光期农产品：生猪、鸡蛋周度报告

光 期 农 产 品 ： 生 猪 、 鸡 蛋 周 度 报 告 生猪：加权合约增仓上行，政策支撑持续发力 生猪： 总结 1、本周，在大体重生猪价格上涨的带动下，国内生猪价格整体呈现持续上涨走势。截至7月2日，全国生猪均价10.44元/公斤，较上周涨1.06元/公斤；基准交割地河南地区猪价10.23元/公斤，较上周涨0.65元/公斤。端午节前期，市场大猪基本消化完毕，加之周内恰逢月末月初交接之际，养殖端存在挺价缩量情绪。市场低价猪源占比减少，下游被迫抬价收购，带动周内生猪价格上行。 2、本周，仔猪价格环比下跌。供应方面，母猪场外销计划正常，仔猪供应充沛。需求方面，受亏损影响，养殖端补栏仔猪积极性较低，同时，部分育肥场因资金压力，减少补栏，导致仔猪价格下跌。截至7月2日，仔猪均价146元/头，较上周下跌33元/头。 3、本周全国生猪交易均重继续下滑。截至7月2日，卓创样本点统计生猪出栏体重123.88公斤/头，较上周下降0.05公斤/头。受肥标差走扩影响，养殖端存在部分压栏操作，养殖周期延长导致出栏均重反弹。但大猪量少价高，屠企被动选择相对低价标猪冲抵收购任务，收购均重继续下滑。因此，本周，收购均重继续下滑，但出栏均重上涨。 4、Wind数据显示，6月24日，政府网公布猪粮比3.88。 5、卓创数据显示，7月2日，自繁自养养殖利润-205元/头，养殖亏损较上周缩窄130元/头。仔猪育肥利润-103元/头，养殖亏损较上周缩窄131元/头。近期养殖成本基本稳定，本周，随着生猪现货价格延续上涨，养殖利润增加，对应养殖亏损大幅缩窄。但从数量上来看，目前生猪养殖仍处于亏损阶段。 6、根据商务部统计数据，2026年5月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3912万头，环比增加0.36%，同比增加21%。 生猪： 总结 7、本周屠宰企业屠宰量环比减少。卓创统计数据显示，截至7月2日，样本屠宰企业开机34.6%，较上周减少0.68个百分点。月末及月初，养殖企业生猪出栏有限，同时随着生猪价格上涨，屠宰企业猪肉订单减少，导致屠宰量、以及开工率下降。 8、周初，生猪9月合约受现货上涨提振，猪价跳空上行。其后猪价震荡盘整，9月合约期价格围绕1.2万整数关口波动。技术上，生猪9月呈现震荡偏强表现，继续关注政策对生猪市场的后续影响。 1.1 价格：大体重生猪价格带动，生猪现货价格延续上涨 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 本周，在大体重生猪价格上涨的带动下，国内生猪价格整体呈现持续上涨走势。截至7月2日，全国生猪均价10.44元/公斤，较上周涨1.06元/公斤；基准交割地河南地区猪价10.23元/公斤，较上周涨0.65元/公斤。 端午节前期，市场大猪基本消化完毕，加之周内恰逢月末月初交接之际，养殖端存在挺价缩量情绪。市场低价猪源占比减少，下游被迫抬价收购，带动周内生猪价格上行。 1.2 价格：补栏积极性较弱，仔猪价格延续下跌 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 本周，仔猪价格环比下跌。供应方面，母猪场外销计划正常，仔猪供应充沛。需求方面，受亏损影响，养殖端补栏仔猪积极性较低，同时，部分育肥场因资金压力，减少补栏，导致仔猪价格下跌。截至7月2日，仔猪均价146元/头，较上周下跌33元/头。 2.1 供应：能繁母猪存栏下降，但仍高于正常保有量 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：统计局、光大期货研究所 数据显示，2026年一季度，全国生猪存栏42358万头，其中，能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.43%，高于正常保有量。农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。 