煤化工策略周报

煤 化 工 策 略 周 报 目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：需求情绪或有修复，盘面底部盘整3、纯碱：基本面暂无亮点，关注宏观政策预期4、玻璃：供需难寻利好，关注宏观政策预期 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至10月17日，尿素主力周+0.06%；纯碱主力周-3.51%；玻璃主力周-10.54% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：本周相关品种走势均偏弱，玻璃跌幅最明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周无烟煤价格稳定，动力煤、末煤价格小幅回升 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周LNG价格多数维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周原盐价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周合成氨现货均价回落3.25% 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：需求情绪或有修复，盘面底部盘整 1.现货价格：本周尿素现货市场价格先抑后扬，整体小幅回暖 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以市场价计算）小幅收窄 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：本周生产水平小幅回落，行业开工-5.22个百分点至79.67% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：本周小、大颗粒尿素开工分别-5.4个百分点、+0.24个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：近期尿素日产回落至18万吨+，后续供应端扰动因素仍将提升 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：本周尿素企业库存+11.88%至161.54万吨，增幅斜率明显高于往年同期 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素成本小幅抬升，行业利润继续萎缩 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：本周尿素表需、产销分别-9.36%、-2.99个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周合肥开工-1.32个百分点至24.18%，明显减弱对尿素工业消耗量 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：近期复合肥价格维持稳定，化肥产品整体走势低迷 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率-10.29个百分点至55.18%，压制尿素工业需求 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价维持稳定 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工-1.89个百分点 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格窄幅波动 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：8月尿素出口数量79.67万吨，环比增幅40.46% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：印度招标结果持续公布中，后续关注最终结果对国内市场的影响 10.国际市场：本周国际市场价格走势多以回落为主 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周磷肥价格多数稳定，钾肥价格高位回落为主 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周小氮肥市场价格走势分化 资料来源：iFind，光大期货研究所 12.尿素期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 13.尿素期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 纯碱：基本面暂无亮点，关注宏观政策预期 1.现货价格：本周纯碱现货报价多数稳定，个别地区价格仍有微幅下调 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)窄幅波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业生产水平小幅回落，周度开工率-3.48个百分点至84.93% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周氨碱、联碱企业开工分别-1.67、-3.60个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱日度开工率阶段性回落 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量-3.93%至74.05万吨，轻、重碱产量双双下降 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量-3.93%至74.05万吨，轻、重碱产量双双下降 4.库存：本周纯碱企业库存继续累积，库存水平增至170.05万吨，周+2.45% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周纯碱企业库存继续累积，库存水平增至170.05万吨，周+2.45% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：8月我国纯碱出口数量21.54万吨，月环比+33.56% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 6.成本利润：近期纯碱成本小幅抬升 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.成本利润：近期纯碱企业亏损程度进一步扩大 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.产销与表消：本周纯碱表消-1.56%至69.98万吨，轻碱表消+1.53%，重碱表消-3.82% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.产销与表消：本周纯碱表消-1.56%至69.98万吨，轻碱表消+1.53%，重碱表消-3.82% 8.重碱需求：近期光伏玻璃、浮法玻璃日熔量维持稳定，但后续二者产能略有波动 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.重碱需求：近期光伏玻璃、浮法玻璃日熔量维持稳定，但后续二者产能略有波动 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.轻碱下游：本周印染行业开工率+0.13个百分点至66.76%，对轻碱刚需水平变化不明显 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.轻碱下游：本周碳酸锂行业开工+3.08个百分点，小苏打行业开工率下滑4个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 10.纯碱期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.纯碱期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 玻璃：供需难寻利好，关注宏观政策预期 1.现货价格：本周玻璃现货价格再度转跌，国内均价已跌至1231元/吨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃日熔量维持稳定，后续尤其关注沙河煤改气进展 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃供应维持稳定，后续尤其关注沙河煤改气进展 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.库存：本周玻璃厂继续累库，玻璃库存+2.31%至6427.56万重箱 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 3.库存：本周玻璃厂继续累库，玻璃库存+2.31%至6427.56万重箱 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.成本与利润：近期玻璃成本小幅抬升，行业利润多数继续压缩 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.表需：假期北方连续阴雨天气影响企业出货及现货成交，玻璃需求仍受到压制 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.深加工：下游订单天数、Low-E开工率同比低位持续压制玻璃需求高度 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.终端：1-8月地产数据跌幅继续收窄，但仍处于同比负增长状态 资料来源：Wind，光大期货研究所 8.进出口：8月我国浮法玻璃出口数量+14.83% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.玻璃期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 10.玻璃期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年荣获第十七届最佳工业品期货分析师荣誉称号。 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号。 •期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。