光期农产品：生猪、鸡蛋周报

光 期 农 产 品 ： 生 猪 、 鸡 蛋 周 报 总结 2、卓创统计数据显示，截至6月5日，仔猪均价246元/头，较上周跌20元/头。供应方面，母猪场外售积极性较高，仔猪供应充沛。需求方面，生猪价格低迷，养殖仍处于亏损状态，下游补栏仔猪积极性有所减弱，导致仔猪价格下跌。 3、2026年6月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰204322头，环比增加0.02%；后备母猪销售9150头，环比增加13%。新增补栏环比增加。 4、本周全国生猪交易均重下滑。截至6月4日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.78公斤/头，较上周下降0.21公斤/头。一方面，猪价低迷，业者对后市行情信心减弱，养殖端降重意向较高，出栏均重仍有所下滑。另一方面，终端白条走货不畅，屠宰端为减少亏损，收购标准向小体重猪源倾斜，收购均重亦下滑。两方面导致本周生猪交易均重下滑。 5、Wind数据显示，5月27日，政府网公布猪粮比4.11。 6、卓创数据显示，6月5日，自繁自养养殖利润-317元/头，养殖亏损较上周缩窄1元/头。仔猪育肥利润-220元/头，较上周基本持平。本周，猪价小幅调整，养殖利润较上周变化较小，从绝对数量上来看，受到猪价低迷的影响，生猪养殖仍处于亏损阶段。 生猪： 总结 7、卓创统计数据显示，截至6月5日，样本屠宰企业开机36.71%，较上周减少0.71个百分点。本周屠宰企业开工率环比下跌。月初养殖端出栏计划有限，生猪供应一般。需求方面，随着气温升高，终端猪肉需求疲软，屠宰企业订单偏少，导致屠宰企业开工率下降。 8、本周生猪现货价格继续走弱，生猪7月合约受到现货拖累，期价跟随下行升水回归。生猪9月合约承压调整，养殖亏损扩大。在这一背景下，5月中旬农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。这说明国家层面降能繁的措施还在加码，市场预期肥猪出栏的数据利好有望在7月兑现，生猪远期2609合约跌破12000元/吨的整数关口，期价持续向下调整，短期价格维持偏弱预期。 1.1价格：终端需求有限，猪价延续弱势 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：iFinD，光大期货研究所 短期供应压力不减，5月生猪现货偏弱运行。截至6月5日，全国生猪均价9.5元/公斤，较上周跌0.02元/公斤；基准交割地河南地区猪价9.78元/公斤，较上周跌0.15元/公斤。 周前期，正值月末月初交接之际，养殖端存缩量挺价动作；市场低价猪源占比减少，下游被迫抬价收购，带动猪价偏强。周后期，养殖端出栏节奏恢复，市场生猪供应充裕。气温升高，需求端支撑有限，下游接货积极性不高，猪价止涨回落。 1.2价格：补栏积极性减弱，仔猪价格下跌 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创统计数据显示，5月1日，后备母猪销售价格1420元/头，较上月跌28元/头。截至6月5日，仔猪均价246元/头，较上周跌20元/头。 供应方面，母猪场外售积极性较高，仔猪供应充沛。需求方面，生猪价格低迷，养殖仍处于亏损状态，下游补栏仔猪积极性有所减弱，导致仔猪价格下跌。 2.1供应：能繁母猪存栏下降，但仍高于正常保有量 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：统计局、光大期货研究所 数据显示，2026年一季度，全国生猪存栏42358万头，其中，能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.43%，高于正常保有量。农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。 