2.2供应：后备母猪销量环比增加 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：国家统计局，光大期货研究所 2026年6月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰204322头，环比增加0.02%；后备母猪销售9150头，环比增加13%。新增补栏环比增加。 国家统计局公布数据显示，截至2026年1季度，生猪出栏总计20026万头，较上一年同期增长2.82%。 2.3 供应：收购均重下滑，出栏均重上涨 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：海关总署，光大期货研究所 本周全国生猪交易均重继续下滑。截至7月2日，卓创样本点统计生猪出栏体重123.88公斤/头，较上周下降0.05公斤/头。受肥标差走阔影响，养殖端存在部分压栏操作，养殖周期延长导致出栏均重反弹。但大猪量少价高，屠企被动选择相对低价标猪冲抵收购任务，收购均重继续下滑。因此，本周，收购均重继续下滑，但出栏均重上涨。海关总署数据显示，2026年5月，猪肉进口7万吨，环比上月持平。 2.4 供应：猪价反弹，养殖亏损缩窄 资料来源：Wind，光大期货研究所 Wind数据显示，6月24日，政府网公布猪粮比3.88。卓创数据显示，7月2日，自繁自养养殖利润-205元/头，养殖亏损较上周缩窄130元/头。仔猪育肥利润-103元/头，养殖亏损较上周缩窄131元/头。 近期养殖成本基本稳定，本周，随着生猪现货价格延续上涨，养殖利润增加，对应养殖亏损大幅缩窄。但从数量上来看，目前生猪养殖仍处于亏损阶段。 2.5 供应：屠宰订单减少，开机率环比下降 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 根据商务部统计数据，2026年5月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3912万头，环比增加0.36%，同比增加21%。本周屠宰企业屠宰量环比减少。卓创统计数据显示，截至7月2日，样本屠宰企业开机34.6%，较上周减少0.68个百分点。月末及月初，养殖企业生猪出栏有限，同时随着生猪价格上涨，屠宰企业猪肉订单减少，导致屠宰量、以及开工率下降。 2.6 需求：消费信心指数恢复缓慢，节日需求表现乏力，本周猪肉报价突破10元关口市场情绪转好 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：Wind，光大期货研究所 自2022年初开始，消费者信心指数持续低于100，说明受到收入下降影响，消费者信心恢复依旧缓慢。餐饮市场，食品单价提升，消费总量不见起色，消费对产品端的带动作用有限。 自2025年开始，假期消费成为经济增长的主动力，也是我们观测消费复苏主渠道。春节假期期间，居民出行需求旺盛，零售和餐饮的日均销售额同比高速增长。五一小长假，天气回暖，各地旅游需求转旺。节日期间，交通、餐饮、商超等环节的消费数据同比继续增加，节日消费数据明显强于居民日常消费，但是值得注意的是3、4月消费者信心指数再度承压下行。 3.1 行业：养殖企业规模化占比提升，畜禽养殖规模化率70%，市场预期2030年比例提升至83% 资料来源：Wind，光大期货研究所 2026年上半年，猪价持续下跌，行业亏损加剧。散户加速出清，头部规模企业集中化率继续提升。细分品类数据来看，行业预期生猪养殖规模化率突破75%，年出栏500头以上规模养殖场成为行业主力，头部十大猪企出栏市占率超35%，中小散户市场占比持续收缩。另外，与生猪相比，家禽养殖规模化水平更高，蛋鸡规模化率达82.7%，肉鸡规模化率升至86.3%，白羽肉鸡规模化率接近90%。2025年，农业农村部月度监测、畜牧业协会白皮书，预计全国生猪养殖规模化率73-75%，行业预计到2030年我国畜禽养殖规模化率将达83%以上。 3.2 行业：25年上市猪企受政策调控影响降能繁存栏，一季度能繁存栏3904万预计26年能繁持续下降 资料来源：Wind，光大期货研究所 24年主要上市公司能繁母猪存栏增6.12%，25年受调控政策影响牧原主动调降母猪存栏，26年上市猪企存栏预期继续下降。