煤化工策略周报

目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：天气因素反复，期价偏强运行3、纯碱：盘面反弹但短期缺乏持续上涨驱动4、玻璃：市场缺乏新增催化，盘面震荡运行 观点总结 本周纯碱企业库存89.65万吨，较上周的85.30万吨提升5.10%。其中，轻碱库存增幅明显，重碱库存反而下降。另外，纯碱社会环节库存本周继续小幅提升，期货市场仓单数量高位略有回落。 观点总结 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至6月21日收盘，尿素主力周+0.72%；纯碱主力周-1.91%；玻璃主力周-4.19% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：煤化工相关品种走势本周走势均偏弱 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周无烟煤价格基本维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内LNG价格走势略有分化，各地区涨跌互现 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周国内原盐平均价格继续稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨现货均价明显下调 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：天气因素反复，期价偏强运行 1.现货价格：本周尿素现货市场价格继续弱势下行 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素期现价格同步下行，基差（以出厂价计算）区间波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：高温天气装置运行故障频率提升，本周尿素生产水平小幅下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：高温天气装置运行故障频率提升，本周尿素生产水平小幅下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：本周尿素日产水平虽再度回归18万吨以下，但较去年同期仍偏高 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：本周尿素企业库存减少1.62%，港口库存下降1.96% 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素成本暂时稳定，企业利润走势分化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：本周表观消费量虽有提升，但整体力度有限 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥生产水平下降2.55个百分点至36.14%，尿素刚需消耗水平跟随下降 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：复合肥高氮肥生产旺季结束，行业开工下降明显，对原料尿素用量直线下降 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率继续下降，不利于尿素刚需 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价重心略有抬升但整体影响幅度不大 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工提升5.29个百分点；板材行业指数5月低位稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格走势略有分化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：5月我国尿素进口量下降50.38%；出口量提升566.51%至3.46万吨，远低于往年同期 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：印标暂未有新动态，国际市场影响力度减弱 10.国际市场：印标暂未有新动态，国际市场影响力度减弱 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥价格重心基本稳定；钾肥价格重心稳中偏强 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周小氮肥市场价格走势分化，氯化铵、硫酸铵价格偏弱，碳酸氢铵价格稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 纯碱：盘面反弹但短期缺乏持续上涨驱动 1.现货价格：本周纯碱现货价格重心小幅下调，幅度50~200元/吨不等 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)窄幅震荡，趋势不明 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业开工率提升1.18个百分点至89.45%，生产水平小幅提升 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周氨碱开工率小幅下降0.15个百分点，联碱开工率提升2.61个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业日度开工小幅下降 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量提升1.33%至74.57万吨，幅度有限但产量绝对水平达到年内次高点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量提升1.33%至74.57万吨，幅度有限但产量绝对水平达到年内次高点 4.库存：本周纯碱企业库存提升5.10%至89.65万吨，轻碱库存提升21.86%，重碱库存下降10.30% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周除华南、西南地区库存下降外，其余各地区纯碱库存水平均有不同程度提升 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：5月纯碱进口数量提升17.31%，出口数量下降18.27%，进出口数量略微超过出口数量 资料来源：海关数据，光大期货研究所 7.成本利润：本周氨碱利润下降9.16%；联碱利润下降15.32% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 （注：利润计算使用价格为企业报价，与市场实际成交价有一定差异，所得利润也为理论利润） 7.成本利润：本周纯碱成本水平维持稳定 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.产销与表消：本周纯碱表观消费量70.22万吨，周环比提升1.36%；企业产销率94.17%，周环比小幅提升0.03个百分点 8.产销与表消：本周纯碱表观消费量70.22万吨，周环比提升1.36%；企业产销率94.17%，周环比小幅提升0.03个百分点 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃价格弱势下行 资料来源：Wind，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周行业不存在新增产线点火情况，光伏玻璃在产日熔量高位稳定 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周行业不存在新增产线点火情况，光伏玻璃在产日熔量高位稳定 10.轻碱下游：本周氧化铝价格高位稳定；烧碱价格个别地区小幅走强 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 10.轻碱下游：本周电池级99.5%碳酸锂平均价格继续小幅回落；三聚磷酸钠价格部分地区回落 资料来源：Wind，iFind，光大期货研究所 玻璃：市场缺乏新增催化，盘面震荡运行 1.现货价格：本周玻璃现货价格弱势下行 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃生产水平继续下降，周度产量降至五年中等水平 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周仍有2条产线冷修，行业日熔量下降1820吨/天至16.88万吨/天 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周仍有2条产线冷修，行业日熔量下降1820吨/天至16.88万吨/天 4.库存：本周玻璃企业库存继续增加2.91% 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 4.库存：各地区库存均小幅增加，但增幅略有分化 资料来源：iFind，光大期货研究所 5.成本与利润：本周玻璃成本重心小幅下移，玻璃利润有所修复 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 7.下游深加工：深加工订单未见明显好转，本周深加工企业订单天数下降3.7%至10.4天 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 注：此图本周未更新数据 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。