尿素
- 现货价格：本周尿素现货价格窄幅波动，山东、河南地区市场价格分别为1770元/吨、1780元/吨，较上周五下跌10元/吨和持平。
- 供应：尿素供应水平维持高位波动，隆众数据显示，国内尿素日产量21.53万吨，较上周五提升1.89%。后续检修装置较少，日产存在小幅回升预期。
- 库存：尿素企业库存123.58万吨，较上周提升2.96%。库存自4月底以来持续累积，绝对水平达到六年最高，后续去库压力依旧偏高。港口库存回升17.66%，随着出口加快，库存结构将继续从上游向港口及中下游转移。
- 需求：局部地区降雨带动农业追肥需求释放，现货成交略有好转。工业需求方面，复合肥和三聚氰胺开工率分别下滑1.96个百分点和提升3个百分点。农业需求仍有大田作物跟进但力度有限，工业需求对尿素需求支撑呈增加趋势，但南方部分地区暴雨导致工业生产及运输受限，需求短期难有明显放量。
- 国际市场及出口：国际市场尿素价格稳定，对国内影响减弱。我国出口推进缓慢，7月中下旬出口节奏预计将加快，随着出口订单兑现，国内供需环境或逐步改善。
- 观点：下周尿素市场面临日产回升、需求回暖、出口加快等预期，基本面边际变化将有所好转，但目前以上因素尚未对产业形成实质性支撑，尿素期、现偏弱状态短期也难以快速扭转。7-8月国内用肥淡季，下半年新增产能较多，供需压力提升，出口进度及国内需求释放力度对未来价格走势至关重要。尿素整体处于供强需弱格局，期货价格难以出现大幅上涨趋势性行情。短期基本面边际回暖，期价有望出现阶段性小幅反弹，但上方高度依旧受限。中长期来看，下半年内需力度整体下滑，期价运行中枢也将较上半年明显回落。关注尿素日产水平、内需跟进节奏、出口政策动态及订单落实情况。
纯碱
- 现货价格：本周纯碱现货价格多数稳定，个别地区有所松动。沙河地区重碱自提价格1069元/吨，较上周五下跌14元/吨。
- 供应：纯碱供应水平明显回升，隆众数据显示，本周纯碱行业产量75.52万吨，周环比增加1.93%。供应压力阶段性回升，但7月中旬至9月仍有多家碱厂计划检修，产量将继续呈现同比高位、年内相对低位波动。
- 库存：纯碱企业库存174.70万吨，较上周四提升0.98%。社会环节库存维持49万多吨附近，产量和库存双双提升，纯碱中上游货源压力进一步提升。
- 需求：纯碱需求支撑力度有限，重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃产能稳定在同比低位。隆众数据显示，本周纯碱周度表观消费量73.82万吨，周环比下降0.69%。部分下游行业压力较大，浮法及光伏在产产能7月中下旬仍有停止投料、放水冷修预期，继续压制纯碱刚需。采购需求延续按需跟进，整体采购力度有限。
- 观点：本周纯碱产量和库存双双提升，供应压力进一步增加，基本面偏弱状态暂时难以缓和，期、现市场颓势也将继续维持。后续市场止跌的契机在于夏季检修带动供应再度下降，叠加碳中和政策利好推动，关注行业是否会有中小产能长期停车或退出；二是在于出口高景气度持续情况及其对国内供需压力的缓解程度。但由于纯碱宽松大背景不改，期货盘面持续反转动能不足，大方向震荡下行趋势不改。关注纯碱装置开工变化、下游产能变化、宏观政策动态及商品市场相关品种走势。
玻璃
- 现货市场：本周玻璃现货市场继续走弱，国内浮法玻璃市场均价1101元/吨，较上周五下跌3元/吨。
- 供应：玻璃在产产能本周暂时维持稳定，隆众数据显示，玻璃在产日熔量14.6万吨/天，与上周五持平。7月中下旬仍有部分产线存在冷修计划，但计划点火产线略有延迟，后续玻璃在产日熔量仍有回落预期。
- 库存：浮法玻璃企业库存7600万重箱，周环比减少0.08%，但同比仍偏高13.26%。当前玻璃企业库存水平处于近几年第二高位，即便厂家和贸易商存在让利销售现象，但玻璃库存仍难以有效去化。
- 需求：本周玻璃现货成交力度尚能维持，但区域间分化明显，北方主流地区产销率维持在80%～90%区间，南方成交偏高。隆众数据显示，本周玻璃周度表观消费量102.11万吨，周环比下降3.43%。目前玻璃加工企业订单不饱和，下游订单天数仍在继续下降。临近周末南方台风天气限制室外活动，且7-8月南方全面进入梅雨季节，此前高成交主要是市场为降低台风天影响而提前采购。
- 政策：有关部门发布《“十五五”碳达峰行动方案》，要求推动玻璃窑炉等重点装置节能降碳改造，加快用能设备更新升级。政策有利于长期行业产能结构优化，但短期内难以快速扭转供需矛盾，行业很难出现大规模集中冷修或减产情况。
- 观点：本周玻璃供应暂稳、现货成交尚可、库存高位波动，基本面整体变化幅度不大。政策端出现利好因素支撑，但其对短期市场供需难有实质性改善预期，期货盘面计价也未能反应政策利好预期。短期玻璃市场难以摆脱弱现实的拖累，后续在台风天及梅雨季压制下需求或进一步回落，期价偏弱状态难改，底部暂不明朗。中期关注供应端是否有超预期冷修、政策强制性改产及退出，以及成本端是否存在潜在支撑，长期在终端拖累下市场难有趋势性上涨动能，大趋势仍以偏弱为主。关注玻璃需求力度、在产产能变化、宏观政策动态及商品市场相关品种走势。
