光期农产品：生猪、鸡蛋周度报告

光 期 农 产 品 ： 生 猪 、 鸡 蛋 周 度 报 告 生猪：肥标价差走扩猪价上行，猪价脱离低位区间价格上移 生猪： 总结 1、本周，国内生猪价格先涨后降。截至7月9日，全国生猪均价11.24元/公斤，较上周涨0.8元/公斤；基准交割地河南地区猪价11.48元/公斤，较上周涨1.25元/公斤。周前期，可适重出栏猪源减少，市场供应收紧，养殖端挺价情绪较浓；下游被迫抬价收购，市场低价逐渐减少，生猪价格延续上行。但猪价涨至高位后，终端需求跟进力度有限，下游对高价猪抵触情绪渐起，周后期猪价止涨回落。 2、卓创统计数据显示，7月3日，后备母猪销售价格1407元/头，较上月减少13元/头。 3、供应方面，母猪场外销计划正常，仔猪供应稳定。需求方面，随着猪价回暖，下游信心增强，育肥场仔猪补栏积极性提升，母猪场外销较为顺畅，支撑仔猪价格上涨。截至7月9日，仔猪均价173元/头，较上周涨26元/头。 4、2026年6月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰227189头，环比增加11%；后备母猪销售9750头，环比增加6.55%。淘汰、新增环比增加，但淘汰增幅大于后备母猪销售增幅。 5、本周收购均重上涨而出栏均重下滑。截至7月9日，卓创样本点统计生猪出栏体重123.47公斤/头，较上周下降0.14公斤/头。分省份交易均重中，多数地区下滑，仅江苏、河北、辽宁和山西等地小涨。养殖端仍有一定增重意愿，出栏积极性不高，出栏均重保持下滑走势。 6、卓创数据显示，7月9日，自繁自养养殖利润-107元/头，养殖亏损较上周缩窄98元/头。仔猪育肥利润-16元/头，养殖亏损较上周缩窄87元/头。大猪存栏低位，价格走强，肥标价差走扩，推动养殖端整体压栏以及二次育肥补栏积极性增加，供应端减量超预期，支撑周均价环比上涨。虽然，对应养殖周期内仔猪补栏成本与饲料成本均上涨，但涨幅远不及猪价涨幅，因此两项盈利均环比增加。仔猪育肥盈利已接近盈亏平衡线附近。 生猪： 总结 7、本周屠宰企业屠宰量环比减少。卓创统计数据显示，截至7月9日，样本屠宰企业开机34.45%，较上周减少0.15个百分点。养殖场出栏积极性一般，气温上升后，下游猪肉备货需求有限，屠宰企业订单显著减少，同时随着猪价上涨后，屠宰企业分割量缩减，导致屠宰量减少。8、整体来看，肥标价差走扩猪价上行，生猪期价脱离低位区间报价上移。从目前基本面情况来看，生猪供应偏宽松的格局尚未发生改变，且受高温天气影响，终端需求弱，猪价上行关注需求市场的反馈影响。 1.1 价格：终端需求有限，猪价先涨后跌 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 本周，国内生猪价格先涨后降。截至7月9日，全国生猪均价11.24元/公斤，较上周涨0.8元/公斤；基准交割地河南地区猪价11.48元/公斤，较上周涨1.25元/公斤。 周前期，可适重出栏猪源减少，市场供应收紧，养殖端挺价情绪较浓；下游被迫抬价收购，市场低价逐渐减少，生猪价格延续上行。但猪价涨至高位后，终端需求跟进力度有限，下游对高价猪抵触情绪渐起，周后期猪价止涨回落。 1.2 价格：猪价回暖提振，仔猪补栏意愿提升 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创统计数据显示，7月3日，后备母猪销售价格1407元/头，较上月减少13元/头。供应方面，母猪场外销计划正常，仔猪供应稳定。需求方面，随着猪价回暖，下游信心增强，育肥场仔猪补栏积极性提升，母猪场外销较为顺畅，支撑仔猪价格上涨。截至7月9日，仔猪均价173元/头，较上周涨26元/头。 2.1 供应：能繁母猪存栏下降，但仍高于正常保有量 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：统计局、光大期货研究所 数据显示，2026年一季度，全国生猪存栏42358万头，其中，能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.43%，高于正常保有量。