光期农产品：生猪、鸡蛋周度报告

生猪

• 价格： 本周生猪价格先涨后降。前期供应收紧，养殖端挺价，下游被迫抬价，猪价上行；后期需求跟进力度有限，猪价止涨回落。
• 供应： 能繁母猪存栏环比下降，但仍高于正常保有量。淘汰量环比增加，增幅大于后备母猪销售增幅。出栏均重下滑，养殖端增重意愿不高。
• 需求： 屠宰企业屠宰量环比减少，养殖场出栏积极性一般，气温上升，下游备货需求有限。
• 利润： 自繁自养和仔猪育肥利润均环比缩窄，但仔猪育肥盈利接近盈亏平衡线。
• 行业： 规模化占比提升，头部企业集中化率继续提升。散户加速出清，中型企业存在逆势扩张。预计2026年能繁母猪存栏持续下降，生猪出栏量下降，行业亏损加剧。
• 成本： 饲料成本小幅增加，预计2026年大企业成本降至11元/公斤。
• 结论： 猪价上行关注需求市场反馈，预计2026年猪价先弱后强。

鸡蛋

• 价格： 鸡蛋期货和现货价格延续上涨趋势。
• 供应： 蛋鸡存栏环比小幅增加，同比下降。延淘替代补栏，种蛋利用率环比下降。出栏意愿不高，老母鸡价格延续上涨。
• 成本： 饲料成本小幅增加，鸡苗价格稳定。
• 利润： 鸡蛋养殖利润环比增加。
• 贸易： 鸡蛋销量环比减少，库存天数逐步降低。
• 结论： 供应端对蛋价形成支撑，需求逐渐恢复，预计鸡蛋维持偏乐观预期。