3月3日行业会议披露，目标将能繁母猪存栏下调至3650万头，较2025年12月底的3961万头减少311万头，调降幅度约7.85%。牧原股份2026年3月末能繁母猪存栏313万头，较25年初的峰值累计减少49万头，持续主动调减。5月14日农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。牧原、新希望等头部企业依据政策规定，调减能繁母猪存栏，减少行业内头部企业供应。 3.3行业：5月牧原销售688.3万头，同比+7.43%环比-3.6%，1-5月累计出栏同比+3.23%慢于市场预期 资料来源：Wind，光大期货研究所 1-5 月牧原股份累计出栏商品猪 3238.8 万头，同比小幅增长 3.23%，相较 2025 年同期出栏增速显著放缓。26年上半年，牧原月度出栏环比呈现明显波动：1 月出栏 700.9 万头为阶段高点，受春节集中备货、调休影响，2 月出栏回落至460.3 万头，环比大幅下滑；3 月出栏反弹至 675.1 万头，环比显著回升，回归常规出栏水平；4 月进一步增至 714.3 万头，创出年内单月出栏峰值；5 月出栏 688.3 万头，环比小幅回落 7.43%，但同比仍上涨 7.43%，产能释放节奏平稳可控。但是，生猪售价持续走低，出栏增量未能对冲价格跌幅，前五月销售收入同比下滑 26.56%，猪价下行对企业的影响较为明显。 3.4行业：6月头部猪企出栏预计持续下降，养殖亏损近11个月，散养户亏损扩大被动退出市场 资料来源：Wind，光大期货研究所 26年1-3月上市猪企出栏量同比继续增加，生猪行业处于“供给高位、需求疲软、价格破成本”的周期底部阶段。4-5月除去牧原之外，上市猪企出栏总量环比下降。 1-4月上市猪企出栏数据依旧维持高位，牧原、温氏等头部企业出栏数据遥遥领先，出栏环比持续增加，行业整体供给维持高位，头部企业出栏体量占据绝对优势。进入到5月份以后，头部集团企业生猪出栏量下降，集团猪场跟随政策指标，控制产能及出栏体重。散户亏损扩大被动退出市场。但是，中型企业存在逆势扩张动作，上半年猪肉供应仍较为充裕。 3.5行业：25年猪企先赚后亏猪价下跌加剧竞争，猪企从扩张到“止血”，26年猪价续跌亏损加剧 资料来源：Wind，光大期货研究所 25年下半年开始，生猪市场供大于需矛盾显现，猪价加速下行，全行业亏损扩大，营收与利润背离。从生猪繁育周期规律来看，2026年生猪出栏量主要由2025年10-11个月之前的能繁母猪存栏量决定。2025年末我国能繁母猪存栏量为3961万头，虽同比下降2.9%，但整体仍处于相对高位。尽管下半年出现一定程度的产能去化，但前期产能基数较大，对应2026年上半年生猪市场供应依旧充裕。分析机构表示，基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，2026年猪价同比下行，期间或有所反弹表现，但年度均价层面或呈现同比下行走势。 3.6行业：地缘政治和通胀预期扰动饲料成本变化，豆粕和玉米价格先涨后跌，预期猪价绕成本波动 资料来源：Wind，光大期货研究所 5月，小麦拍卖暂停、陈稻谷供应市场，谷物市场中替代品供应增加，饲料成本预期下降，另外还需关注厄尔尼诺天气对原料端影响。2026 年一季度，全国猪饲料消费总量稳中有升、结构分化、成本攀升，整体反映生猪产能仍处高位、养殖深度亏损的格局。1–2 月全国工业饲料总产量5185 万吨，同比增3.4%；3 月单月饲料销量环比大增12.17%，猪饲料全线回升。一季度猪饲料以配合料为主（占比超90%），同比增4.0%；浓缩料同比降10.6%。结构上，育肥料、仔猪料、母猪料3 月环比均涨约2.6%。4月全国工业饲料总产量 2889 万吨，环比 - 2.8%、同比 +2.4%；猪饲料 1168 万吨，环比 - 1.7%、同比 + 1.9%。5月全国工业饲料总产量2890万吨，环比持平、同比增长1.6%，其中配合饲料同比增长2.1%。5月猪饲料总产量同比上涨3.02%，环比微涨0.18%，数据环比