煤化工策略周报

目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：关注多方因素共振的阶段性机会3、纯碱：短期下跌空间受限，长期供需依旧失衡4、玻璃：外围因素存提振，但供需难有实质性改善 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至6月6日，尿素主力周-3.26%；纯碱主力周+1.34%；玻璃主力周+1.32%；图表：尿素主力合约收盘价走势图（单位：元/吨）图表：纯碱主力合约收盘价走势图（单位：元/吨）图表：玻璃主力合约收盘价走势图（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所15001700190021002300250027002900310033002020-02-282021-02-282022-02-282023-02-282024-02-292025-02-28120017002200270032002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-062023-12-061000150020002500300035002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-062023-12-062024-12-06 2.期货关联品种：本周相关品种走势分化，尿素走势最弱、纯碱玻璃相对坚挺图表：玻璃-纯碱期货价差走势图（元/吨）图表：尿素-甲醇期货价差走势图（元/吨）图表：烧碱-纯碱期货价差走势图（单位：元/吨）图表：尿素-纯碱期货价差走势图（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所-1500-1000-500050010001500200025003000350040002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-062023-12-062024-12-06玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价15002000250030003500400045002019-08-092020-08-092021-08-092022-08-09尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价-10040090014001900100015002000250030003500尿素-纯碱价差尿素(UR)主力合约收盘价 3.原料煤炭：本周动力煤、末煤价格继续回落，无烟煤价格维持稳定图表：煤炭价格走势图（单位：元/吨）图表：煤炭指数指数（单位：点）资料来源：iFind，光大期货研究所3008001300180023002800平仓价:动力煤:山西优混(5500):秦皇岛坑口价(含税):烟煤末(Q5500):陕西:榆林车板价(含税):无烟煤:无烟洗小块:阳泉车板价(含税):无烟煤:无烟洗中块:阳泉1001502002503003504004505005506002021-07-172021-09-172021-11-172022-01-172022-03-172022-05-172022-07-172022-09-17煤炭指数:煤炭煤炭指数:焦煤秦皇岛优混动力煤(5500)平仓价陕西榆林烟末煤坑口价(Q5500)阳泉无烟洗小块车板价2025-06-056114599202025-06-046114619202025-06-036124669202025-05-306134709202025-05-29613470920 3.原料天然气：本周国内LNG价格区间震荡图表：中国各地区LNG出厂价格指数（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所20003000400050006000700080009000100002023-02-082023-03-082023-04-082023-05-082023-06-082023-07-082023-08-082023-09-082023-10-082023-11-082023-12-082024-01-082024-02-082024-03-082024-04-082024-05-082024-06-082024-07-082024-08-082024-09-082024-10-082024-11-082024-12-082025-01-082025-02-082025-03-08内蒙时泰内蒙汇能内蒙森泰内蒙兴圣中煤鄂尔多斯新疆广汇宁夏哈纳斯陕西韩城众源绿能元/吨中煤鄂尔多斯2025-06-052025-06-042025-06-032025-05-302025-05-29 3.两碱原料原盐：本周原盐价格维持稳定图表：国内原盐价格走势图（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所1502002503003504004505005506002020-04-032021-04-032022-04-032023-04-032024-04-03东北山东华东华南华中西北日期东北山东2025-06-053702102025-05-29370210月度变化00 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周合成氨现货均价上涨4.96%图表：合成氨市场主流价走势图（单位：元/吨）图表：国际主要地区液氨价格走势图（单位：美元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所15002000250030003500400045005000河北安徽河南湖北山东合成氨价格(元/吨)2025-06-0522212025-05-292116周环比4.96%2004006008001000120014001600北非FOB 尿素：关注多方因素共振的阶段性机会 1.