生猪市场
- 价格走势：本周国内生猪价格分化，南方下跌，北方坚挺。全国均价14.68元/公斤，较上周跌0.14元/公斤；河南地区猪价15元/公斤，跌0.05元/公斤。北方养殖端挺价，但需求限制猪价涨幅；南方气温升高，终端走货放缓，养殖端降价销售导致猪价下滑。
- 仔猪价格：仔猪均价535元/头，较上周跌2元/头，交易量下滑。补栏积极性降温，部分散户选择二次育肥，利空仔猪补栏。
- 供应情况：能繁母猪存栏4039万头，环比少0.66%，产能延续淘汰。4月能繁母猪淘汰184220头，环比增0.09%；后备母猪销售15277头，环比降3.06%。能繁母猪淘汰与补栏下降，对应过剩产能继续淘汰。一季度生猪出栏19476万头，同比增0.1%，供给压力是猪价弱势主因。
- 出栏体重：5月15日，生猪出栏体重126.42公斤/头，较上周减0.09公斤/头。养殖端出栏大体重生猪，大猪存栏减少导致均重降低；肥标价差收窄，猪价走低，部分地区二次育肥入场，小体重生猪出栏增加，也带动均重下滑。
- 养殖利润：自繁自养养殖利润206元/头，较上周少20元/头；外购仔猪利润184元/头，少40元/头。仔猪保育和外购成本增加，猪价下跌导致利润下降，但养殖仍盈利。
- 屠宰情况：屠宰企业开工率34.86%，较上周增0.44个百分点。养殖端出栏积极性提升，供应增多，但终端需求提振不足，订单有限。
- 期货市场：生猪主连2509合约领跌，近月合约跟跌，9月合约贴水现货。饲料成本预期下降，对猪价形成压力。短期关注9月合约13500元整数支撑，长期等待多单入市机会。
鸡蛋市场
- 价格走势：鸡蛋期货2506合约反弹后回落，2509合约收涨0.56%。现货价格低位反弹后小幅回调。
- 供应情况：在产蛋鸡存栏13.29亿只，环比增0.83%，同比增7.17%。后备鸡占比提升，大、中码鸡蛋下降，小码鸡蛋提升。老鸡淘汰量增加，淘鸡价格环比跌0.03元/斤。
- 养殖成本：每斤鸡蛋饲料成本3.07元，环比减0.02元。玉米、豆粕价格走弱，饲料成本下降。
- 养殖利润：鸡蛋养殖亏损缩窄至-0.12元/斤。现货价格低位反弹，饲料成本下降，利润有所增加。
- 贸易形势：4月销区鸡蛋销量环比增1.99%，同比增21.22%。清明及五一节日需求拉动销量。周初库存天数环比下降，临近周末库存天数增加。
行业分析
- 生猪：上市猪企竞争激烈，牧原占比超45%，温氏占比持续提升。2023年上市猪企出栏总量1.376亿头，2024年预估1.485亿头，增幅7.92%。2023年上市猪企CR10占比集中度提升，牧原占比45.6%，温氏占比17.6%。2024年上市猪企能繁母猪存栏增加6.12%，头部企业占比前20达60%。2023年上市猪企营业收入及利润明显下降，牧原收入同比-11.19%，利润同比-132.14%。2024年二季度上市猪企扭亏为盈，2025年第一季度经营利润持续良好。2024年上市猪企1-12月预估合计出栏14275万头，同比增长1364万头，增幅10.56%。2024年底养殖成本预估下降至13-14元/公斤，2025年预估下降至12-13元/公斤。2024年猪企出栏规划下调，2025年预计出栏规模恢复增长。
- 鸡蛋：2025年4月，在产蛋鸡存栏13.29亿只，环比增0.83%，同比增7.17%。鸡龄结构显示后备鸡占比提升，大、中码鸡蛋下降，小码鸡蛋提升。5月16日，老鸡淘汰1856只，环比增，海兰褐淘汰鸡价格跌0.03元/斤。2025年1-12月预估上市猪企合计出栏量14275万头，同比增长1364万头，增幅10.56%。
研究结论
- 生猪：2024年猪价先涨后跌，全年波动达5000元/吨。2025年生猪存栏预期恢复增长，供应增加、成本下降，猪价进入下行周期，养殖利润不容乐观。2025年3-5月猪价出现年内低点，6月企稳，8月供应压力缓解，9月季节性回升。预计2025年生猪加权合约年度高点下移1000-2000元/吨。
- 鸡蛋：供给持续施压蛋价，2025年8月前新增开产延续增加，淘汰量不变情况下供给继续利空蛋价。端午节日需求对短期价格形成支撑，端午过后南方进入梅雨季，需求受不利影响。关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿变化对蛋价影响。
