光期农产品：生猪、鸡蛋周报

生猪市场

1. 价格走势：本周国内生猪价格下跌，全国均价15.92元/公斤，河南均价16.17元/公斤，均较上周下跌。月初养殖端出栏积极性有限，猪源供应减量支撑猪价；下半周养殖端出栏节奏恢复，生猪供应充裕，猪价延续弱势。
2. 仔猪补栏：春节后仔猪补栏旺季来临，市场仔猪补栏积极性提升，仔猪价格企稳，交易量增加。1月9日，仔猪均价397元/头，较上周持平。
3. 存栏数据：农业农村部数据显示，11月能繁母猪存栏4080万头，环比增加0.17%，同比减少1.9%。
4. 母猪淘汰：12月能繁母猪淘汰量环比增加8.06%，后备母猪销售量环比减少42.22%，显示产能下降。
5. 出栏体重：1月9日，生猪出栏体重123.5公斤/头，较上周下降0.61公斤/头，养殖端超卖和未来看跌预期推动减重出栏。
6. 养殖利润：1月9日，自繁自养养殖利润328元/头，外购仔猪利润210元/头，均较上周下降。
7. 屠宰开工率：截至1月10日，样本屠宰企业开工率38.13%，较上周下降0.65个百分点。
8. 供需分析：消费增量不及预期，供应压力持续左右市场。预计2025年消费者信心指数回升情况将影响市场。
9. 行业竞争：上市猪企竞争激烈，牧原占比超过45%，温氏占比持续提升。
10. 产能扩张：2023年上市猪企出栏总量持续扩张，CR10占比提升，牧原、温氏、新希望占比前20达到60%。
11. 经营状况：2023年上市猪企营业收入及利润明显下降，2024年二季度开始猪价快速上涨，头部企业扭亏为盈。
12. 出栏量：2024年10家上市猪企合计出栏14275万头，同比增长10.56%。
13. 2025年展望：预计生猪存栏恢复增长，供应增加、成本下降，猪价进入下行周期，养殖利润下行，3-5月猪价低点，6月企稳，8月供应压力缓解，9月季节性回升。

鸡蛋市场

1. 价格走势：鸡蛋期货主力2502合约窄幅调整，周度累计收跌0.33%，报收3276元/500千兊。现货价格先跌后涨，截至1月10日，褐壳鸡蛋日度均价4.38元/斤。
2. 供需分析：在产蛋鸡存栏环比小幅下降，后备鸡占比增加，老鸡淘汰量增加，缓解短期供给压力。春节前需求仍将维持坚挺。
3. 补栏情况：养殖单位补栏积极性放缓，鸡苗价格环比持平。
4. 出栏量：老鸡出栏量增加，淘鸡价格环比下跌。
5. 养殖成本：饲料成本继续下滑，但未来玉米价格存在反弹可能。
6. 养殖利润：鸡蛋养殖利润环比下降，但仍处于历史同期高位。
7. 贸易形势：12月销区鸡蛋销量环比增加，春节前需求仍将维持坚挺。
8. 期现基差：鸡蛋期货跌至相对低位区间后，盘面持仓下降，短期继续下行存在一定阻力。
9. 2025年展望：中长期维持空头思路，但短期存在小幅反弹可能。关注养殖端补栏、淘汰心态变化对供给端的影响。

农产品团队介绍

• 王娜，光大期货研究所农产品研究总监。
• 侯雪玱，光大期货豆类分析师。
• 孔海兰，光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。