光期农产品：生猪、鸡蛋周报

光 期 农 产 品 ： 生 猪 、 鸡 蛋 周 报 生猪： 总结 1、本周国内生猪价格先跌后涨再跌。截至6月12日，全国生猪均价9.44元/公斤，较上周跌0.06元/公斤；基准交割地河南地区猪价9.78元/公斤，较上周持平。周前期，气温处于高位，终端白条走货不畅，多数养殖端选择降价销售，带动生猪价格下行。周后期，北方区域养殖端缩量挺价动作渐起，市场低价猪源减少，价格上涨；但价格上涨后，下游收购积极性明显减弱，猪价再度止涨回落。 2、卓创统计数据显示，截至6月12日，仔猪均价214元/头，较上周跌32元/头。供应方面，因前期新生仔猪数量偏多，母猪场外售积极性较高，断奶仔猪供应充沛。需求方面，养殖持续亏损，育肥端补栏积极性下降，仔猪补栏需求减少，导致仔猪价格下跌。 3、本周全国生猪交易均重下滑。截至6月11日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.49公斤/头，较上周下降0.24公斤/头。一方面，养殖端为减轻运营压力而顺市出栏，且随着气温升高，生猪增重速度放缓，出栏体重有一定回落。另一方面，终端市场对大猪白条需求减量，屠企收购重心向适重小体重猪源倾斜，收购均重跟随下滑。出栏与收购均重共同回落，导致交易均重下滑。 4、卓创数据显示，6月12日，自繁自养养殖利润-326元/头，养殖亏损较上周扩大9元/头。仔猪育肥利润-229元/头，较上周扩大9元/头。本周自繁自养和仔猪育肥理论盈利震荡减少。应养殖周期内饲料成本微幅回落，但仔猪外购成本略增，综合成本环比基本持平。销售收入下滑而成本基本平稳，因此两项盈利均环比略减。 5、卓创统计数据显示，截至6月12日，样本屠宰企业开机37.23%，较上周增加0.52个百分点。随着气温上升，终端猪肉消费疲软，叠加屠宰企业冻品库容率偏高，近期冻品入库需求减少。但端午节临近，下游备货需求有所增多，屠宰企业开机率小幅增加。 1.1价格：基本面稳定，猪价小幅调整 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 本周国内生猪价格先跌后涨再跌。截至6月12日，全国生猪均价9.44元/公斤，较上周跌0.06元/公斤；基准交割地河南地区猪价9.78元/公斤，较上周持平。 周前期，气温处于高位，终端白条走货不畅，多数养殖端选择降价销售，带动生猪价格下行。周后期，北方区域养殖端缩量挺价动作渐起，市场低价猪源减少，价格上涨；但价格上涨后，下游收购积极性明显减弱，猪价再度止涨回落。 1.2价格：补栏积极性下降，仔猪价格延续下跌 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创统计数据显示，5月1日，后备母猪销售价格1420元/头，较上月跌28元/头。截至6月12日，仔猪均价214元/头，较上周跌32元/头。 供应方面，因前期新生仔猪数量偏多，母猪场外售积极性较高，断奶仔猪供应充沛。需求方面，养殖持续亏损，育肥端补栏积极性下降，仔猪补栏需求减少，导致仔猪价格下跌。 2.1供应：能繁母猪存栏下降，但仍高于正常保有量 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：统计局、光大期货研究所 数据显示，2026年一季度，全国生猪存栏42358万头，其中，能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.43%，高于正常保有量。农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。 2.2供应：后备母猪环比增加 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：国家统计局，光大期货研究所 2026年6月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰204322头，环比增加0.02%；后备母猪销售9150头，环比增加13%。新增补栏环比增加。 