煤化工策略周报

目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：短期需求仍存支撑，但价格上方受限3、纯碱：市场缺乏新增驱动，盘面底部震荡4、玻璃：期现价格底部徘徊，关注中下游采购需求 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至5月23日，尿素主力周-2.66%；纯碱主力周-4.28%；玻璃主力周-1.57%；图表：尿素主力合约收盘价走势图（单位：元/吨）图表：纯碱主力合约收盘价走势图（单位：元/吨）图表：玻璃主力合约收盘价走势图（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所15001700190021002300250027002900310033002020-02-282021-02-282022-02-282023-02-282024-02-292025-02-28120017002200270032002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-062023-12-061000150020002500300035002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-062023-12-062024-12-06 2.期货关联品种：本周相关品种走势多数偏弱图表：玻璃-纯碱期货价差走势图（元/吨）图表：烧碱-纯碱期货价差走势图（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所-1500-1000-500050010001500200025003000350040002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-062023-12-062024-12-06玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价-10040090014001900 3.原料煤炭：本周动力煤、末煤价格继续回落，煤化工板块成本重心进一步下移图表：煤炭价格走势图（单位：元/吨）图表：煤炭指数指数（单位：点）资料来源：iFind，光大期货研究所3008001300180023002800平仓价:动力煤:山西优混(5500):秦皇岛坑口价(含税):烟煤末(Q5500):陕西:榆林车板价(含税):无烟煤:无烟洗小块:阳泉车板价(含税):无烟煤:无烟洗中块:阳泉1001502002503003504004505005506002021-07-042021-09-042021-11-042022-01-042022-03-042022-05-042022-07-042022-09-042022-11-042023-01-042023-03-042023-05-042023-07-042023-09-04煤炭指数:煤炭煤炭指数:焦煤煤炭指数:喷吹煤秦皇岛优混动力煤(5500)平仓价陕西榆林烟末煤坑口价(Q5500)阳泉无烟洗小块车板价阳泉无烟洗中块车板价2025-05-236134589202025-05-226134589202025-05-216134619202025-05-206134689202025-05-19615468920 3.原料天然气：本周国内部分厂家LNG价格继续回落图表：中国各地区LNG出厂价格指数（单位：元/吨）图表：国际市场天然气价格走势（单位：美元/百万英热单位）资料来源：iFind，光大期货研究所20003000400050006000700080009000100002023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-312023-09-302023-10-312023-11-302023-12-312024-01-312024-02-292024-03-312024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-302024-12-312025-01-312025-02-282025-03-312025-04-30内蒙时泰内蒙汇能内蒙森泰内蒙兴圣中煤鄂尔多斯新疆广汇宁夏哈纳斯陕西韩城众源绿能0246810122021-03-21元/吨内蒙森泰中煤鄂尔多斯2025-05-23433040002025-05-22433040002025-05-21433040302025-05-20433040302025-05-1943304030 3.两碱原料原盐：本周原盐价格维持稳定图表：国内原盐价格走势图（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所1502002503003504004505005506002020-03-242021-03-242022-03-242023-03-242024-03-24东北山东华东华南华中西北日期东北山东2025-05-233702102025-05-19370210月度变化00 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周合成氨现货均价下跌1.57%图表：合成氨市场主流价走势图（单位：元/吨）图表：国际主要地区液氨价格走势图（单位：美元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所15002000250030003500400045005000河北安徽河南湖北山东合成氨价格(元/吨)2025-05-2322002025-05-192235周环比-1.57%2004006008001000120014001600北非FOB 尿素：短期需求仍存支撑，但价格上方受限 1.