每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量8.9万吨，环比持平；需求端上周需求7.3万吨，环比增长1.39%。
- 库存：社会库存55.3万吨，环比持平；样本企业库存179700吨，环比减少1.58%；主要港口库存12.4万吨，环比增加1.64%。
- 成本：新疆地区样本通氧553生产成本8946.3元/吨，环比持平。
- 基差与盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空减。
- 预期：供给端排产增加但持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升。工业硅2609：在8370-8500区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量21700吨，环比增加2.84%；预测7月排产9.82万吨，环比上月增加5.93%。
- 需求端：硅片产量12.51GW，环比增加4.94%；库存27.98万吨，环比增加2.30%；7月排产52.32GW，环比减少5.71%。电池片产量52.15GW，环比增加8.91%；外销厂库存12.56GW，环比增加6.62%；7月排产量56.23GW，环比增加7.82%。组件产量38.2GW，环比增加4.94%；7月预计41.95GW，环比增加9.81%。国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存28.85GW，环比减少8.52%。
- 成本：N型料行业平均成本37980元/吨，生产所得-5980元/吨。
- 基差与盘面：N型致密料31250元/吨，09合约基差-4110元/吨，现货贴水期货；周度库存31万吨，环比增加2.99%，处于历史同期高位。MA20向下，09合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增。
- 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片短期减少但中期恢复，电池片和组件持续增加。成本支撑持稳。多晶硅2609：在35485-36740区间震荡。
利多与利空因素
- 利多：减产挺价消息，光伏政策预期，出口保持稳定。
- 利空：需求疲软库存高位，多晶硅开工率低，西南复产供应压力。
- 主要逻辑：供需双弱，成本支撑下移，等待下游补库及政策指引。
- 主要风险点：西南复产超预期，多晶硅减产扩大，宏观情绪扰动。
