钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 周一受全球权益资产走弱带动而回落后，周二伴随前者反弹，螺纹也明显上涨，且伴随大幅减仓，周一增仓量周二基本减掉，因钢厂亏损较大并开始减产，螺纹估值已降至去年以来低位，不过基本面也确实偏弱，上周Mysteel口径下的累库仍较高，总库存同比增幅继续扩大，淡季仍需维持低产量以缓解累库压力，故负反馈压力持续。不过从钢材总需求看，6月海关公布的出口数据显示，钢材外需仍有韧性，直接和间接出口普遍较高，6月全球及海外主要国家制造业PMI环比回落的同时，仍维持50%以上并处于2022年以来高位，因此目前并未见到外需有走弱迹象，这也使钢材总体实现平衡需要减产的幅度可能有限，即深度负反馈概率仍不大。因此，淡季内需承压、外需有韧性下，螺纹低位区间波动，短期反弹有低估值外加市场整体走强带动，其自身基本面仍难支撑价格持续上行。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月14日星期二 短期低估值外加市场情绪整体改善，螺纹随之反弹，不过内需偏弱下，淡季上涨空间可能受限，关注减产后能否进一步缓解库存压力。螺纹10合约压力3150-3200元，支撑3020-3050元。操作上，低位区间内交易，短期若接近压力位尝试空配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 周二海关公布了6月出口数据，整体看钢材外需仍较强。其中6月直接出口1023万吨，同比由降转增，5月以来钢价下跌后，出口询单增多，SMM周度钢材出港量数据环比持续回升，同比增速也转正，间接出口方面，6月汽车、家电等机电产品出口同比增速较高，其中汽车同比增72%，6月全球制造业PMI及欧美日韩等海外国家PMI环比回落，不过仍在50%以上及2022年以来高位，因此至少现阶段，外需未有明显走弱迹象，继续支撑钢材总需求，黑色系负反馈持续性不强，减产后可能会实现新的平衡，不过内需偏弱也继续压制产量上升空间，钢价在淡季可能维持低位区间整理，短期反弹有全球资产共振上行的影响，钢价自身向上空间仍需谨慎。【交易策略】 外需仍偏强、热卷负反馈空间有限，短期估值回到低位后，跟随全球资产价格反弹，不过在内需偏弱下，淡季向上空间仍可能有限。10合约压力3350-3400元，支撑3200-3230元。操作上，短期维持低位区间操作，近期反弹后接近压力位仍可空配。 铁矿石： 【市场逻辑】 美伊冲突升温，运费价格随油价反弹，成本端对铁矿有一定利多，不过海外通胀回升影响下，美债及美元走强，对商品市场有一定压 期货研究院 力，多空交织下，铁矿短期低位波动，走势仍强于黑色板块整体。基本面看，Mysteel数据显示外矿发运高位回落，降幅高于过去3年同期季节性，需跟踪未来两周发运是否反弹，到港量同步下降，国内精粉产量略有回升，整体看铁矿供应压力环比回落，需求方面，在钢厂盈利率回落并持续一段时间后，上周Mysteel口径高炉生铁产量回落2万吨至241万吨，目前螺纹普遍转亏、热卷亏损范围也扩大，后续高炉开工可能继续回落，SMM数据显示未来1-3周生铁产量可能回落1-2万吨，目前减产幅度仍偏缓，使得负反馈压力未继续加大。综合看，7月外矿供应下降、生铁产量回落偏慢，铁矿基本面阶段性好转，外加运费上涨，对价格形成利多，不过钢厂亏损及高炉减产仍在持续下，涨幅难乐观。【交易策略】 短期生铁回落慢于外矿发运，铁矿基本面阶段性好转，配合运费反弹及月底政策预期，矿价短期有超跌反弹可能，不过中长期供应宽松预期未变。2609合约压力关注760-780元，支撑720-730元。操作上，短期关注低位超跌反弹，中期在反弹后以空配为主。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.................................................................................................................................................................