国家统计局公布数据显示，截至2026年1季度，生猪出栏总计20026万头，较上一年同期增长2.82%。 2.3供应：出栏积极性提升，交易均重延续下降 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：海关总署，光大期货研究所 本周全国生猪交易均重下滑。截至6月11日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.49公斤/头，较上周下降0.24公斤/头。一方面，养殖端为减轻运营压力而顺市出栏，且随着气温升高，生猪增重速度放缓，出栏体重有一定回落。另一方面，终端市场对大猪白条需求减量，屠企收购重心向适重小体重猪源倾斜，收购均重跟随下滑。出栏与收购均重共同回落，导致交易均重下滑。海关总署数据显示，2026年4月，猪肉进口7万吨，环比上月增加。 2.4供应：猪价低迷，养殖延续亏损 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 Wind数据显示，5月27日，政府网公布猪粮比4.11。卓创数据显示，6月12日，自繁自养养殖利润-326元/头，养殖亏损较上周扩大9元/头。仔猪育肥利润-229元/头，较上周扩大9元/头。 本周自繁自养和仔猪育肥理论盈利震荡减少。因养殖周期内饲料成本微幅回落，但仔猪外购成本略增，综合成本环比基本持平。销售收入下滑而成本基本平稳，因此两项盈利均环比略减。 2.5供应：节前备货，屠宰开机率小幅增加 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：商务部，光大期货研究所 根据商务部统计数据，2026年4月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3898万头，环比增加10.93%，同比增加26.68%。卓创统计数据显示，截至6月12日，样本屠宰企业开机37.23%，较上周增加0.52个百分点。随着气温上升，终端猪肉消费疲软，叠加屠宰企业冻品库容率偏高，近期冻品入库需求减少。但端午节临近，下游备货需求有所增多，屠宰企业开机率小幅增加。 2.6需求：消费信心指数恢复缓慢，节日需求表现乏力，4月多地猪价跌至历史新低其后先涨后跌 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：Wind，光大期货研究所 自2022年初开始，消费者信心指数持续低于100，说明受到收入下降影响，消费者信心恢复依旧缓慢。餐饮市场，食品单价提升，消费总量不见起色，消费对产品端的带动作用有限。 自2025年开始，假期消费成为经济增长的主动力，也是我们观测消费复苏主渠道。春节假期期间，居民出行需求旺盛，零售和餐饮的日均销售额同比高速增长。五一小长假，天气回暖，各地旅游需求转旺。节日期间，交通、餐饮、商超等环节的消费数据同比继续增加，节日消费数据明显强于居民日常消费。 3.1行业：养殖企业规模化占比提升，畜禽养殖规模化率70%，市场预期2030年比例提升至83% 资料来源：Wind，光大期货研究所 农业农村部的数据显示，2024年生猪养殖规模化率为70%，较2021年上升17个百分点。2025年上半年，前十大养猪上市公司的出栏量占比达到23.7%，行业集中度持续提升。 2025年7月23日，大北农邵根伙在农业农村部召开的生猪产业高质量发展座谈会上提到，生猪前3家企业占全国出栏量的比例接近20%，前30家企业占比超过40%，前300家企业占比达到65%。2025年，农业农村部月度监测、畜牧业协会白皮书，预计全国生猪养殖规模化率73-75%，行业预计到2030年我国畜禽养殖规模化率将达83%以上。 3.2行业：25年上市猪企受政策调控影响降能繁存栏，26年初全国能繁存栏数据继续下降（一季3904） 资料来源：Wind，光大期货研究所 24年主要上市公司能繁母猪存栏增6.12%，25年受调控政策影响牧原主动调降母猪存栏，26年上市猪企存栏预期继续下降。3月3日行业会议披露，目标将能繁母猪存栏下调至3650万头，较2025年12月底的3961万头减少311万头，调降幅度约7.85%。