生猪市场总结
1. 价格走势
- 本周国内生猪价格先降后涨。截至1月3日，全国生猪均价16.36元/公斤，较上周涨0.62元/公斤；河南均价16.22元/公斤，较上周涨0.4元/公斤。
- 上半周养殖端正常出栏，猪源供应充裕，猪价小幅回调。下半周养殖出栏减量，挺价情绪浓，加之元旦节假日提振，猪价反弹。
2. 供应情况
- 11月能繁母猪存栏4080万头，环比增0.17%，同比减1.9%。二季度末生猪存栏42694万头，同比减3.47%。
- 11月能繁母猪淘汰176402头，环比减5.31%；后备母猪销售17948头，环比减6.52%。
- 1月2日生猪出栏体重124.11公斤/头，较上周下降0.58公斤/头。
- 11月猪肉进口9万吨，环比持平。
3. 养殖成本与利润
- 周内养殖成本下滑，仔猪补栏成本平稳，综合养殖成本环比减少。
- 1月3日自繁自养养殖利润384元/头，较上周增75元/头；外购仔猪利润235元/头，较上周增75元/头。
4. 需求情况
- 下游备货积极性一般，屠宰企业订单缩减，11月屠宰企业开工率38.78%，较上周下降2.6个百分点。
5. 行业竞争与展望
- 上市猪企竞争激烈，牧原在前10中占比超45%，温氏占比持续提升。
- 2023年上市猪企CR10占比集中度提升，牧原占比45.6%，温氏占比17.6%。
- 2023年上市猪企营业收入及利润明显下降，牧原收入同比-11.19%，利润同比-132.14%。
- 2024年二季度开始猪价快速上涨，头部企业扭亏为盈。
- 11月牧原生猪销售638.3万头，较上月-1.77%，较去年+20.5%。
- 2024年10月18家上市猪企合计出栏1429.8万头，同比增12.5%。
6. 2025年展望
- 2025年猪价预计先跌后涨，全年养殖利润不容乐观。
- 能繁母猪存栏增加，对应明年春节后生猪出栏量增加，市场预期8月前生猪出栏处于高位，猪价承压。
- 2025年第一季度猪饲料原料成本低位，养殖成本持续下行。
- 预计3-5月猪价出现年内低点，6月企稳，8月供应压力缓解，9月猪价季节性回升。
- 预计2025年生猪加权合约年度高点下移10000-20000元/吨，猪价走势前低后高。
鸡蛋市场总结
1. 价格走势
- 主力2502合约月度累计收跌5.08%，报收3287元/500千克。
- 本周鸡蛋现货价格窄幅震荡，截至1月3日，褐壳鸡蛋日度均价4.45元/斤，较上周持平。
2. 供应情况
- 12月在产蛋鸡存栏12.8亿只，环比减0.31%，同比增5.78%。
- 12月老鸡淘汰量大于11月，月度存栏超预期减少。
- 12月鸡苗销量4597.5万只，环比增0.62%，同比增6.03%。
- 1月3日老鸡淘汰1882只，较上周下降4.75%。
3. 养殖成本与利润
- 1月2日饲料成本2.79元/斤，小幅增加。
- 1月2日鸡苗均价4.34元/羽，较上周跌0.01元/羽，养殖端补栏谨慎。
- 1月2日鸡蛋养殖利润1.45元/斤，较上周减少0.07元/斤，但仍处历史同期高位。
4. 贸易形势
- 12月销区鸡蛋销量40.46千吨，环比增6.95%，同比增10.16%。
- 元旦需求提振，终端需求回暖，但整体供应充足，下游采购积极性不高。
5. 期现基差、月间价差
- 12月需求创历史新高，但元旦后需求将逐渐淡季，蛋价大概率下跌。
- 中长期维持偏空思路，警惕短期超跌反弹。
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