现货价格：本周尿素现货价格走势偏弱，主流地区价格存在不同幅度回调图表：国内各地区尿素现货市场价（单位：元/吨）图表：国内主要尿素生产企业出厂报价（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所150017001900210023002500270029003100330035002021-03-152022-03-152023-03-152024-03-152025-03-15东北华北华东华南华中150017001900210023002500270029003100330035002020-10-092021-10-092022-10-09河南晋开河北正元安徽昊源元/吨山东河南河北湖北安徽江苏山西2025/6/6#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A2025/6/518501840186018501900187017102025/6/418701850186018501900190017302025/6/318701850186018501900190017302025/5/301870185018501850189019001730周环比#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A 2.基差：本周尿素基差（以市场价计算）区间震荡图表：主流地区尿素基差-市场价（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所-400-300-200-1000100200300400500600山东基差河南基差河北地区湖北地区元/吨山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区2025/6/6#N/A#N/A#N/A2025/6/51281181382025/6/49676862025/6/310989992025/5/30977777周环比#N/A#N/A#N/A 3.开工：本周尿素供应水平高位波动，行业开工-0.4个百分点至89.43%图表：尿素企业周度开工率走势图（单位：%）图表：煤头尿素周度企业开工率走势图（单位：%）图表：气头尿素周度企业开工率走势图（单位：%）资料来源：Mysteel，光大期货研究所50607080901001月1日1月12日1月21日1月31日2月10日2月19日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月11日4月19日4月28日5月6日5月14日5月22日5月30日6月7日6月17日6月26日7月7日7月16日7月26日8月5日8月14日8月25日9月3日9月13日9月23日10月2日10月13日10月22日11月1日11月11日11月20日12月1日12月10日12月20日12月30日2020年2021年2022年2023年2024年2025年50607080901001月1日1月12日1月21日1月31日2月10日2月19日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月11日4月19日4月28日2020年2021年0204060801001月1日1月12日1月21日1月31日2月10日2月19日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月11日4月19日4月28日5月6日5月14日5月22日5月30日6月7日6月17日6月26日7月7日7月16日7月26日8月5日8月14日8月25日9月3日9月13日9月23日10月2日10月13日10月22日11月1日11月11日11月20日12月1日12月10日12月20日12月30日2020年2021年2022年2023年2024年2025年日期尿素周度产能利用率(%)2025-06-0689.432025-05-3089.832024-06-0779.62周环比-0.40周同比9.81 3.开工：本周小、大颗粒尿素开工分别-0.92个百分点、+1.6个百分点图表：小颗粒尿素开工率走势图（单位：%）图表：大颗粒尿素开工率走势图（单位：%）资料来源：Mysteel，光大期货研究所505560657075808590951月1日1月10日1月19日1月27日2月4日2月12日2月21日3月1日3月10日3月18日3月26日4月4日4月12日4月21日4月29日5月7日5月16日5月24日6月2日6月10日6月21日7月1日7月12日7月22日8月2日8月12日8月23日9月2日9月13日9月23日10月4日10月14日10月25日11月4日11月15日11月25日12月6日12月16日12月27日2021年2022年2023年2024年2025年4050607080901001月1日1月10日1月19日1月27日2月4日2月12日2月21日3月1日3月10日3月18日3月26日4月4日4月12日2021年2022年日期小颗粒尿素产能利用率(%)大颗粒尿素产能利用率(%)2025-06-0688.5492.882025-05-3089.4691.272024-06-0781.0073.74周环比-0.921.60周同比7.5419.14 4.产量：本周尿素日产延续20万吨以上高位波动图表：尿素周度产量（单位：万吨）资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所7080901001101201301401501月1日1月12日1月21日1月31日2月10日2月19日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月11日4月19日4月28日5月6日5月14日5月22日5月30日6月7日6月17日6月26日7月7日7月16日7月26日8月5日8月14日8月25日9月3日9月13日9月23日10月2日10月13日10月22日11月1日11月11日11月20日12月1日12月10日2020年2021年2022年2023年2024年2025年日期尿素周度产量(万吨)2025-06-06143.942025-05-30144.592024-06-07120.69周环比-0.45%周同比19.27% 5.库存：本周尿素企业库存+5.59%至103.54万吨，港口库存维持稳定图表：尿素企业库存（单位：万吨）图表：港口尿素周度库存变化图（单位：万吨）资料来源：iFind，光大期货研究所010203040506070801月2日1月12日1月21日1月30日2月10日2月22日3月3日3月11日3月19日3月27日4月6日4月14日2020年2021年日期企业库存（万吨）2025-06-04103.542025-05-2898.062024-05-2929.81周环比5.59%周同比247.33%0204060801001201401