尿素
- 期货和现货价格：尿素期货价格弱势下行，主力09合约周五收于1781元/吨，周度跌幅4.45%。现货市场价格也弱势下调，山东、河南市场价格均降至1850元/吨，较上周五下降60元/吨。盘面仍贴水现货，但基差有所收窄。
- 供应和库存：尿素供应水平高位略有回落，但同比仍偏高。下周部分短停装置或逐步恢复，日产有望小幅回升。尿素企业库存90.62万吨，增幅8.70%，绝对水平仍维持同比最高位，不利于企业挺价。
- 需求和进出口：近期尿素农业需求处于阶段性空档期，工业需求刚需跟进为主。价格下跌后再次刺激中下游采购意愿，本周尿素表需微幅提升0.2%至128.47万吨。国际市场价格略微回落，但对国内影响有限。我国尿素出口依旧受限，暂无参与印度尿素招标。
- 观点：尿素市场情绪偏弱，期现价格回落明显。3-5月仍处于需求旺季周期，尿素刚需仍存，月底前及五一假期前中下游备货需求若如期释放仍将给市场带来阶段性支撑，且市场波动幅度也将有所增加，可考虑做多波动率策略。关注尿素现货成交情况、日产水平、宏观情绪变化及商品市场整体情绪。
纯碱
- 期货和现货价格：纯碱期货价格震荡探底，主力09合约周五收于1324元/吨，跌幅3.22%。现货价格多数稳定，贸易商环节报价跟随市场情绪有所波动。沙河重碱价格1290元/吨，较上周五的1347元/吨下跌57元/吨。
- 供应和库存：纯碱生产水平继续提升，开工率89.5%，周环比提升1.45个百分点；本周纯碱产量75.56万吨，周环比提升2.43%。纯碱企业库存171.13万吨，周环比提升1.08%，绝对水平也仍处于近几年最高位波动。中上游库存整体趋稳。
- 需求和表观消费：近期光伏玻璃产线维稳，玻璃产线存在点火、改产等变动，纯碱刚需仍有小幅回升预期。但受制于市场情绪偏弱、供需压力偏高等限制，中下游囤货意愿依旧较弱。本周纯碱表消73.73万吨，周环比下降1.18%，当前表消水平较周度产量仍偏低，纯碱宽松格局继续维持。
- 观点：纯碱供应提升、需求弱稳、企业累库，供需变化趋弱。期货市场新增驱动不足，短期或将继续维持偏弱震荡趋势。关注中下游补库、宏观情绪影响、玻璃期货价格及商品市场关联品种走势。
玻璃
- 期货和现货价格：玻璃期货价格先维持底部震荡，周五明显下挫，主力09合约周五收于1084元/吨，周度跌幅6.07%。现货价格局部继续回暖，国内均价上涨4元/吨至1277元/吨。
- 供应和库存：近期浮法玻璃产线存在点火、改产等变动，但目前尚未对玻璃供应产生实质性影响。玻璃行业日熔量稳定在15.85万吨，后续点火产线出产品，体现在玻璃供应增量或在5月份。本周玻璃企业库存6507.8万重箱，周环比下降0.19%，降幅继续收窄且库存去化趋势明显放缓，后期若需求力度不足则玻璃企业或存再度累库风险。
- 需求和深加工：近期玻璃需求持续恢复，但速度仍偏慢。玻璃下游深加工订单天数提升至9.3天，较3月底提升13.4%，但同比仍偏低17.7%。Low-E开工率本周稳定在46.68，同比仍偏低。
- 观点：玻璃需求继续复苏但进度缓慢，库存虽仍有去化但幅度已非常有限，产业未看到明显利好提振的情况下心态依旧谨慎甚至偏弱。期货市场多空博弈后盘面向下选择方向，预计期价短期仍将阶段性承压，后期关注可能的宏观及地产政策支撑效应。
烧碱
- 期货和现货价格：烧碱05合约震荡上行，09合约底部震荡。09合约周五收于2521元/吨，周度涨幅0.64%。现货价格止跌后持续反弹，山东32%碱、50%碱价格分别为820元/吨、1460元/吨，二者分别较上周五上涨40元/吨、70元/吨。
- 供应和库存：烧碱行业开工82.3%，周环比下降1.5个百分点；烧碱周度产量79.2万吨，周环比下降2.11%。下周华中、华南等地区仍有企业检修计划，同时华北地区存在检修复产预期，烧碱供应水平仍将保持高位波动。本周国内20万吨及以上规模液碱企业库存下降10.84%，库存水平降至42.02万吨（湿吨），同比偏低12.22%左右。
- 需求和副产品：前期烧碱及副产品液氯价格双双下行，行业利润明显萎缩，带动氯碱行业成本支撑效应明显。烧碱需求有所回暖，支撑氯碱厂挺价心态，同时也带动厂家降低向主力下游送货意愿。下周市场或进入下游客户月度签单环节，需求或仍有支撑。
- 观点：烧碱供需博弈持续，且后期上下游仍存阶段性供需错配可能，05合约逐渐走出底部，但09合约趋势性有待进一步观察。关注后期市场是否出现新增驱动，另需关注宏观情绪变化、烧碱现货价格、主力下游送货量。
