煤化工策略周报

目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：市场驱动有限，关注消息面影响3、纯碱：当下驱动有限但后市仍存反弹契机4、玻璃：供需矛盾有待化解，期价底部震荡 观点总结 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至8月2日收盘，尿素主力周+4.35%；纯碱主力周-3%；玻璃主力周-2.9% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：煤化工相关品种走势本周走势均偏弱，其中尿素走势相对较强 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周无烟煤价格基本维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内LNG价格重心有所抬升 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周国内原盐平均价格继续稳定，6月原盐产量达到历年同期最高水平 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨现货价格大幅下跌，山东市场均价跌幅高达17.60% 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：市场驱动有限，关注消息面影响 1.现货价格：本周尿素现货市场价格连续多日反弹 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）呈现阶段性下行趋势，但目前盘面仍贴水现货 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：近期尿素装置短停、故障频繁，行业生产水平下降明显 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：近期尿素装置短停、故障频繁，行业生产水平下降明显；大颗粒尿素开工降幅近13个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：近期尿素装置短停、故障频繁，尿素日产量降至18万吨以下水平波动 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：本周尿素企业库存降幅8.16%，港口库存提升18.7% 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素成本均维持稳定，但受价格波动影响，行业利润波动幅度有所分化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：本周市场成交好转，尿素周度表消微幅下降0.68%，产销率小幅提升至100.43% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥生产水平提升3.78个百分点，幅度有限；但此后一个月行业开工仍有望提升 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：硫基复合肥价格近期维持稳定，氯基复合肥价格偏弱运行 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率小幅下滑，对尿素刚需消耗有所下降 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价重心继续下移，但幅度有限 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工仍维持近几年低位波动；板材行业指数6月提升明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格重心小幅抬升，各厂家报价提升10~30元/吨不等 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：6月我国尿素进口量提升80.32%；出口量提升114.51% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：市场预期8月印度仍发布招标，但我国出口受限，预计仍难以参与 10.国际市场：本周国际市场尿素价格走势分化，多数地区价格回落，个别地区小幅提升 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥、钾肥价格多数稳定，个别品类价格窄幅波动 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周硫酸铵价格重心小幅下移，碳酸氢铵不同厂家报价趋势略有分化 资料来源：iFind，光大期货研究所 纯碱：当下驱动有限但后市仍存反弹契机 1.现货价格：本周纯碱现货价格重心进一步下移，局部主流地区价格跌幅50~100元/吨不等 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)先扬后抑，整体仍维持震荡走势 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：7月行业检修企业数量明显减少，行业开工率再次回升至90%以上 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周氨碱开工率提升2.9个百分点至90.69%；联碱开工率小幅下降0.55个百分点至91.52% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业日度开工高位波动，个别时期再回90%以上区间 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量提升1.83%至75.56万吨，周度产量已达到历史新高水平 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量提升1.83%至75.56万吨，周度产量已达到历史新高水平 4.库存：纯碱企业持续累库，本周库存提升9.02%至107.48万吨，绝对水平达到五年最高 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：各地区纯碱库存水平分化较为明显，但多数均保持累库趋势 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：6月我国进口纯碱7.57万吨，出口纯碱6.6万吨，我国仍是纯碱净进口国 资料来源：海关数据，光大期货研究所 7.成本利润：受现货价格下行影响纯碱利润持续下滑；本周氨碱利润-28.23%，联碱利润-13.55% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 （注：利润计算使用价格为企业报价，与市场实际成交价有一定差异，所得利润也为理论利润） 7.成本利润：近期纯碱成本基本维持稳定，氨碱成本本周略微下滑0.29% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.产销与表消：本周纯碱表消提升1.69%，重碱表消增幅3.63%，轻碱表消小幅下降 8.产销与表消：本周纯碱表消提升1.69%，重碱表消增幅3.63%，轻碱表消小幅下降 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃价格弱势下行，部分工艺光伏玻璃已亏损 资料来源：Wind，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：近期冷修产线偏多，行业在产日熔量快速下降，削弱纯碱刚需水平 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：7月以来光伏玻璃产线冷修量大幅增加，削弱纯碱刚需水平 10.轻碱下游：本周氧化铝价格高位稳定；烧碱价格维持稳定 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 10.轻碱下游：本周电池级99.5%碳酸锂平均价格继续回落0.12万元/吨；三聚磷酸钠价格维持稳定 资料来源：Wind，iFind，光大期货研究所 玻璃：供需矛盾有待化解，期价底部震荡 1.现货价格：本周玻璃现货价格继续弱势下行，国内市场均价周内下跌0.69%至1443元/吨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：近期行业存在产线冷修情况，行业生产水平、周度产量双双下降但幅度有限 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：近期行业存在产线冷修情况，行业日熔量小幅下降；但目前降幅难以扭转玻璃市场颓势 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周行业存在1条产线冷修 4.库存：玻璃企业进一步累库，本周库存增幅2.98%，绝对水平提升至6909万重箱 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 4.库存：玻璃企业进一步累库，本周库存增幅2.98%；各地区玻璃库存多数呈现累积趋势 资料来源：iFind，光大期货研究所 5.成本与利润：因价格持续下行，天然气玻璃已全面亏损；煤制气玻璃也濒临亏损边缘 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 7.下游深加工：深加工订单天数本期继续下降3%，且较往年同期偏低44% 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。