生猪
- 价格：供给端压力增加，猪价延续弱势。截至4月2日，全国生猪均价14.66元/公斤，环比下跌。仔猪价格延续上涨，养殖户补栏意愿转强。
- 供应：能繁母猪存栏环比小幅增加，产能淘汰有所放缓，未来生猪市场供给端或将继续对猪价施压。出栏体重延续增加，进口环比下降。
- 养殖利润：生猪养殖仍处于盈利阶段，但利润较上周变化不大。
- 屠宰：屠宰开机率高于去年同期，受生猪出栏影响。
- 需求：消费增量不及预期，供应压力持续左右市场。
- 行业：上市猪企竞争激烈，牧原、温氏等头部企业能繁母猪存栏规模扩大。2023年上市猪企营业收入及净利润明显下降，2024年二季度开始猪价快速上涨，头部企业亏损为盈。2024年下半年猪企利润回升，前3季度牧原净利润超过100亿，全年猪企经营扭亏为盈。2024年底养殖成本下降至13-14元/公斤，预计2025年养殖成本下降至12-13元/公斤区间。2024年猪企出栏规划相应下调，预计2025年出栏规模恢复增长。2024年上市猪企养殖成本普遍下调，25年猪价上行仍受制于成本压力。预计2025年生猪加权合约的年度高点下移1000-2000元/吨，猪价走势前低后高。2025年猪价先跌后涨，全年养殖利润不容乐观。
- 政策：《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，全国能繁母猪正常保有量3900万头。农业农村部强调当前全国能繁母猪存栏量已趋近产能调控的绿色合理区域上限，近期猪价存在下行压力。
鸡蛋
- 价格：供给施压，主力合约延续走弱。截至4月3日，期货主力2505合约报收2941元/500千兊，周度累计收跌2.55%。
- 需求：需求提振有限，鸡蛋现货价格低位震荡。截至4月3日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.09元/斤，较上周跌0.04元/斤。
- 供应：在产蛋鸡存栏环比增加，供给增加趋势不变。3月育雏鸡补栏量环比增加，对应7月以前，新增开产延续增加趋势。养殖单位部分顺势淘鸡，部分仍存惜售情绪，老母鸡供应量尚可。
- 养殖成本：补栏趋于谨慎，鸡苗价格下降。截至4月2日，中国鸡苗均价4.19元/羽，较上周跌0.05元/羽。
- 养殖利润：蛋价弱势震荡，养殖利润处于盈亏平衡线附近震荡。
- 贸易形势：下游食品企业开工率较上月提升，对鸡蛋的需求形成提振。3月销区鸡蛋销量环比增加33%，同比增加26%。市场需求多数趋稳，贸易商按需采购居多，整体拿货速度较正常。养殖环节、流通环节库存天数稳定。
- 期现基差、月间价差：近月合约延续弱势表现，建议暂时观望，等待后市进月逢低做多机会。
农产品团队介绍
- 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。
- 侯雪玱，光大期货豆类分析师。
- 孔海兰，光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。
