光期农产品：生猪、鸡蛋周报

1、本周生猪现货价格稳定小幅震荡调整。数据显示，截至5月8日，全国生猪均价14.82元/公斤，较节前涨0.02元/公斤；基准交割地河南地区猪价15.05元/公斤，较节前涨0.2元/公斤。周内养殖端出栏积极性不高，市场猪源供应有限；与此同时，五一节后需求端下滑明显，终端白条走货转为疲弱，下游接货力度亦有限。整体来看，本周生猪市场多处于供需僵持态势。2、卓创统计数据显示，5月2日，后备母猪销售价格1635元/头，较上月涨26元/头。3、5月8日，仔猪均价537元/头，较节前小幅减少5元/头。受生猪价格横盘影响，仔猪市场多数地区稳价销售，仅少量高价地区略有回调，以及受五一假期影响，周内市场交易量有限，带动仔猪价格多数趋稳，少数高价回调。4、农业农村部存栏数据显示，3月，我国能繁母猪存栏4039万头，环比较少0.66%，产能延续淘汰。2025年一季度末，生猪存栏41731万头，同比下降。5、本周，分省份交易均重有涨有跌，生猪交易均重总体延续增加。5月8日，卓创样本点统计生猪出栏体重126.51公斤/头，较上周增加0.23公斤/头。部分省份屠企减少对大体重生猪的采购，加之上月底大猪出栏被消化后，存栏减少，导致交易均重小跌。但更多省份养殖端仍有增重意向，随着养殖周期被人为延长，带动出栏均重上涨。6、卓创数据显示，5月8日，自繁自养养殖利润226元/头，较节前增加4元/头，外购仔猪养利润224元/头，较节前增加3元/头。节日前后，需求下滑，但养殖端压栏增重，供需僵持，猪价基本平稳。在生猪现货价格稳定的情况下，养殖利润小幅调整。从绝对数值上来看，目前生猪养殖仍处于盈利阶段。生猪： 总结 7、根据商务部统计数据，2025年3月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3063万头，环比增加40.7%，同比增加20.35%。8、本周，屠宰企业开工率较节前一周下降。卓创统计数据显示，截至5月8日，样本屠宰企业开机34.42%，较节前减少1.16个百分点。五一假期过后，生猪出栏缓慢恢复，但终端需求较节前缩减，下游备货量减少，导致屠宰开工率下降。生猪： 总结 1.1 价格：供需僵持，猪价稳定图表1：中国生猪日度均价（单位：元/斤）资料来源：卓创资讯，光大期货研究所本周生猪现货价格稳定小幅震荡调整。数据显示，截至5月8日，全国生猪均价14.82元/公斤，较节前涨0.02元/公斤；基准交割地河南地区猪价15.05元/公斤，较节前涨0.2元/公斤。周内养殖端出栏积极性不高，市场猪源供应有限；与此同时，五一节后需求端下滑明显，终端白条走货转为疲弱，下游接货力度亦有限。整体来看，本周生猪市场多处于供需僵持态势。02468101214162021/7/12021/9/12021/11/12022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/12023/3/12023/5/12023/7/12023/9/12023/11/1 资料来源：iFinD，光大期货研究所 1.2 价格：仔猪价格小幅下降，成交有限图表3：二元母猪价格（单位：元/头）资料来源：卓创资讯，光大期货研究所卓创统计数据显示，5月2日，后备母猪销售价格1635元/头，较上月涨26元/头。5月8日，仔猪均价537元/头，较节前小幅减少5元/头。受生猪价格横盘影响，仔猪市场多数地区稳价销售，仅少量高价地区略有回调，以及受五一假期影响，周内市场交易量有限，带动仔猪价格多数趋稳，少数高价回调。140015001600170018001900200021002022/1/72022/3/72022/5/72022/7/72022/9/72022/11/72023/1/72023/3/72023/5/72023/7/72023/9/72023/11/72024/1/72024/3/72024/5/72024/7/72024/9/72024/11/7 2.1 供应：能繁母猪存栏环比下降，产能淘汰进度延续图表5：能繁母猪、生猪存栏（单位：万头）图表6：能繁母猪季度存栏（单位：万头）资料来源：Wind，光大期货研究所资料来源：统计局、光大期货研究所农业农村部存栏数据显示，3月，我国能繁母猪存栏4039万头，环比较少0.66%，产能延续淘汰。2025年一季度末，生猪存栏41731万头，同比下降。2月能繁母猪存栏小幅增加后，3月恢复下降趋势。若未来产能继续淘汰，对应9月以后生猪出栏量将会出现下降。0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.0045,000.0050,000.002018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-012025-01生猪存栏能繁母猪0500100015002000250030003500400045005000 2.2供应：母猪淘汰降幅大于销售降幅，生猪出栏量环比增加图表7：后备母猪销量、能繁母猪淘汰（单位：头）图表8：生猪出栏（单位：万头）资料来源：卓创数据，光大期货研究所资料来源：国家统计局，光大期货研究所2025年3月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰184053头，环比减少14.64%；后备母猪销售15760头，环比减少8.84%。从数据来看，淘汰降度大于销量降幅。国家统计局公布数据显示，2025年一季度，生猪出栏19476万头，较去年三季度增加6.85%，较去年同期增加0.1%。从公布的数据来看，一季度出栏量环比增加，市场供给压力是猪价弱势的主要原因。