煤化工策略周报

目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：外围干扰提升，基本面或继续好转3、纯碱：盘面或再次交易宏观政策预期4、玻璃：市场情绪或有修复，关注政策导向 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至12月6日收盘，尿素主力周-3.98%；纯碱主力周-3.77%；玻璃主力周-1.44% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：本周相关品种走势分化，甲醇延续偏强格局，尿素纯碱玻璃偏弱 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周动力煤、末煤价格小幅回落；无烟煤价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内LNG价格多数地区有所抬升 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周国内原盐价格多数地区稳定，个别地区小幅回落 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周合成氨现货均价小幅上涨0.11% 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：外围干扰提升，基本面或继续好转 1.现货价格：本周尿素现货价格小幅走弱，幅度20~30元/吨不等 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）小幅走强 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：本周开工率-1.26个百分点至82.31%，气头开工-8.86个百分点；后期气头开工仍有下降预期 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：本周小颗粒开工-0.89个百分点，大颗粒开工-2.87个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：本周尿素日产水平持续下降，日产降至19万吨以下且后期仍有下降空间 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：尿素企业连续两周去库，本周企业库存139万吨，周环比下降1.34% 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周部分尿素工艺成本稳定，利润趋势有所分化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：本周尿素表消下降0.51%至132.24万吨，产销率提升1.01个百分点至101.53% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥生产水平继续提升6.47个百分点至41.92%，后续有望继续提升但空间已相对有限 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥价格继续维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率提升2.32个百分点至58.54%，支撑尿素刚需 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价继续下跌 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工小幅提升0.12个百分点至40.84%；10月人造板PPI指数继续偏弱波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格回落10~40元/吨 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：10月尿素进口数量攀升至80.78吨，出口数量回落62.23%至0.35万吨，我国尿素出口仍受限 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：市场传言印度近期将再次招标，消息有待验证；我国出口仍受限，难供货印度 10.国际市场：本周多数国际地区尿素价格小幅回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥、钾肥价格基本稳定，个别品种价格小幅回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周硫酸铵市场价格小幅走强，碳酸氢铵价格稳定为主 资料来源：iFind，光大期货研究所 纯碱：盘面或再次交易宏观政策预期 1.现货价格：本周纯碱现货价格维持稳定 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)小幅走强 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱供应窄幅波动，行业开工率小幅提升0.06个百分点至87.06% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱供应窄幅波动，氨碱开工+0.77个百分点，联碱开工+0.2个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱供应窄幅波动，日度开工率徘徊于86~87%附近 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量小幅提升0.07%至72.58万吨，重碱产量下降0.17%，轻碱产量提升0.4% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量小幅提升0.07%至72.58万吨，重碱产量下降0.17%，轻碱产量提升0.4% 4.库存：本周纯碱企业库存159.69万吨，周环比下降3.56%，降幅有所扩大；库存水平仍同比偏高 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周纯碱企业库存159.69万吨，周环比下降3.56%，降幅有所扩大；库存水平仍同比偏高 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：10月我国纯碱出口量提升25.86%至16.17万吨，进口数量下降12.97%至3.5万吨 资料来源：海关数据，光大期货研究所 6.成本利润：本周联碱、氨碱企业亏损程度进一步收窄 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.成本利润：本周氨碱、联碱双吨理论成本均进一步下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.产销与表消：本周纯碱表消提升16.67%至78.47万吨，纯碱产销率提升15.38个百分点至108.12% 7.产销与表消：本周纯碱表消提升16.67%至78.47万吨，纯碱产销率提升15.38个百分点至108.12% 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃价格稳中小幅回升 资料来源：Wind，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周行业日熔量维持稳定 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周行业暂无产线冷修或复产 10.轻碱下游：本周氧化铝价格继续小幅上调；烧碱价格稳中偏弱运行 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 10.轻碱下游：本周电池级99.5%碳酸锂平均价格小幅回落；三聚磷酸钠价格稳定 资料来源：Wind，iFind，光大期货研究所 玻璃：市场情绪或有修复，关注政策导向 1.现货价格：本周玻璃现货价格窄幅波动，趋势性不明显 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周行业开工率窄幅波动，周度产量略有回落 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃生产水平暂无明显变化，行业日熔量维持稳定 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周暂无产线变化 3.库存：玻璃库存连续两周累积后再度去化，本周降幅1.61%至4822.9万重箱 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 3.库存：玻璃库存连续两周累积后再度去化，本周降幅1.61%至4822.9万重箱 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.成本与利润：本周玻璃成本多数稳定，行业利润窄幅波动 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.深加工：本周下游low-E开工率小幅下降0.46个百分点至54.95% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.终端：1-10月商品房销售面积累计同比降幅收窄1.3个百分点，竣工面积累计同比降幅收窄0.5个百分点；地产数据全面转正仍需较长时间 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。