1)公司数据中心收入占比超80%,AI类产品占比超20%,是最纯正的AIPCB标的;AI领域与多家ASIC及GPU核心客户深度合作,客户反馈极佳,公司多年技术积淀在产能紧缺背景下客户进展有望持续超预期。
2)CPU业务深度受益服务器向Birch Stream及Oak Stream升级,每代升级均显著提升产品均价及利润率。
25年广州一二厂合计预计产值40亿,26年通过技改有望增加超10亿产值;泰国工厂25年产值1.5亿,已扭亏且客户导入顺利,26年产值预计大幅增长;黄石工厂25年产值7-8亿,26年有望翻倍。26年产能极为充沛,公司积极推进广州三厂建设,预计27年投产,后续产能储备丰富。公司通过一系列措施持续扩充产能,扩产进展有望持续超预期,建议重点关注。