2.2供应：后备母猪环比增加 资料来源：卓创数据，光大期货研究所所 资料来源：国家统计局，光大期货研究 2026年6月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰204322头，环比增加0.02%；后备母猪销售9150头，环比增加13%。新增补栏环比增加。 国家统计局公布数据显示，截至2026年1季度，生猪出栏总计20026万头，较上一年同期增长2.82%。 2.3供应：压栏意向降低，交易均重延续下降 资料来源：卓创数据，光大期货研究所所 资料来源：海关总署，光大期货研究 本周全国生猪交易均重下滑。截至6月4日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.78公斤/头，较上周下降0.21公斤/头。一方面，猪价低迷，业者对后市行情信心减弱，养殖端降重意向较高，出栏均重仍有所下滑。另一方面，终端白条走货不畅，屠宰端为减少亏损，收购标准向小体重猪源倾斜，收购均重亦下滑。两方面导致本周生猪交易均重下滑。海关总署数据显示，2026年4月，猪肉进口7万吨，环比上月增加。 2.4供应：猪价低迷，养殖延续亏损 资料来源：Wind，光大期货研究所究所 资料来源：卓创数据，光大期货研 Wind数据显示，5月27日，政府网公布猪粮比4.11。卓创数据显示，6月5日，自繁自养养殖利润-317元/头，养殖亏损较上周缩窄1元/头。仔猪育肥利润-220元/头，较上周基本持平。 本周，猪价小幅调整，养殖利润较上周变化较小，从绝对数量上来看，受到猪价低迷的影响，生猪养殖仍处于亏损阶段。 2.5供应：终端需求疲软，屠宰开机率环比下降 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 资料来源：商务部，光大期货研究所 根据商务部统计数据，2026年4月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3898万头，环比增加10.93%，同比增加26.68%。卓创统计数据显示，截至6月5日，样本屠宰企业开机36.71%，较上周减少0.71个百分点。本周屠宰企业开工率环比下跌。月初养殖端出栏计划有限，生猪供应一般。需求方面，随着气温升高，终端猪肉需求疲软，屠宰企业订单偏少，导致屠宰企业开工率下降。 2.6需求：消费信心指数恢复缓慢，节日需求表现乏力，4月多地猪价跌至历史新低其后先涨后跌 资料来源：Wind，光大期货研究所 资料来源：Wind，光大期货研究所 自2022年初开始，消费者信心指数持续低于100，说明受到收入下降影响，消费者信心恢复依旧缓慢。餐饮市场，食品单价提升，消费总量不见起色，消费对产品端的带动作用有限。 自2025年开始，假期消费成为经济增长的主动力，也是我们观测消费复苏主渠道。春节假期期间，居民出行需求旺盛，零售和餐饮的日均销售额同比高速增长。五一小长假，天气回暖，各地旅游需求转旺。节日期间，交通、餐饮、商超等环节的消费数据同比继续增加，节日消费数据明显强于居民日常消费。 3.1行业：养殖企业规模化占比提升，畜禽养殖规模化率70%，市场预期2030年比例提升至83% 资料来源：Wind，光大期货研究所 农业农村部的数据显示，2024年生猪养殖规模化率为70%，较2021年上升17个百分点。2025年上半年，前十大养猪上市公司的出栏量占比达到23.7%，行业集中度持续提升。 2025年7月23日，大北农邵根伙在农业农村部召开的生猪产业高质量发展座谈会上提到，生猪前3家企业占全国出栏量的比例接近20%，前30家企业占比超过40%，前300家企业占比达到65%。2025年，农业农村部月度监测、畜牧业协会白皮书，预计全国生猪养殖规模化率73-75%，行业预计到2030年我国畜禽养殖规模化率将达83%以上。 3.2行业：25年上市猪企受政策调控影响降能繁存栏，26年初全国能繁存栏数据继续下降（一季3904） 资料来源：Wind，光大期货研究所 24年主要上市公司能繁母猪存栏增6.12%，25年受调控政策影响牧原主动调降母猪存栏，26年上市猪企存栏预期继续下降。