芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/07/15
PTA
- 核心观点：近端TA检修重启并存，开工基本持稳，聚酯负荷小幅提升，库存维持快速去化，基差持稳，现货加工费偏高维持；PX国内开工低位维持，海外部分检修，PXN环比走弱，歧化效益改善而异构化效益走弱，美亚芳烃价差持稳。PTA开工受PX检修限制偏低维持，短期维持较快去库状态，高加工费支撑仍存，关注后续主流供应商提负情况。
- 关键数据：
- 原油石脑油日本PX CFR台湾PTA内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差PX加工差PTA加工差聚酯毛利PTA平衡负荷PTA负荷仓单+有效预报TA基差产销
- PTA现货成交日均成交基差2609(+240）
- 逸盛海南250万吨检修；逸盛海南200万吨停车
MEG
- 核心观点：近端国内煤制检修落地，整体开工环比回落，到港低位下港口库存延续去化，周内到港预报小幅回升，基差走强，煤制、乙烷制效益改善。后续来看，EG国内检修环比增加，下游聚酯端则有小幅提负，到港回升速度暂未进一步加快，港口依然维持去库趋势，盘面估值有改善，观望为主。
- 关键数据：
- 东北亚乙烯MEG外盘价格MEG内盘价格MEG华东价格MEG远月价格MEG煤制利润MEG内盘现金流（乙烯）MEG总负荷煤制MEG负荷MEG港口库存非煤制负荷
- 内蒙兖矿40万吨检修；山西美锦30万吨检修
- MEG现货成交基差对09（+162）附近
涤纶短纤
- 核心观点：近端江阴地区工厂降负，开工下行至82%，产销环比改善，库存去化，现货加工费再度压缩。需求端方面，涤纱端开工环比持稳，原料备货回升，成品库存环比去化，效益持稳。后续来看，涤纱端库存有所改善，而短纤自身则再度出现减产，下游买货意愿改善下库存有所去化，但加工费受原料走强再度压缩，边际驱动改善，关注逢低做扩加工费机会。
- 关键数据：
- 1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短
- 现货价格7462附近，市场基差对08-50附近
- 江阴地区工厂降负，开工下行至82%
天然橡胶 & 2号胶
- 核心观点：主要矛盾：关注后续走势。策略：观望。
- 关键数据：
- 美金泰标现货美金泰混现货人民币混合胶上海全乳上海3L泰国胶水泰国杯胶云南胶水海南胶水顺丁橡胶RU主力NR主力
- 美金泰标现货均价2190，泰混现货均价2180
- 混合-RU主力美金泰标-NR主力RU05-RU09RU主力-NR主力胶水-杯胶全乳-混合3L-混合混合-顺丁泰标加工利润混合内外价差上期所RU仓单
- 泰标加工利润-240，混合内外价差-186
苯乙烯
- 核心观点：无明确核心观点，主要提供价格数据及利润分析。
- 关键数据：
- 乙烯(CFR东北亚）纯苯（CFR中国）纯苯（华东）加氢苯（山东）苯乙烯（CFR中国）苯乙烯（江苏）苯乙烯（华南）EPS(华东普通料）
- 苯乙烯（CFR中国）价格8559，苯乙烯（江苏）价格8155，苯乙烯（华南）价格8495
- PS（华东透苯）ABS（0215A)亚洲价差纯苯-石脑油苯乙烯国产利润EPS国产利润PS国产利润ABS国产利润
- 纯苯-石脑油价差-151，苯乙烯国产利润-129
总结
- PTA：检修重启，开工受限，库存去化，加工费偏高，关注提负情况。
- MEG：检修增加，港口库存去化，基差走强，观望为主。
- 涤纶短纤：开工下行，库存去化，加工费压缩，关注逢低机会。
- 天然橡胶：价格稳定，关注后续走势。
- 苯乙烯：价格走高，利润改善，关注市场变化。