0500001000001500002000002500003000003500004000004500002015年11月2016年4月2016年9月2017年2月2017年7月2017年12月2018年5月2018年10月2019年3月2019年8月2020年1月2020年6月2020年11月2021年4月2021年9月2022年2月2022年7月2022年12月2023年5月2023年10月2024年3月2024年8月2025年1月后备母猪销量能繁母猪淘汰量0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.002012年 2.3 供应：交易均重延续上涨图表9：生猪周度交易均重（单位：公斤/头）资料来源：卓创数据，光大期货研究所本周，分省份交易均重有涨有跌，生猪交易均重总体延续增加。5月8日，卓创样本点统计生猪出栏体重126.51公斤/头，较上周增加0.23公斤/头。海关总署数据显示，3月，猪肉进口9万吨，环比增加12.5%。部分省份屠企减少对大体重生猪的采购，加之上月底大猪出栏被消化后，存栏减少，导致交易均重小跌。但更多省份养殖端仍有增重意向，随着养殖周期被人为延长，带动出栏均重上涨。1001051101151201251301351402019-01-042019-03-152019-05-172019-07-262019-10-042019-12-132020-02-142020-04-242020-07-032020-09-112020-11-202021-01-292021-04-092021-06-172021-08-262021/11/112022/1/202022/4/7 资料来源：海关总署，光大期货研究所 2.4 供应：猪价稳定，养殖利润小幅增加图表11：猪粮比资料来源：Wind，光大期货研究所Wind数据显示，4月23日，政府网公布猪粮比6.68。卓创数据显示，5月8日，自繁自养养殖利润226元/头，较节前增加4元/头，外购仔猪利润224元/头，较节前增加3元/头。节日前后，需求下滑，但养殖端压栏增重，供需僵持，猪价基本平稳。在生猪现货价格稳定的情况下，养殖利润小幅调整。从绝对数值上来看，目前生猪养殖仍处于盈利阶段。0.002.004.006.008.0010.0012.0014.002021…2021…2021…2021…2021…2021…2022…2022…2022…2022…2022…2022…2023…2023…2023…2023…2023…2023…2024…2024…2024… 2.5 供应：终端需求缩减，屠宰开机率下降图表13：屠宰企业开机、屠宰毛利（单位：%、元/头）资料来源：卓创数据，光大期货研究所根据商务部统计数据，2025年3月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3063万头，环比增加40.7%，同比增加20.35%。本周，屠宰企业开工率较节前一周下降。卓创统计数据显示，截至5月8日，样本屠宰企业开机34.42%，较节前减少1.16个百分点。五一假期过后，生猪出栏缓慢恢复，但终端需求较节前缩减，下游备货量减少，导致屠宰开工率下降。01020304050602021/1/12021/3/12021/5/12021/7/12021/9/12021/11/12022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/12023/3/12023/5/12023/7/12023/9/12023/11/12024/1/12024/3/12024/5/12024/7/12024/9/1全国生猪屠宰毛利134家生猪屠宰企业日度开工率 2.6 需求：消费增量不及预期，供应压力持续左右市场，25年持续关注消费者信心指数的回升情况图表15：社会消费品总额及同比（单位：头）图表16：消费者信心指数（单位：万头）资料来源：Wind，光大期货研究所资料来源：Wind，光大期货研究所近两年来，消费者信心指数持续低于100，说明受到收入下降影响，消费者信心恢复依旧缓慢。餐饮市场，食品单价提升，消费总量不见起色，消费对产品端的带动作用有限。清明小长假，全国国内出游人次达到1.26亿，同比增长6.3%。国内出游总花费为575.49亿元，同比增长6.7%。根据北京市商务局的统计数据，2025年清明假期，北京市重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额26.7亿元，同比增长3.9%。其中，餐饮企业的营业额同比增长3.8%。五一长假期间，消费数据持续利好，居民的外出消费利于肉类需求。-20-10010203040050001000015000200002500030000350004000045000500002012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-092023-042023-112024-06社会消费品零售总额当月同比808590951001051101151201251302012/1/12012/8/12013/3/12013/10/12014/5/12014/12/12015/7/12016/2/12016/9/12017/4/12017/11/12018/6/12019/1/12019/8/12020/3/12020/10/12021/5/12021/12/12022/7/12023/2/12023/9/12024/4/12024/11/1 p 11 3.1 行业：上市猪企竞争激烈 ，牧原在前10中占比超过45%，近两年温氏占比持续提升图表17：2023年1-12月上市猪企前十出栏 （单位：万头）图表18：2024年1-12月预估上市猪企前十出栏（单位：万头）资料来源：Wind，光大期货研究所2023年到2024年(e)，上市猪企前十出栏总