3月3日行业会议披露，目标将能繁母猪存栏下调至3650万头，较2025年12月底的3961万头减少311万头，调降幅度约7.85%。牧原股份2026年3月末能繁母猪存栏313万头，较25年初的峰值累计减少49万头，持续主动调减。5月14日农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。牧原、新希望等头部企业依据政策规定，调减能繁母猪存栏，减少行业内头部企业供应。 3.3行业：4月牧原销售714.3万头，同比及环比数据均上涨，4月上市公司（不含牧）累计出栏环比降 资料来源：Wind，光大期货研究所 4月牧原生猪销售714.3万头，同比+8.68%、环比+5.81%，销售收入85.03亿元。 牧原股份4月商品猪销量从3月的675.1万头逆势增长至714.3万头。受猪价下跌拖累，当月销售收入仍从3月的86.06亿元微降至85.03亿元。受到政策调控影响，牧原股份、温氏股份、新希望等行业龙头，4月出栏节奏明显放缓。从同比看，头部企业出栏增速显著收敛：牧原股份4月销售商品猪714.3万头，同比仅增8.68%；温氏股份出栏324.08万头，同比微增2.05%；新希望出栏120.99万头，同比增速11.07%。 3.4行业：1-4月头部猪企出栏数据仍遥遥领先，生猪市场“高供应、需求疲软”成为常态 资料来源：Wind，光大期货研究所 从2026年1-3月上市猪企生猪数据表现来看，生猪行业已进入“供给高位、需求疲软、价格破成本”的周期底部阶段，供需错配是当前行业运行的核心矛盾，也是判断后续周期走向的关键。4月除去牧原之外，上市猪企出栏总量环比下降。1-4月上市猪企出栏数据依旧维持高位，牧原、温氏等头部企业出栏数据遥遥领先，出栏环比持续增加，行业整体供给维持高位，头部企业出栏体量占据绝对优势。从最新披露数据来看，牧原股份1月销量700.9万头、2月460.3万头、3月675.1万头，4月714.3万头，单月出栏规模断层领跑。 3.5行业：25年猪企先赚后亏猪价下跌加剧竞争，猪企从扩张到“止血”，26年猪价续跌亏损加剧 资料来源：Wind，光大期货研究所 25年下半年开始，生猪市场供大于需矛盾显现，猪价加速下行，全行业亏损扩大，营收与利润背离。从生猪繁育周期规律来看，2026年生猪出栏量主要由2025年10-11个月之前的能繁母猪存栏量决定。2025年末我国能繁母猪存栏量为3961万头，虽同比下降2.9%，但整体仍处于相对高位。尽管下半年出现一定程度的产能去化，但前期产能基数较大，对应2026年上半年生猪市场供应依旧充裕。分析机构表示，基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，2026年猪价同比下行，期间或有所反弹表现，但年度均价层面或呈现同比下行走势。 3.6行业：地缘政治和通胀预期扰动饲料成本变化，年初豆粕和玉米价格提升，预期猪价绕成本波动 资料来源：Wind，光大期货研究所 5月，小麦拍卖暂停、陈稻谷供应市场，谷物市场中替代品供应增加，但是通胀预期之下饲料成本提升的概率仍影响远期。2026年一季度，全国猪饲料消费总量稳中有升、结构分化、成本攀升，整体反映生猪产能仍处高位、养殖深度亏损的格局。1–2月全国工业饲料总产量5185万吨，同比增3.4%；3月单月饲料销量环比大增12.17%，猪饲料全线回升。一季度猪饲料以配合料为主（占比超90%），同比增4.0%；浓缩料同比降10.6%。结构上，育肥料、仔猪料、母猪料3月环比均涨约2.6%。4月全国工业饲料总产量2889万吨，环比- 2.8%、同比+ 2.4%；猪饲料1168万吨，环比- 1.7%、同比+ 1.9%。市场机构预判5月猪饲料1140~1155万吨，环比- 1.1%~-2.4%，同比小幅微增0.5%~1.2% 3.7行业：24年底成本13-14元/公斤，25年成本12-13元/公斤，26年大企业预计成本降至11元/公斤 3.8行业：24年猪企出栏规划相应下调，25年出栏规模恢复增长，26年预计上市公司出栏降10% 3.10行业：能繁供应进入下降通道、养殖亏