农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。 2.2供应：淘汰增幅大于后备母猪销售增幅 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：国家统计局，光大期货研究所 2026年6月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰227189头，环比增加11%；后备母猪销售9750头，环比增加6.55%。淘汰、新增环比增加，但淘汰增幅大于后备母猪销售增幅。 国家统计局公布数据显示，截至2026年1季度，生猪出栏总计20026万头，较上一年同期增长2.82%。 2.3 供应：出栏积极性不高，出栏均重延续下滑 资料来源：海关总署，光大期货研究所 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 本周收购均重上涨而出栏均重下滑。截至7月9日，卓创样本点统计生猪出栏体重123.47公斤/头，较上周下降0.14公斤/头。分省份交易均重中，多数地区下滑，仅江苏、河北、辽宁和山西等地小涨。养殖端仍有一定增重意愿，出栏积极性不高，出栏均重保持下滑走势。 海关总署数据显示，2026年5月，猪肉进口7万吨，环比上月持平。 2.4 供应：养殖亏损缩窄，仔猪育肥接近盈亏平衡线 资料来源：Wind，光大期货研究所 Wind数据显示，6月24日，政府网公布猪粮比3.88。卓创数据显示，7月9日，自繁自养养殖利润-107元/头，养殖亏损较上周缩窄98元/头。仔猪育肥利润-16元/头，养殖亏损较上周缩窄87元/头。 大猪存栏低位，价格走强，肥标价差走扩，推动养殖端整体压栏以及二次育肥补栏积极性增加，供应端减量超预期，支撑周均价环比上涨。虽然，对应养殖周期内仔猪补栏成本与饲料成本均上涨，但涨幅远不及猪价涨幅，因此两项盈利均环比增加。仔猪育肥盈利已接近盈亏平衡线附近。 2.5 供应：屠宰订单减少，开机率环比下降 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 根据商务部统计数据，2026年5月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3912万头，环比增加0.36%，同比增加21%。本周屠宰企业屠宰量环比减少。卓创统计数据显示，截至7月9日，样本屠宰企业开机34.45%，较上周减少0.15个百分点。养殖场出栏积极性一般，气温上升后，下游猪肉备货需求有限，屠宰企业订单显著减少，同时随着猪价上涨后，屠宰企业分割量缩减，导致屠宰量减少。 2.6 需求：消费信心指数恢复缓慢，节日需求表现乏力，本周猪肉报价突破11元关口市场情绪转好 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：Wind，光大期货研究所 自2022年初开始，消费者信心指数持续低于100，说明受到收入下降影响，消费者信心恢复依旧缓慢。餐饮市场，食品单价提升，消费总量不见起色，消费对产品端的带动作用有限。 自2025年开始，假期消费成为经济增长的主动力，也是我们观测消费复苏主渠道。春节假期期间，居民出行需求旺盛，零售和餐饮的日均销售额同比高速增长。五一小长假，天气回暖，各地旅游需求转旺。节日期间，交通、餐饮、商超等环节的消费数据同比继续增加，节日消费数据明显强于居民日常消费，但是值得注意的是3、4月消费者信心指数再度承压下行。 3.1 行业：养殖企业规模化占比提升，畜禽养殖规模化率70%，市场预期2030年比例提升至83% 资料来源：Wind，光大期货研究所 2026年上半年，猪价持续下跌，行业亏损加剧。散户加速出清，头部规模企业集中化率继续提升。细分品类数据来看，行业预期生猪养殖规模化率突破75%，年出栏500头以上规模养殖场成为行业主力，头部十大猪企出栏市占率超35%，中小散户市场占比持续收缩。另外，与生猪相比，家禽养殖规模化水平更高，蛋鸡规模化率达82.7%，肉鸡规模化率升至86.3%，白羽肉鸡规模化率接近90%。