泰国科技考察行 广合科技 001389.SZ AI PCB 产能持续扩张 产能利用率以及盈利水

📝我们开展泰国与越南科技考察（考察时段为7月7日至10日）期间，走访了广合科技的泰国工厂。管理层透露，广合科技的泰国工厂主要承接海外客户的AI PCB订单，泰国工厂产能利用率得到改善，助力广合科技在2026年上半年收获亮眼的业绩增长。整体而言，受益于AI PCB下游终端需求攀升、产品规格迭代升级，管理层看好旗下泰国工厂后续的发展走势。 🔎国内PCB行业横向参考：管理层对AI PCB所持的乐观态度，和我们对国内AI PCB、覆铜板供应商的向好判断保持一致。我们作出如下四点预判：（1）适配AI服务器以及高速交换机的PCB、覆铜板将会迎来规格升级；（2）AI服务器配套的PCB、覆铜板单品美元价值将会上涨；（3）全球市场对AI PCB以及覆铜板的需求将持续走高；（4）对比普通PCB产品，AI品类PCB与覆铜板有着更高的平均售价以及利润率，头部PCB、覆铜板公司能够享受这一红利，未来数年业绩有望保持强劲的增长态势，受益公司包含胜宏科技、沪电股份、深南电路。 💡核心要点：管理层说明，泰国工厂主要对接海外客户算力相关的高端PCB需求，该类PCB相较传统PCB产品，平均售价和盈利水平更为可观。受到算力板块需求上涨、泰国工厂产能利用率优化带动出货量提升这两大因素的推动，广合科技预测自身2026年上半年净利润同比增速可达85%~95%。这家公司在2026年4月敲定了向泰国子公司投入8000万美元的投资方案，打算扩充泰国工厂高端PCB的产能，增强公司的全球市场竞争力。 📈随着AI PCB下游终端需求不断上涨、产品规格持续升级优化，管理层对泰国工厂后续的成长前景抱有乐观预期。