煤化工策略周报

目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：国内外扰动因素提升，盘面波幅提升3、纯碱：供应或有波动，盘面坚挺运行4、玻璃：关注下游企业开工变化 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至8月22日，尿素主力周+0.23%；纯碱主力周-5.82%；玻璃主力周-3.77% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：本周相关品种走势有所分化，纯碱最弱、尿素最为坚挺 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周煤炭价格走势开始分化 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内LNG价格走势进一步回落 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周原盐价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周合成氨现货均价下跌3.49% 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：国内外扰动因素提升，盘面波幅提升 1.现货价格：本周尿素现货市场价格震荡偏强运行 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以市场价计算）继续收缩 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：本周尿素生产水平小幅提升，行业开工+0.77个百分点至83.98% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：本周小、大颗粒尿素开工分别+0.95个百分点、+0.05个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：本周尿素日产依旧维持19+万吨区间波动，同比仍处于最高水平 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：本周尿素企业库存+6.95%至102.39万吨；港口库存+7.97%至50.1万吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素成本多数稳定，个别工艺成本上行；行业利润有所修复 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：本周尿素现货成交情绪继续转弱，表需、产销分别-3.10%、-3.84个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥开工-2.64个百分点至40.84%；行业成品库存进一步累积不利于对原料采购 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥价格维持稳定，对原料尿素加工量小幅提升 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率-3.28个百分点至46.60%，行业生产继续受限，对尿素刚需压制明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价回升60元/吨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工+0.56个百分点至48.68%，后续关注限产对行业生产水平影响 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格走势小幅回暖 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：7月尿素出口量大幅攀升至56.72万吨，后续两个个月的出口窗口期出口量或将进一步提升 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：印度新一轮招标结果关注价格的同时，关注中国供货情况 10.国际市场：本周国际市场价格略有回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周磷肥、钾肥价格基本维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周小氮肥市场价格走势依旧分化 资料来源：iFind，光大期货研究所 12.尿素期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 13.尿素期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 纯碱：供应或有波动，盘面坚挺运行 1.现货价格：本周纯碱现货报价局部继续回落 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)小幅收窄 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业生产水平继续回升，周度开工率+1.16个百分点至88.48% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周氨碱、联碱企业开工分别+2.22个百分点、+4.91个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱日度开工率有所回落 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量+1.33%至77.14万吨，轻碱产量小幅回落，重碱产量提升明显 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量+1.33%至77.14万吨，轻碱产量小幅回落，重碱产量提升明显 4.库存：本周纯碱企业库存191.08万吨，周+0.9%，企业再度累库 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周纯碱企业库存191.08万吨，周+0.9%，企业再度累库 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：7月我国纯碱出口数量16.13万吨，月环比+2.66% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 6.成本利润：本周纯碱成本重心进一步抬升 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.成本利润：本周纯碱企业利润继续回落 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.产销与表消：本周纯碱表消+2.98%至75.44万吨，轻碱表消+15.18%，重碱表消-4.98% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.产销与表消：本周纯碱表消+2.98%至75.44万吨，轻碱表消+15.18%，重碱表消-4.98% 8.重碱需求：本周光伏玻璃、浮法玻璃日熔量维持稳定，纯碱刚需水平暂无变化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.重碱需求：本周光伏玻璃、浮法玻璃日熔量维持稳定，纯碱刚需水平暂无变化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.轻碱下游：本周印染行业开工率+2.4个百分点至63.86%，对轻碱刚需水平变化相对有限 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.轻碱下游：本周碳酸锂行业、小苏打行业开工双双提升 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 10.纯碱期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.纯碱期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 玻璃：关注下游企业开工变化 1.现货价格：本周玻璃现货价格继续回调，国内均价较上周五下跌11元/吨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃日熔量维持稳定 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃周度产量维持稳定 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.库存：本周玻璃库存+0.28%至6360.6万重箱，玻璃厂再度累库 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 3.库存：本周玻璃库存+0.28%至6360.6万重箱，玻璃厂再度累库 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.成本与利润：本周玻璃成本小幅回落，行业利润窄幅波动 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.表需：本周玻璃表需109.80万吨，周环比+4.97%；继续关注限产对下游刚需影响 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.深加工：本周Low-E开工率+0.5个百分点至48.1% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.终端：1-7月地产数据跌幅继续收窄，但仍处于同比负增长状态 资料来源：Wind，光大期货研究所 8.进出口：7月我国浮法玻璃出口数量+37.55% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.玻璃期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 10.玻璃期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年荣获第十七届最佳工业品期货分析师荣誉称号。期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号。期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。