2026.7.14 AI算力与半导体会议纪要

发布时间：2026-07-14 一、行业核心观点与核心结论 1. AI算力与半导体行业景气度维持高位，存储、光模块、先进封装等细分方向存在明确涨价与增长空间 2. ETF单日600亿元流入需观察来源，或受期货贴水收敛等因素影响，非单一配置型资金驱动3. 短期市场情绪过度反应，后续催化因素可加速A股反弹节奏，科技主线仍是核心关注方向二、存储芯片领域核心进展 1. SK海力士下调2026年二季度营业利润预期12%，调整后预期62.3万亿韩元，DRAM平均售价预期下调8个百分点，NAND售价预期下调5个百分点 2. SK海力士启动面向英伟达的12层HBM4量产出货，产品完成质量认证，9月起扩大出货规模，支撑英伟达下一代AI平台需求 3. 美银预计SK海力士至2028年实际新增存储产能仅为原计划的六分之一，冲击DRAM市场供给预期，或将支撑芯片价格走势 4. 三星电子将预购存储免费升级优惠减半，此前因存储价格飙升增加智能手机生产成本，导致优惠调整 5. 德明利预计2026年上半年归母净利润57亿-65亿元，同比扭亏为盈，核心驱动为AI应用带动存储需求增长与产品价格上行 6. 佰维存储业绩弹性或最亮眼，相比其他存储厂商具备企业级存储、晶圆封装、CPO芯片等多产品布局，成长潜力更突出 三、光通信与光模块产业链动态 1. Tower半导体（TSEM）盘前涨幅20%，因日本扩产获政府专项支持，且其NPO方案获机构确认将在2027年放量，2028年新建产线全部预留给NPO，旭创为其第一大客户 2. 广发通信观点：光模块产业链Q2业绩稳健，下半年物料供应大幅改善，新易盛、天孚通信等核心标的有望实现业绩拐点 3. 国金电子：仕佳光子光芯片业务进展加速，70/100mw CW已批量供货，7月产能环比翻倍，CPO用DFAU通过客户验证并批量出货，业绩增厚确定性提升 4. 兴业科技观点：光板块进入布局期，推荐源杰科技、中际旭创等标的，MPO订单大爆发及NPO/CPO贡献增量潜力突出 四、半导体封测与上游环节进展 1. 通富微电2026年第二季度业绩超预期，扣非净利润中枢5.78亿，环比增长200%+，封测价格未因原材料回落下调，新订单价格更优，净利率有望向10%历史高点靠近2. 宏和科技2026年上半年归母净利润3.32亿-4.05亿元，同比增长280%-364%，AI布业务涨价顺利，下半年继续上涨，扩产匹配核心客户订单3. 芯阳科技（芯瞳半导体）获大胜达3.5亿元股权支付，持股比例14%，预计下半年流片国产GPU，对标国际产品具备10倍+市值弹性4. 惠科股份有望切入存储Fab业务，旗下成都惠芯已成立，成都高真存储Fab厂完成拍卖，当前市值2000亿，若落地将贡献3倍市值弹性五、AI服务器与算力基础设施动态 1. CleanSpark与高投资级全球科技公司签署佐治亚州桑德斯维尔250MW设施20年三净租赁协议，基础期总合同收入约66亿美元，续约后总价值最高116亿美元，项目净营业收入利润率接近100%，计划2027年第四季度首期交付 3. 赛意信息拟购买不超过50.79亿元高性能算力服务器，用于提供云算力服务，对应已落地订单约1.4倍，公司200亿算力采购额度快速消耗，今年规模或突破100亿 4. 英伟达与三菱重工合作AI数据中心冷却与供电领域，布局数据中心基础设施配套业务六、半导体设备与晶圆制造领域进展 1. Tower半导体在日本启动双线并行战略扩产，全面升级300mm硅光、硅锗工艺及先进封装产能，获日本政府专项支持 2. 拓荆科技收购无锡尚积半导体，整合前道CVD/ALD与PVD设备，覆盖更多先进封装工艺，实现交叉销售增量 3. 晶合集成是主打成熟制程的晶圆代工厂，2026年7月登陆港交所成为第三家A+H上市晶圆厂，产能满载，产品提价后逐季盈利改善，布局高成长赛道 4. 长鑫存储拟7月27日在上交所科创板上市，IPO拟募资295亿元，为科创板历史第二大规模 七、行业机构观点与投资建议 1. 中金策略观点：A股下跌已过度反应短期风险，韩股下行属资金面冲击，美伊冲突风偏影响减弱，国内科技主线仍有反弹空间，基本面提供支持 2. 国联民生计算机观点：智谱AI为中国的Anthropic，估值范式获市场认可，核心竞争力从Coding升级，此前提示其竞争力与业绩弹性 3. 兴证策略观点：光模块等光板块拥挤度回落至合理区间，北美与国产算力链龙头比价处于低位，7月以来美股光板块率先企稳 4. 太平洋新产业研究：电子行业核心聚焦存储、AIPCB/CCL、半导体设备三大赛道，业绩增速亮眼且景气持续性较强，建议关注相关标的 八、细分赛道与公司业绩预告 1. 光迅科技2026年上半年净利润预计5.59亿-6.15亿元，同比增长50%-65.15%，Q2净利润环比增长32%-56%，受益全球AI算力投资与国内数据中心建设 2. 光模块相关标的：鼎泰高科符合预期，博杰股份小幅超预期，金海通下半年利润释放加速，半导体后道与PCB上游板块安全边际较高 3. 盈趣科技2026年上半年收入24.57亿-26.39亿元，同比增长35%-45%，归母净利润3.10亿-3.60亿元，同比增长124.74%-160.99%，受益创新消费电子等业务放量 九、其他行业相关动态 1. 韩国央行判断当前半导体上行周期依然完好，因AI基础设施投资带动需求增长，供给扩张滞后，景气延伸时间窗口拓宽 2. 马来西亚成为全球AI算力产业链中立节点，外资与本土企业在数据中心、半导体领域布局加速，为行业发展提供新机遇 3. 申万宏源观点：算力网络板块2026年超节点确定性落地，拉动交换机需求，国内华为、新华三、锐捷网络三分天下，核心标的具备戴维斯双击潜力