牧原股份2026年3月末能繁母猪存栏313万头，较25年初的峰值累计减少49万头，持续主动调减。5月14日农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。牧原、新希望等头部企业依据政策规定，调减能繁母猪存栏，减少行业内头部企业供应。 3.3行业：5月牧原销售688.3万头，同比+7.43%环比-3.6%，5月上市公司（不含牧）累计出栏持续降 资料来源：Wind，光大期货研究所 5月牧原生猪销售688.3万头，同比+7.43%、环比-3.6%，4月销量逆势增长、5月单月销售数据环比下降。牧原股份4月商品猪销量从3月的675.1万头逆势增长至714.3万头，5月销售688.3万头环比下降。受猪价下跌拖累，4月销售收入从3月的86.06亿元微降至85.03亿元，5月收入85.65亿元。受到政策调控影响，牧原股份、温氏股份、新希望等行业龙头，4月出栏节奏明显放缓。从同比看，头部企业出栏增速显著收敛：牧原股份4月销售商品猪714.3万头，同比仅增8.68%；温氏股份出栏324.08万头，同比微增2.05%；新希望出栏120.99万头，同比增速11.07%。 3.4行业：5月头部猪企出栏数据环比下降，养殖亏损持续9个月，散养户亏损扩大被动退出市场 资料来源：Wind，光大期货研究所 从2026年1-3月上市猪企生猪数据表现来看，生猪行业已进入“供给高位、需求疲软、价格破成本”的周期底部阶段。4-5月除去牧原之外，上市猪企出栏总量环比下降。 1-4月上市猪企出栏数据依旧维持高位，牧原、温氏等头部企业出栏数据遥遥领先，出栏环比持续增加，行业整体供给维持高位，头部企业出栏体量占据绝对优势。从最新披露数据来看，牧原股份1月销量700.9万头、2月460.3万头、3月675.1万头，4月714.3万头，5月688.3万头，5月出栏数据下降。市场预期6-8月，上市猪企出栏数据持续下降。 3.5行业：25年猪企先赚后亏猪价下跌加剧竞争，猪企从扩张到“止血”，26年猪价续跌亏损加剧 资料来源：Wind，光大期货研究所 25年下半年开始，生猪市场供大于需矛盾显现，猪价加速下行，全行业亏损扩大，营收与利润背离。从生猪繁育周期规律来看，2026年生猪出栏量主要由2025年10-11个月之前的能繁母猪存栏量决定。2025年末我国能繁母猪存栏量为3961万头，虽同比下降2.9%，但整体仍处于相对高位。尽管下半年出现一定程度的产能去化，但前期产能基数较大，对应2026年上半年生猪市场供应依旧充裕。分析机构表示，基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，2026年猪价同比下行，期间或有所反弹表现，但年度均价层面或呈现同比下行走势。 3.6行业：地缘政治和通胀预期扰动饲料成本变化，年初豆粕和玉米价格提升，预期猪价绕成本波动 资料来源：Wind，光大期货研究所 5月，小麦拍卖暂停、陈稻谷供应市场，谷物市场中替代品供应增加，但是通胀预期之下饲料成本提升的概率仍影响远期。2026年一季度，全国猪饲料消费总量稳中有升、结构分化、成本攀升，整体反映生猪产能仍处高位、养殖深度亏损的格局。1–2月全国工业饲料总产量5185万吨，同比增3.4%；3月单月饲料销量环比大增12.17%，猪饲料全线回升。一季度猪饲料以配合料为主（占比超90%），同比增4.0%；浓缩料同比降10.6%。结构上，育肥料、仔猪料、母猪料3月环比均涨约2.6%。4月全国工业饲料总产量2889万吨，环比- 2.8%、同比+ 2.4%；猪饲料1168万吨，环比- 1.7%、同比+ 1.9%。市场机构预判5月猪饲料1140~1155万吨，环比- 1.1%~-2.4%，同比小幅微增0.5%~1.2% 3.7行业：24年底成本13-14元/公斤，25年成本12-13元/公斤，26年大企业预计成本降至11元/公斤 3.8行业：24年猪企出栏规划相应下调，25年出栏规模恢复增长，26年预计上市公司出栏降10% 3.10行业：能繁供应进入下降通道、养殖亏损和猪病限制仔猪补栏，26年预计猪价先弱后强 鸡蛋：现货支撑，主力合约高位震荡 1.1价格：现货支撑，主