现货价格：本周尿素现货价格走势依旧偏弱，主流地区价格下调幅度10~50元/吨不等图表：国内各地区尿素现货市场价（单位：元/吨）图表：国内主要尿素生产企业出厂报价（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所150017001900210023002500270029003100330035002021-03-032022-03-032023-03-032024-03-032025-03-03东北华北华东华南华中150017001900210023002500270029003100330035002020-10-092021-10-092022-10-092023-10-09河南晋开河北正元安徽昊源湖北三宁元/吨山东河南河北湖北安徽江苏山西2025/5/2318801880188018801900190017302025/5/2218801890188018801900190017502025/5/2118801890188018901900191017602025/5/2018801900190019101900191017602025/5/191890191019001930191019101770周环比-10-30-20-50-10-10-40 2.基差：本周尿素基差（以市场价计算）区间震荡，区域间表现略有分化图表：主流地区尿素基差-市场价（单位：元/吨）资料来源：iFind，光大期货研究所-400-300-200-1000100200300400500600山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区元/吨山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区2025/5/23535353537373-972025/5/22314131315151-992025/5/21253525355545-952025/5/20315151616151-892025/5/19436353836363-77周环比10-100-301010-20 3.开工：本周尿素生产水平高位继续提升，行业开工+1.91个百分点至88.56%图表：尿素企业周度开工率走势图（单位：%）图表：煤头尿素周度企业开工率走势图（单位：%）图表：气头尿素周度企业开工率走势图（单位：%）资料来源：Mysteel，光大期货研究所50607080901001月1日1月12日1月21日1月31日2月10日2月19日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月11日4月19日4月28日5月6日5月14日5月22日5月31日6月10日6月19日6月30日7月9日7月19日7月29日8月7日8月18日8月27日9月6日9月16日9月25日10月6日10月15日10月25日11月4日11月13日11月24日12月3日12月13日12月23日2020年2021年2022年2023年2024年2025年50607080901001月1日1月12日1月21日1月31日2月10日2月19日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月11日4月19日4月28日5月6日5月14日5月22日5月31日6月10日2020年2021年2022年0204060801001月1日1月12日1月21日1月31日2月10日2月19日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月11日4月19日4月28日5月6日5月14日5月22日5月31日6月10日6月19日6月30日7月9日7月19日7月29日8月7日8月18日8月27日9月6日9月16日9月25日10月6日10月15日10月25日11月4日11月13日11月24日12月3日12月13日12月23日2020年2021年2022年2023年2024年2025年日期尿素周度产能利用率(%)煤制尿素周度产能利用率(%)2025-05-2388.562025-05-1686.652024-05-2479.85周环比1.91周同比8.72 3.开工：本周小、大颗粒尿素开工分别+2.77个百分点、-1.41个百分点图表：小颗粒尿素开工率走势图（单位：%）图表：大颗粒尿素开工率走势图（单位：%）资料来源：Mysteel，光大期货研究所505560657075808590951月1日1月10日1月19日1月27日2月4日2月12日2月21日3月1日3月10日3月18日3月26日4月4日4月12日4月21日4月29日5月7日5月16日5月24日6月3日6月14日6月24日7月5日7月15日7月26日8月5日8月16日8月26日9月6日9月16日9月27日10月7日10月18日10月28日11月8日11月18日11月29日12月9日12月20日12月30日2021年2022年2023年2024年2025年4050607080901001月1日1月10日1月19日1月27日2月4日2月12日2月21日3月1日3月10日3月18日3月26日4月4日4月12日4月21日2021年2022年日期小颗粒尿素产能利用率(%)大颗粒尿素产能利用率(%)2025-05-2387.4792.802025-05-1684.7094.212024-05-2478.5885.26周环比2.77-1.41周同比8.897.54 4.产量：本周尿素日产延续高位波动趋势，20万吨以上日产将成为业内常态图表：尿素周度产量（单位：万吨）图表：尿素日产量（单位：万吨）资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所7080901001101201301401501月1日1月12日1月21日1月31日2月10日2月19日3月1日3月10日3月18日3月26日4月3日4月11日4月19日4月28日5月6日5月14日5月22日5月31日6月10日6月19日6月30日7月9日7月19日7月29日8月7日8月18日8月27日9月6日9月16日9月25日10月6日10月15日10月25日11月4日11月13日11月24日12月3日12月13日12月23日2020年2021年2022年2023年2024年2025年101214161820221月1日1月11日1月21日1月31日2月10日2月20日3月1日3月11日3月21日3月31日4月10日4月20日4月30日5月10日5月20日5月30日6月9日6月19日2021年2022年日期尿素周度产量(万吨)2025-05-23142.552025-05-16139.472024-05-24121.03周环比2.20%周同比17.