2025年，农业农村部月度监测、畜牧业协会白皮书，预计全国生猪养殖规模化率73-75%，行业预计到2030年我国畜禽养殖规模化率将达83%以上。 3.2 行业：25年上市猪企受政策调控影响降能繁存栏，一季度能繁存栏3904万预计26年能繁持续下降 资料来源：Wind，光大期货研究所 24年主要上市公司能繁母猪存栏增6.12%，25年受调控政策影响牧原主动调降母猪存栏，26年上市猪企存栏预期继续下降。3月3日行业会议披露，目标将能繁母猪存栏下调至3650万头，较2025年12月底的3961万头减少311万头，调降幅度约7.85%。牧原股份2026年3月末能繁母猪存栏313万头，较25年初的峰值累计减少49万头，持续主动调减。5月14日农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。牧原、新希望等头部企业依据政策规定，调减能繁母猪存栏，减少行业内头部企业供应。 3.3行业：6月牧原生猪销售622.7万头，同比-11.28%环比-9.53%，6月上市猪企出栏数据继续下降 资料来源：Wind，光大期货研究所 1-5 月牧原股份累计出栏商品猪 3238.8 万头，同比小幅增长 3.23%，相较 2025 年同期出栏增速显著放缓。26年上半年，牧原月度出栏环比呈现明显波动：1 月出栏 700.9 万头为阶段高点，受春节集中备货、调休影响，2 月出栏回落至460.3 万头，环比大幅下滑；3 月出栏反弹至 675.1 万头，环比显著回升，回归常规出栏水平；4 月进一步增至 714.3 万头，创出年内单月出栏峰值；5 月出栏 688.3 万头，环比小幅回落 7.43%，但同比仍上涨 7.43%，产能释放节奏平稳可控。但是，生猪售价持续走低，出栏增量未能对冲价格跌幅，前五月销售收入同比下滑 26.56%，猪价下行对企业的影响较为明显。 3.4行业：6月头部猪企出栏预计持续下降，养殖亏损近11个月，散养户亏损扩大被动退出市场 资料来源：Wind，光大期货研究所 26年1-3月上市猪企出栏量同比继续增加，生猪行业处于“供给高位、需求疲软、价格破成本”的周期底部阶段。4-5月除去牧原之外，上市猪企出栏总量环比下降。 1-4月上市猪企出栏数据依旧维持高位，牧原、温氏等头部企业出栏数据遥遥领先，出栏环比持续增加，行业整体供给维持高位，头部企业出栏体量占据绝对优势。进入到5月份以后，头部集团企业生猪出栏量下降，集团猪场跟随政策指标，控制产能及出栏体重。散户亏损扩大被动退出市场。但是，中型企业存在逆势扩张动作，上半年猪肉供应仍较为充裕。 3.5行业：25年猪企先赚后亏猪价下跌加剧竞争，猪企从扩张到“止血”，26年猪价续跌亏损加剧 资料来源：Wind，光大期货研究所 25年下半年开始，生猪市场供大于需矛盾显现，猪价加速下行，全行业亏损扩大，营收与利润背离。从生猪繁育周期规律来看，2026年生猪出栏量主要由2025年10-11个月之前的能繁母猪存栏量决定。2025年末我国能繁母猪存栏量为3961万头，虽同比下降2.9%，但整体仍处于相对高位。尽管下半年出现一定程度的产能去化，但前期产能基数较大，对应2026年上半年生猪市场供应依旧充裕。分析机构表示，基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，2026年猪价同比下行，期间或有所反弹表现，但年度均价层面或呈现同比下行走势。 3.6行业：地缘政治和通胀预期扰动饲料成本变化，豆粕和玉米价格先涨后跌，预期猪价绕成本波动 资料来源：Wind，光大期货研究所 5月，小麦拍卖暂停、陈稻谷供应市场，谷物市场中替代品供应增加，饲料成本预期下降，另外还需关注厄尔尼诺天气对原料端影响。2026 年一季度，全国猪饲料消费总量稳中有升、结构分化、成本攀升，整体反映生猪产能仍处高位、养殖深度亏损的格局。1–2 月全国工业饲料总产量5185 万吨，同比增3.4%；3 月单月饲料销量环比大增12.17%，猪饲料全线回升。一季度猪饲料以配合料为主（占比超90%），同比增4.0%；浓缩料同比降10.6%。结构上