面，外围股市企稳反弹，有色表现偏强。
铜：美国通胀不及预期，加息预期下修，但年内维持政策利率不变仍是基准情景，加息预期降温带来的价格提振空间相对有限。基本面变化不大，市场对铜矿偏紧预期仍存，现货TC维持在历史记录低位，国内冶炼产量整体维持高位，库存去化良好，略高于去年同期。后期关注巴拿马科布雷铜矿听证会，以及美国对铜加征关税情况。
铝：沪铝大幅反弹，主要受到美伊冲突再起，市场交易中东铝冶炼厂将受到影响的逻辑。市场开始重新关注海内外铝产能释放，海外多国电解铝冶炼装置相继投产、复产，国内同步有近百万吨产能进入爬坡释放阶段。反弹高度谨慎看待，下半年供给端的故事可能继续发酵，仍有下跌空间。
锡：供应端，6月锡锭产量处于历史同期高位，缅甸佤邦雨季结束，后期供应阶段性转松；需求端，6月全球半导体销售额同比增速进一步扩大，AI赛道仍处于高景气周期，但对比近40万吨年消费体量拉动有限。结构分化依然明显，电子焊料需求仍处于淡季，汽车、家电、光伏产销同比走弱，传统终端压制整体需求表现。下游刚需补库继续推动海内外库存下降，仓单降至低位，预计锡价短期仍将震荡偏强。
碳酸锂：七月预计维持去库格局，下方需求支撑较强，价格下跌后现货成交好转，但下游整体保持刚需采购的节奏，不构成明确的向上驱动。现阶段受宏观利空因素影响较大，缺乏利多驱动，等待止跌企稳，或逢低卖出看跌期权。
工业硅：北方开工持续低迷，西南丰水期复产开启，但总体开工率仍然偏低，工业硅贴近成本定价，跟随焦煤节奏呈区间行情。需求疲弱，下游多晶硅和铝合金开工均处于低位，有机硅反内卷持续，行业控产落地较好。预计围绕成本支撑博弈，区间操作。
多晶硅：多晶硅现货及下游因需求低迷和库存压力价格承压，硅片和电池片等价格持续下探，行业需求负反馈明显，期货炒作情绪暂时消退，套保压力显著增强。多晶硅现金流成本支撑较强，以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。
